ワシントンがステーブルコイン規制の新ルールを最終決定しようと急ぐ中、ウォール街と暗号業界は、デジタルドルとその利回りを誰が管理すべきかについて対立している。バンク・オブ・アメリカ、預金流出のリスクを兆単位で警告バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOは、ステーブルコインが米国の銀行システムから$6 兆ドルもの資金を吸い上げる可能性があると警告し、大手貸し手と急成長するデジタル資産セクターとの長年の緊張を激化させている。水曜日の同銀行の決算発表で、モイニハンは、特定の規制結果の下で、米国の商業銀行預金の約30%から35%がステーブルコインに移行する可能性があると述べた。さらに、彼はこの推定が財務省の分析に基づくものであり、さまざまなシナリオを考慮していると強調した。モイニハンは、この脅威を、ステーブルコインに利息やその他の利回りを支払うことを許可すべきかどうかについての議会の立法議論に直接結びつけた。しかし、彼はこれを、デジタル資産と伝統的な銀行業の交差点に関するより広範な議論の一部としても位置付けた。利回りを生む仕組みが銀行の資金調達モデルに圧力銀行の懸念の核心は、ステーブルコインの利息に関する問題だ。議員たちは、発行者が残高に対して利回りを提供すべきかどうかを検討しており、貸し手側は、監督なしに銀行のような商品を提供することで預金流出を加速させる可能性があると主張している。モイニハンによると、今日の多くのステーブルコインの構造は、保険付き銀行預金よりもマネーマーケットミューチュアルファンドに似ているという。彼は、準備金は通常、米国債などの短期証券に投資されており、家庭や企業への貸付に再投資されていないと指摘した。そのモデルは、銀行が経済全体に融資を行うために使用する預金基盤を実質的に縮小させる可能性があると述べた。さらに、完全準備型のデジタルドルへの大規模なシフトは、分数レバレッジの役割を減少させ、銀行が短期預金を長期融資に変換する能力を制限することになる。「預金を引き出すと、貸し出しができなくなるか、卸売資金を調達しなければならなくなる」とモイニハンは警告した。彼はまた、卸売資金は通常より高価であり、利ざやを圧縮し、銀行の信用拡大意欲を減少させる可能性があるとも付け加えた。ステーブルコインに関する立法の重要局面これらの業界の警告は、上院銀行委員会が交渉中の暗号市場構造法案の作業を加速させている中で出てきた。1月9日に委員長のティム・スコットが発表した最新の草案は、デジタル資産サービス提供者がステーブルコインを保有するだけで利息や利回りを支払うことを禁止する内容だ。しかし、この提案は、受動的保有と積極的参加の明確な区別を示している。ステーキングや流動性提供、担保の投稿などの機能に基づく報酬を認める一方で、リスクの高い投資的な商品と支払い型ステーブルコインを分離しようとする意図も示している。この法案の草案に対する圧力は、委員会が厳しい立法期限に直面する中で高まっている。今週の予定された修正案の前に70以上の修正案が提出されており、大手銀行協会や主要暗号企業からのロビー活動の激しさを浮き彫りにしている。その他の論争点には、倫理規則案も含まれ、これは大統領が家族関連の暗号ベンチャーから数億ドルを稼いだとの報道を受けて異例の注目を集めた。さらに、これらの開示は、デジタル資産政策決定における潜在的な利益相反の監視を厳しくしている。ステーブルコイン規制の議論は、より深い政策の分裂を露呈ステーブルコインの利回りをめぐる争いは、米国におけるより広範なステーブルコイン規制の試金石としてますます位置付けられている。銀行は流出の不安を警告する一方、多くの暗号支持者は、完全準備型で透明性のあるステーブルコインが、不透明なレバレッジを排除することでシステムリスクを低減できると反論している。公のコメントでは、批評家たちはこの問題を次のように単純化している：ステーブルバランスの利息は大量の預金流出を引き起こす可能性があり、完全準備型のデジタルマネーは分数レバレッジを抑制し、銀行は低コスト資金の主要な供給源を失い、利益が圧迫される。とはいえ、政策立案者は、安全でプログラム可能な現金の形態を求める消費者にとっての潜在的な利益も検討している。しかし、草案の設計を見ると、議会はすべての利回りの形態を平等に扱う準備ができていないことがわかる。議員たちは、ステーブルコインの保有に対する単純な貯蓄口座型のリターンを排除しつつ、より複雑な分散型金融のユースケースには対応し続ける意向を示している。