Rigetti Computing：株価上昇が事業成長を上回るとき

誰も話していない評価の乖離

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI)は、誰もが注目する量子コンピューティングの注目株となっており、過去12か月で株価は184％上昇し、同社の時価総額は84億ドルに達している。しかし、その裏には深刻な乖離が存在している。投資家の熱狂により評価額は当期売上の約409倍に膨れ上がっている一方で、実際のビジネスの勢いは全く異なるストーリーを語っている。

収益は逆方向に動いている

数字は懸念を抱かせるものだ。昨年の第3四半期、Rigettiの四半期売上高はわずか195万ドルで、前年同四半期の238万ドルから減少している。年初来の実績も同じ傾向を示しており、最初の9か月の売上高は522万ドルで、前年同期の852万ドルと比較して減少している。

量子コンピューティングの最前線に位置するとされる企業にとって、この逆行する売上推移は、短期的な商業化の可能性や顧客需要について根本的な疑問を投げかける。

誇大宣伝と現実のギャップ

Rigettiの最近の成果には、米空軍との580万ドルの研究契約や、量子システムの技術的進歩が含まれる。これらは、新興技術分野のリーダー候補として正当なマイルストーンだ。しかし、投資家は現在のビジネス結果が示すよりも、はるかに異なるタイムラインを織り込んでいるようだ。

早期段階の技術カテゴリーにおける若手企業として、Rigettiの一時的な売上減少は、市場のタイミングを反映している可能性がある。つまり、潜在的な顧客はより多くの量子ビット数を持つシステムを待ってから購入を決めているのかもしれない。しかし、この説明は、株価の評価が収益の現実からあまりにも乖離しているときには、限界がある。

量子コンピューティング投資家への示唆

量子コンピューティング分野自体は長期的に魅力的なままだが、すべての投資手段が同じではない。量子技術の進展にはさまざまなアプローチが存在し、量子イニシアチブを持つ多様なテック企業は、純粋な量子スペシャリストが極端な倍率で取引されるのとは異なるリスクとリターンのプロファイルを提供している。

量子リーダーシップへのエクスポージャーを求める投資家にとって、重要な問いは、技術が重要になるかどうかではなく、Rigettiの現在の評価額が、収益成長と株価上昇が一致することを示す前に、どれだけの上昇余地を残しているかだ。