長年にわたり、グローバル市場は静かな優位性🚨の恩恵を受けてきました。

日本は流動性を輸出してきました。

資本は円で安価に調達され、他の場所に展開され、リスク資産のリターンを押し上げていました。

その仕組みは今、崩れつつあります。

日本の金融姿勢はもはや例外ではありません：

- 政策金利は現在0.75%で、90年代半ば以来の水準です

- 10年物のJGBは1.96%で、国内金利の体制変化を示しています

- ETFのエクスポージャーはおよそ$534B 長期リバランスを必要としています

- 日本は依然として、米国債の最大の外国保有者として世界の債券市場を支えています

これは表面的な調整ではありません。

構造的なリセットです。