シナリオ：金融市場のブロックチェーンへの変革はもはや単なる投機ではなく、政治経済エリートが基盤の上に築く現実となっている。最近のEthereumのアップデートと規制当局の明確な支援とともに、Ether (ETH)は新たなフェーズに入り、技術と機関投資家の関心が交差している。## ウォール街は革命の土台を準備している12月3日のFox BusinessでのSEC議長ポール・アトキンスの発言は波紋を呼んだ。彼は「**米国の金融市場全体が数年以内にブロックチェーンに移行する可能性がある**」と述べ、以前の数十年という見通しを覆した。アトキンスの主な議論は三つの側面に集中している：**所有権の透明性** – アクティビティがブロックチェーン上に存在すれば、所有構造は完全に透明になる。逆説的に、多くの公開企業は未だに株主の全プロフィールや持ち分の分布を把握していない。**T+0決済** – ブロックチェーンは即時決済を可能にし、従来のT+1サイクルの代わりにシステムリスクの源を排除する。**避けられないトレンド** – 主要な銀行や証券会社はすでにトークン化に投資しており、金融がブロックチェーン上で動く未来に向かっている。このビジョンは空虚なものではない。ウォール街とワシントンは何年もかけて暗号資産を通じた資本ネットワークを構築し、新たな価値の連鎖を作り出している：**ドル → 米国国債 →ステーブルコイン → RWAとEthereum L2 → ETH**この連鎖の各リンクは次の役割を果たす：- **ステーブルコイン (USDT, USDC, WLD)** – 短期米国債に裏付けられた準備通貨- **米国国債** – 収益資産であり、エコシステムの安定性を支える- **RWA (Real World Assets)** – 証券、ローン、住宅ローン債権のトークン化- **EthereumとL2** – 資本の流れを支える主要インフラ## ETHは市場全体よりも早く再構築10月の下落後、暗号通貨市場は停滞していたが、Ethereumは異なるダイナミクスを示した。他のブロックチェーンのTVL (Total Value Locked)は減少を続ける一方、ETHは素早く反発した。現在、RWAエコシステムのTVLは**124億ドル**であり、これはこのセグメントの**総市場価値の64.5%**を占める。これは、機関投資資金が直接Ethereumに流入していることを示している。**ETHの現状：**- 価格：$3,16K- 24時間変動：+2.08%- 24時間取引高：$394.49M- 時価総額：$3810.1億## Fusaka：価値の取り込みがL1に戻る最近のEthereum Fusakaのアップデートは技術的には見た目通りだが、経済的には画期的だ。L1の問題は、多くの活動と手数料がL2に移行し、メインネットの価値取り込みが減少していたことにあった。**Fusakaは何を変えるのか？**EIP-7918は**動的なblob base fee**を導入し、L1の手数料と連動させる。これにより、Rollupは長期的にblobの帯域幅を無料で利用できなくなる。すべてのL2トランザクションは最低限のETHを燃焼させる必要がある。燃焼のフェーズは三段階：1. **London** – 実行層のみの燃焼2. **Dencun** – blobの燃焼、ただし需要に依存しない3. **Fusaka** – L1と連動したblob手数料、燃焼を安定化既に効果は現れている。12月11日、blob手数料はFusaka前と比べて**56,963倍**に増加し、1日で1527 ETHを燃焼させた。blobは現在、全燃焼の98%を占めている。L2の活動が増加するにつれ、このアップデートはEthereumを**デフレーション**に戻す可能性があり、ネットワークの利用増加にもかかわらずETHの供給は減少し続ける。## 技術的基盤は好調10月のパニックは投機筋を排除した。ETHの先物市場のレバレッジは**4%**に低下し、歴史的に最低水準となった。かつて問題なく動いていたBTCロング/ETHショートの伝統的ペアも、11月以降は期待外れだ。**ETHの状況：**- 取引所にあるETH：1300万ETH (全供給の10%) – 史上最低水準- ETH/BTCの比率は横ばいで、追加の圧力に耐えている- 弱いレバレッジは、パニック時の「ショートスクイーズ」のシナリオを作り出す## マクロ経済環境は上昇志向を後押し2025-2026年に向けて、両大陸から明確なシグナルが届いている。米国は税制緩和、金利引き下げ、暗号規制の緩和を示唆し、中国も金融セクターの安定と金融緩和を準備している。緩やかな財政政策、変動性の抑制、ゆっくりとした市場回復のシナリオでは、**ETHは買いの好ゾーンに留まる**。特に、投資家のEthereumへの信頼が完全には回復しておらず、新たな資本の取り込みも限定的なためだ。ブロックチェーンはもはや未来ではなく、今この瞬間を築いている。ウォール街は今まさにその中心にあり、Ethereumはこの変革の最前線に立っている。
