#美联储降息预测 降息そのものは、もはやそれほど重要ではない

米連邦準備制度理事会（FRB）が年内最後の利上げ決定を発表します。
今やほぼ明白です：25ベーシスポイントの利下げ。
好材料の期待が現実となるまでは好材料ですが、現実となった瞬間にはそうではなくなる——これが賢い資金のやり方です。

01 高い一致の予想
ONEのデータによると、現在の利下げ確率は87%から89.5%に達しています。
実施されれば、金利は3.5%-3.75%のレンジとなります。
今もなお「利下げ＝好材料」と信じている投資家は、早急に思考を転換する必要があります。
利下げの期待が誰もが当たり前と考えるようになった時、現時点の市場状況は既にそれを織り込んでおり、将来のことではありません。
利下げの結果が発表された瞬間、米株も暗号資産も小さな上下動はあるかもしれませんが、大きな変動はおそらくありません。

02 より重要なもの
未来がより重要です。
つまり、2026年への期待がより重要です。
利下げ決定のたびに、FRBは今後の金利動向予測を更新します——たとえば利下げサイクルの長さ、2026年にさらに利下げがあるか？利下げがあれば何回か？
これらの情報が市場への影響をより大きくします。
しかし、今回は米政府のシャットダウンにより統計部門が休業しており、FRBは一部のデータが不足しているため、将来予測や決定が一層曖昧かつ不確実性を伴うものとなり、これが大きなボラティリティをもたらす可能性もあります。

03 日本を忘れずに
今月の重要な出来事として、12月19日の日本銀行金融政策決定会合もあります。
利上げ確率は80%以上。

簡単に言えば、円は20年以上にわたり世界最高の裁定取引ツールであり、もし利上げがあれば、裁定取引者やトレーダーは「調達コスト上昇」と「為替損失」のダブルパンチを受けます。
その主役は機関投資家です。
彼らはどう対処するのでしょうか？
ポジションを解消し、米株やビットコインなどの資産を売却して借金返済に充てるでしょう。
その市場への影響は想像に難くありません。
一方でFRBの利下げ期待がすでに織り込まれ、他方で日銀の利上げによる「資金吸収」効果が生まれます。
大きな上昇を迎えるどころか、売り圧力となる可能性もあります。

04 予想される動き
予想通り
最も確率が高いのは、25bpの利下げです。
その後、FRB議長は明確な見通しを与えず、はぐらかすでしょう。
前述の通り、小さな上下動以外に大きな変化はなく、レンジ相場・従来のトレンドを維持しつつ、19日の日本の利上げを待つことになります。

ハト派予想
25bpの利下げ。
2026年に2回以上の利下げを予想。
ドル安、資産価格上昇、米株上昇が暗号資産を牽引し、流動性が回帰します。

タカ派予想
25bpの利下げ。
2026年の利下げ余地は限定的と予想。
ドル高、資産価格下落、暗号資産も下落、流動性が引き締まります。
ただし、これはあくまで期待であり政策転換でない場合、「ダマし下げ」となる可能性もあります。
このような見通しでは、19日の日本の利上げも加味する必要があり、2つの悪材料が重なる威力は侮れません。
ポジションを減らすか一時的に市場を離れるのも悪くない選択です。
ポジション管理こそが取引の本質です。

05 市場はどう動くか
皆さんも感じているかもしれませんが、今のビットコインは米株が上がるとあまり連動せず、下がるときはしっかり下げています。
これは表面的にはネガティブスキューであり、現在ビットコインとナスダックの相関はすでにマイナス（−0.43）です。
こうした非対称性が暗号資産で稼ぐ難易度を高めています。
ハト派期待の場合、米株が上昇すればビットコインも少し上がる程度。
タカ派期待の場合、米株が下落すればビットコインは急落する可能性もあります。

06 真の駆け引き
利下げ自体はすでに市場に織り込まれています。
本当の駆け引きは、実は利下げ後のストーリー——特に今後の政策期待や世界的な流動性の変化にあります。
このような不確実性の高い局面では、すでに消化されたニュースを追いかけるよりも、資金フローやマクロ変数の共振を冷静に観察する方が賢明です。
市場は決して単純に歴史を繰り返すことはなく、サイクルの転換ごとに古い思考を淘汰し、新たな認識に報いるのです。