最新のAll-In Podcastエピソードは、4人の著名なベンチャーキャピタリストとテック起業家がホストを務め、2026年の投資に関する驚くほど一貫性のあるながらも微妙な投資方針を明らかにしています。Craft Venturesの共同創設者であり、イーロン・マスクの親密なアドバイザーであるDavid Sacksは、「トランプ・ブーム」と呼ぶものに駆動されたアメリカ経済の見通しにおいて、最も強気な声の一つとして浮上しています。UberやRobinhoodの早期投資家(Jason Calacanis)、Social Capitalの創設者Chamath Palihapitiya(、The Production Boardの創設者David Friedberg)とともに、Sacksは2026年の最も重要な投資機会とリスクをナビゲートするための詳細な枠組みを示しました。## カリフォルニアの大脱出：Sacksが予測した(十億ドル規模の資本流出エピソード全体を通じて共通のテーマは、カリフォルニア州の提案された富裕税とその連鎖的な経済的影響に焦点を当てています。Sacksは、同州の競争上の不利性についてますます声高に語るようになり、最近はオースティンに移住し、Craft Venturesの新本社を設立しました。グループの分析によると、一定の閾値を超える資産に対する潜在的な5％の富裕税は、これまでにない規模の資本と才能の大量流出を引き起こす可能性があります。Chamathは、カリフォルニアの予測される課税対象資産の約半分、つまりテック起業家の純資産合計約)十億ドルが流出のリスクにさらされていると推定しています。たとえ富裕税が2026年の投票で可決されなくても、その採用の可能性$500 予測市場Polymarketによると40-45％と推定$500 は、すでにビジネスの設立や人材の定着に影響を与え始めています。Sacksは、税の遡及的構造に関して特に懸念を表明しています。流動性の低い企業株を保有する起業家は、未実現の利益に対して毎年5％の税を支払わざるを得なくなれば、破産の危機に瀕する可能性があります。この提案の「超投票権」条項は、GoogleのLarry PageやSergey Brinのような創業者が、表面上の5％の税率ではなく、投票権の倍率に連動した過大評価に基づく実効税率25-50％に直面する、より邪悪なシナリオを提示しています。この仕組みは、州内の最も裕福なテックリーダーたちの離脱を加速させ、低税率の法域へと向かわせています。## IPOブーム：Sacksが2026年が転換点になると考える理由Sacksは、2026年に迫るIPOの復活を最も強く支持する声の一人です。彼は、過去10年のプライベート資金調達、メガラウンド、創業者に優しい後期段階の投資家へのシフトが、流動性を切望する成熟企業の巨大な滞留を生み出してきたと主張します。トランプ政権下での経済感情の改善、2026年半ばまでに予想される金利引き下げ(75-100ベーシスポイント)、そして経営陣の公開市場への意欲の高まりが、「民間企業の大規模な逆転」と呼ばれる現象を引き起こすとSacksは述べています。SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe、Andurilなどの企業は、総市場価値で数兆ドルに及ぶ潜在的なIPO候補です。Sacksは、M&Aを促進する規制の動き(彼が「M&Aを再び素晴らしくする」と呼ぶ)や、AIインフラ資金調達のための機関投資の必要性が、創業者の手を縛ると主張します。少なくとも2つのメガユニコーンは2026年に目論見書を提出し、その示範効果がベンチャー支援スタートアップに波及し、IPOパイプライン全体を加速させるでしょう。## 経済の追い風：SacksのGDP成長と「トランプ繁栄」物語Sacksの強気な姿勢を支える経済背景は、驚異的なマクロ経済指標に基づいています。アトランタ連邦準備銀行の2025年第4四半期GDP成長予測は5.4％と、ほとんどの主流予測を上回り、Sacksの長年の見解であるアメリカ経済の潜在能力が過小評価されていることを裏付けています。彼は、「トランプ繁栄」と呼ぶ現象を推進する5つの要因を挙げています。1. **インフレの正常化**：コアインフレ(2.6％)とヘッドラインインフレ(2.7％)が急激に低下し、引き締め的金融政策の緊急性を減少させている。2. **労働市場の強さと実質賃金の上昇**：移民リセットを考慮した非農業雇用者数のデータは、低所得層の所得増加を示し、過去10年の賃金停滞の逆転を示しています。3. **AI導入による生産性向上**：企業のソフトウェアと自動化投資は、各セクターで測定可能な効率改善をもたらしています。4. **税政策による財政刺激**：新しい標準控除、拡大されたチップ控除、残業手当免除により、2026年4月には大規模な税還付が行われ、現金が直接消費者の手に渡ります。5. **金利緩和**：インフレが制御されれば、連邦準備制度は金利を引き下げ、住宅ローン、自動車ローン、消費者信用の借入コストを削減します。