財務省の監督拡大に対する懸念提案された枠組みは、銀行業界以外からも批判を呼んでいる。Galaxy Researchの最近の報告は、この立法が財務省のデジタル資産流動の監視を大幅に拡大し、市民の自由やプライバシーの擁護者の間で新たな懸念を引き起こす可能性があると警告している。さらに、Galaxyの分析は、監視権限の拡大が、規制当局がチェーン上の活動に対する透明性を高めようとする中で、暗号支払いと金融インフラのイノベーションを萎縮させる可能性も指摘している。これらの警告は、すでに偏った議論にさらなる複雑さを加えている。取引所の反発による業界の分裂暗号業界内の団結も崩れつつある。Coinbaseの最高経営責任者は、現行の法案では同取引所は支持できないと述べ、ユーザーへのステーブルコイン報酬を実質的に排除する条項を指摘した。彼のコメントは、規制の明確化を以前から求めてきた企業の間でも、新たに争点となっているルールの難しさを浮き彫りにしている。しかし、彼らはまた、大規模なプラットフォームが、シンプルな利回りプログラムが制限される場合、収益とエンゲージメントのリスクを大きく感じていることも示唆している。その日の後、上院銀行委員会は、法案の予定された修正案の審議を延期したと発表した。委員会の声明では、「交渉は継続中であり、皆が善意で協力している」と述べ、最終的な妥協点はまだ流動的であることを示した。銀行、ステーブルコイン発行者、議員の今後の見通し現時点では、伝統的な貸し手とデジタル資産企業の間で、ステーブルコインとその利回りの扱いについての対立は解決していない。銀行は、数兆ドルの預金と、それに伴う貸し出し能力が危機に瀕していると警告している。一方、ステーブルコイン発行者や取引所は、ユーザーを惹きつけ、従来の銀行口座と差別化する報酬構造を維持するためにロビー活動を行っている。さらに、プライバシー擁護者は、オンチェーン活動に対する政府の監視権限拡大を制限するよう議員に働きかけている。立法過程が進む中で、この争いの結果は、米ドル建てトークンの未来、銀行の資金調達モデル、イノベーションと消費者保護、そしてデジタル資産経済における国家監督のバランスを形成していくことになる。
米国の議員は、銀行が$6 兆ドルの預金を警告する中、ステーブルコイン規制に対する圧力が高まっています...
ワシントンがステーブルコイン規制の新ルールを最終決定しようと急ぐ中、ウォール街と暗号業界は、デジタルドルとその利回りを誰が管理すべきかについて対立している。
バンク・オブ・アメリカ、預金流出のリスクを兆単位で警告
バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOは、ステーブルコインが米国の銀行システムから$6 兆ドルもの資金を吸い上げる可能性があると警告し、大手貸し手と急成長するデジタル資産セクターとの長年の緊張を激化させている。
水曜日の同銀行の決算発表で、モイニハンは、特定の規制結果の下で、米国の商業銀行預金の約30%から35%がステーブルコインに移行する可能性があると述べた。さらに、彼はこの推定が財務省の分析に基づくものであり、さまざまなシナリオを考慮していると強調した。
モイニハンは、この脅威を、ステーブルコインに利息やその他の利回りを支払うことを許可すべきかどうかについての議会の立法議論に直接結びつけた。しかし、彼はこれを、デジタル資産と伝統的な銀行業の交差点に関するより広範な議論の一部としても位置付けた。
利回りを生む仕組みが銀行の資金調達モデルに圧力
銀行の懸念の核心は、ステーブルコインの利息に関する問題だ。議員たちは、発行者が残高に対して利回りを提供すべきかどうかを検討しており、貸し手側は、監督なしに銀行のような商品を提供することで預金流出を加速させる可能性があると主張している。
モイニハンによると、今日の多くのステーブルコインの構造は、保険付き銀行預金よりもマネーマーケットミューチュアルファンドに似ているという。彼は、準備金は通常、米国債などの短期証券に投資されており、家庭や企業への貸付に再投資されていないと指摘した。
そのモデルは、銀行が経済全体に融資を行うために使用する預金基盤を実質的に縮小させる可能性があると述べた。さらに、完全準備型のデジタルドルへの大規模なシフトは、分数レバレッジの役割を減少させ、銀行が短期預金を長期融資に変換する能力を制限することになる。
「預金を引き出すと、貸し出しができなくなるか、卸売資金を調達しなければならなくなる」とモイニハンは警告した。彼はまた、卸売資金は通常より高価であり、利ざやを圧縮し、銀行の信用拡大意欲を減少させる可能性があるとも付け加えた。