イーサリアムが変革の中心に：ウォール街からブロックチェーンへ
シナリオ：金融市場のブロックチェーンへの変革はもはや単なる投機ではなく、政治経済エリートが基盤の上に築く現実となっている。最近のEthereumのアップデートと規制当局の明確な支援とともに、Ether (ETH)は新たなフェーズに入り、技術と機関投資家の関心が交差している。
ウォール街は革命の土台を準備している
12月3日のFox BusinessでのSEC議長ポール・アトキンスの発言は波紋を呼んだ。彼は「米国の金融市場全体が数年以内にブロックチェーンに移行する可能性がある」と述べ、以前の数十年という見通しを覆した。
アトキンスの主な議論は三つの側面に集中している：
所有権の透明性 – アクティビティがブロックチェーン上に存在すれば、所有構造は完全に透明になる。逆説的に、多くの公開企業は未だに株主の全プロフィールや持ち分の分布を把握していない。
T+0決済 – ブロックチェーンは即時決済を可能にし、従来のT+1サイクルの代わりにシステムリスクの源を排除する。
避けられないトレンド – 主要な銀行や証券会社はすでにトークン化に投資しており、金融がブロックチェーン上で動く未来に向かっている。
このビジョンは空虚なものではない。ウォール街とワシントンは何年もかけて暗号資産を通じた資本ネットワークを構築し、新たな価値の連鎖を作り出している：
ドル → 米国国債 →ステーブルコイン → RWAとEthereum L2 → ETH
この連鎖の各リンクは次の役割を果たす：
ETHは市場全体よりも早く再構築
10月の下落後、暗号通貨市場は停滞していたが、Ethereumは異なるダイナミクスを示した。他のブロックチェーンのTVL (Total Value Locked)は減少を続ける一方、ETHは素早く反発した。
現在、RWAエコシステムのTVLは124億ドルであり、これはこのセグメントの**総市場価値の64.5%**を占める。これは、機関投資資金が直接Ethereumに流入していることを示している。
ETHの現状：
Fusaka：価値の取り込みがL1に戻る
最近のEthereum Fusakaのアップデートは技術的には見た目通りだが、経済的には画期的だ。L1の問題は、多くの活動と手数料がL2に移行し、メインネットの価値取り込みが減少していたことにあった。
Fusakaは何を変えるのか？
EIP-7918は動的なblob base feeを導入し、L1の手数料と連動させる。これにより、Rollupは長期的にblobの帯域幅を無料で利用できなくなる。すべてのL2トランザクションは最低限のETHを燃焼させる必要がある。
燃焼のフェーズは三段階：
既に効果は現れている。12月11日、blob手数料はFusaka前と比べて56,963倍に増加し、1日で1527 ETHを燃焼させた。blobは現在、全燃焼の98%を占めている。
L2の活動が増加するにつれ、このアップデートはEthereumをデフレーションに戻す可能性があり、ネットワークの利用増加にもかかわらずETHの供給は減少し続ける。
技術的基盤は好調
10月のパニックは投機筋を排除した。ETHの先物市場のレバレッジは**4%**に低下し、歴史的に最低水準となった。かつて問題なく動いていたBTCロング/ETHショートの伝統的ペアも、11月以降は期待外れだ。
ETHの状況：
マクロ経済環境は上昇志向を後押し
2025-2026年に向けて、両大陸から明確なシグナルが届いている。米国は税制緩和、金利引き下げ、暗号規制の緩和を示唆し、中国も金融セクターの安定と金融緩和を準備している。
緩やかな財政政策、変動性の抑制、ゆっくりとした市場回復のシナリオでは、ETHは買いの好ゾーンに留まる。特に、投資家のEthereumへの信頼が完全には回復しておらず、新たな資本の取り込みも限定的なためだ。
ブロックチェーンはもはや未来ではなく、今この瞬間を築いている。ウォール街は今まさにその中心にあり、Ethereumはこの変革の最前線に立っている。