今、原油市場で何か異常なことが起きています。ボラティリティ？ほとんど消えています。価格はじわじわと下落していますが、それはスローモーションで進行中―パニックも激しい変動もなく、ただ静かに着実に下がり続けています。

地政学的な騒がしさがあちこちにある中で、原油が下落するなら激しい動きを想像するでしょう。しかし現実は違います。チャートはほぼ横ばい、トレーダーたちも眠っているかのようです。このドラマのなさは、不気味なほどです。出来高は薄く、ヘッジの動きも控えめで、誰もが同じスローモーションの事故を眺めつつアラームを鳴らそうとしません。

この奇妙な静けさの理由は何でしょうか。需要予測に緊急性はありません。供給も十分に安定しています。OPECも様子見に徹しています。そしてもしかすると、市場はすでに悪いニュースを織り込み済みなのかもしれません。もはや驚くべきことは何も残っていないのです。

マクロを注視するクリプトトレーダーにとって、これは重要なサインです。原油は通常、リスク資産全体に波及するボラティリティのエンジンです。原油がこのような「ゾンビモード」になる時、市場全体のセンチメント―疲弊、迷い、あるいは次の大きな動きまでの集団的な無関心―を示唆しています。