ステーブルコインに関する立法の重要局面
これらの業界の警告は、上院銀行委員会が交渉中の暗号市場構造法案の作業を加速させている中で出てきた。1月9日に委員長のティム・スコットが発表した最新の草案は、デジタル資産サービス提供者がステーブルコインを保有するだけで利息や利回りを支払うことを禁止する内容だ。
しかし、この提案は、受動的保有と積極的参加の明確な区別を示している。ステーキングや流動性提供、担保の投稿などの機能に基づく報酬を認める一方で、リスクの高い投資的な商品と支払い型ステーブルコインを分離しようとする意図も示している。
この法案の草案に対する圧力は、委員会が厳しい立法期限に直面する中で高まっている。今週の予定された修正案の前に70以上の修正案が提出されており、大手銀行協会や主要暗号企業からのロビー活動の激しさを浮き彫りにしている。
その他の論争点には、倫理規則案も含まれ、これは大統領が家族関連の暗号ベンチャーから数億ドルを稼いだとの報道を受けて異例の注目を集めた。さらに、これらの開示は、デジタル資産政策決定における潜在的な利益相反の監視を厳しくしている。
ステーブルコイン規制の議論は、より深い政策の分裂を露呈
ステーブルコインの利回りをめぐる争いは、米国におけるより広範なステーブルコイン規制の試金石としてますます位置付けられている。銀行は流出の不安を警告する一方、多くの暗号支持者は、完全準備型で透明性のあるステーブルコインが、不透明なレバレッジを排除することでシステムリスクを低減できると反論している。
公のコメントでは、批評家たちはこの問題を次のように単純化している：ステーブルバランスの利息は大量の預金流出を引き起こす可能性があり、完全準備型のデジタルマネーは分数レバレッジを抑制し、銀行は低コスト資金の主要な供給源を失い、利益が圧迫される。とはいえ、政策立案者は、安全でプログラム可能な現金の形態を求める消費者にとっての潜在的な利益も検討している。
しかし、草案の設計を見ると、議会はすべての利回りの形態を平等に扱う準備ができていないことがわかる。議員たちは、ステーブルコインの保有に対する単純な貯蓄口座型のリターンを排除しつつ、より複雑な分散型金融のユースケースには対応し続ける意向を示している。
財務省の監督拡大に対する懸念
提案された枠組みは、銀行業界以外からも批判を呼んでいる。Galaxy Researchの最近の報告は、この立法が財務省のデジタル資産流動の監視を大幅に拡大し、市民の自由やプライバシーの擁護者の間で新たな懸念を引き起こす可能性があると警告している。
さらに、Galaxyの分析は、監視権限の拡大が、規制当局がチェーン上の活動に対する透明性を高めようとする中で、暗号支払いと金融インフラのイノベーションを萎縮させる可能性も指摘している。これらの警告は、すでに偏った議論にさらなる複雑さを加えている。
取引所の反発による業界の分裂
暗号業界内の団結も崩れつつある。Coinbaseの最高経営責任者は、現行の法案では同取引所は支持できないと述べ、ユーザーへのステーブルコイン報酬を実質的に排除する条項を指摘した。
彼のコメントは、規制の明確化を以前から求めてきた企業の間でも、新たに争点となっているルールの難しさを浮き彫りにしている。しかし、彼らはまた、大規模なプラットフォームが、シンプルな利回りプログラムが制限される場合、収益とエンゲージメントのリスクを大きく感じていることも示唆している。
その日の後、上院銀行委員会は、法案の予定された修正案の審議を延期したと発表した。委員会の声明では、「交渉は継続中であり、皆が善意で協力している」と述べ、最終的な妥協点はまだ流動的であることを示した。
銀行、ステーブルコイン発行者、議員の今後の見通し
現時点では、伝統的な貸し手とデジタル資産企業の間で、ステーブルコインとその利回りの扱いについての対立は解決していない。銀行は、数兆ドルの預金と、それに伴う貸し出し能力が危機に瀕していると警告している。
一方、ステーブルコイン発行者や取引所は、ユーザーを惹きつけ、従来の銀行口座と差別化する報酬構造を維持するためにロビー活動を行っている。さらに、プライバシー擁護者は、オンチェーン活動に対する政府の監視権限拡大を制限するよう議員に働きかけている。
立法過程が進む中で、この争いの結果は、米ドル建てトークンの未来、銀行の資金調達モデル、イノベーションと消費者保護、そしてデジタル資産経済における国家監督のバランスを形成していくことになる。