Chamathは、すべての要因が整えばGDP成長率は6％に達する可能性があると予測しています。これは先進国の中では稀であり、歴史的には中国が中央計画の期間中に達成した水準です。Friedbergのより保守的な4.6％の予測は下限シナリオを示しますが、それでも堅調な成長を示しています。## 銅：コモディティの強気シナリオとエネルギー移行の勝者Sacksは株式市場や投機的取引プラットフォームを支持していますが、Chamathは銅を中心としたコモディティの強気論を展開しています。地政学的な一方的行動とサプライチェーンの国内回帰が2026年の景色を形成する中、銅は電化、データセンターの構築、防衛の近代化に不可欠なインフラとして役割を果たすと指摘します。Chamathは、現行の採掘速度では、2040年までに世界の銅供給不足が70％に達すると主張しています。この不足は、従来の採掘投資だけでは迅速に埋められないとしています。この構造的な供給不足は、2026年の期間を通じて加速し、輸入された精錬銅に依存する経済にとって混乱のリスクを高めます。銅、リチウム、ニッケル、希少金属の「バスケット」は、トランプの第2期中に予想される地政学的不確実性と産業政策の変動に対する最も直接的なヘッジとなります。## エンタープライズSaaSの試練：レガシーソフトウェアモデルの崩壊Chamathは、2026年の主要なビジネスの犠牲者としてエンタープライズSaaSを挙げています。年間3兆〜4兆ドルの付加価値を生むこのセクターは、「メンテナンス」契約(レガシーシステムの維持)や、「マイグレーション」サービス(顧客のプラットフォーム間移行)を通じて高い利益率を維持してきました。しかし、AIとクラウドインフラの進歩により、これらの収益源は構造的に挑戦を受けています。企業はメンテナンス作業を自動化し、アプリケーションの移行も最小限の専門サービスコストで行うようになり、顧客あたりの収益は崩壊します。ServiceNow、Workday、DocuSignなどの上場SaaS企業は、この見通しの進行とともに株価圧縮を経験しています。Chamathは、AI支援のコード生成や移行ツールが従来のSaaSライセンスのプレミアム利益率の経済的正当性を排除しつつあることから、さらなる悪化を予測しています。これは、SaaS企業が30-40％の営業利益率を永続的に獲得し続けるという前提に対する根本的な挑戦です。## Amazonと企業のシンギュラリティ：自動化の最初の大試験Calacanisは、Amazonが最初の「企業のシンギュラリティ」になると主張します。ロボットによる利益貢献が人間の労働貢献を超える企業です。AmazonのZoox自動運転車部門や、オースティンのような都市での高度な倉庫自動化と即日配送ネットワークは、従業員の置き換えに対する同社のコミットメントを示しています。ロボティクスのコストが低下し、洗練度が増すにつれて、同社の競争優位性は拡大し、収益成長が鈍化しても運営のレバレッジとフリーキャッシュフローは持続的に拡大します。## Polymarketと予測市場：新しい情報インフラFriedbergは、分散型予測市場プラットフォームのPolymarketを、2026年の最も信念の高い賭けとしています。同氏の見解は、同プラットフォームがニッチな好奇心から本格的なニュースと洞察のエンジンへと進化していることに基づいています。ニューヨーク証券取引所との提携や、Robinhood、Coinbase、Nasdaqとの今後の連携により、Polymarketは投機的な場を超え、群衆予測の標準的なインフラとなるでしょう。ネットワーク効果により採用が加速し、従来のメディアや金融ニュース提供者を排除します。## 資産パフォーマンスの差異：Sacksフレームワークにおける勝者と敗者Sacksは、2026年の資産パフォーマンスの階層を、「トランプ繁栄」理論に基づいて構築しています。**最良のパフォーマー：**- **テックセクターのスーパーサイクル**：AIインフラ構築、半導体製造拡大、ベンチャーキャピタルの再活性化によるもの。- **投機・ギャンブルプラットフォーム**：Robinhood、Coinbase、PrizePicks、予測市場は、消費者の裁量支出増加と余剰資金によるリテール参加の促進で資金流入を得る。- **重要金属バスケット**：銅、リチウム、ニッケル、希少金属は、電化需要の加速とともにアウトパフォーム。- **Polymarketと予測市場**：前述の通り、ネットワーク効果と機関投資の採用により爆発的な成長を促進。**最悪のパフォーマー：**- **カリフォルニアの高級不動産**：富裕税の噂はすでに需要を抑制しており、成功すればパニック売りを引き起こす。- **石油・炭化水素**：Chamathは、電化の加速により価格が(1バレルあたりの価格に向かって下落すると予測。気候政策に関係なく、化石燃料からの移行は不可逆的に進行している。- **伝統的メディア株**：Netflixは、コンテンツライブラリの劣化に直面し、クリエイターが「コストプラス10％」モデルから離れる一方、既存の放送局は独立系クリエイターや市民ジャーナリズムに挑戦されています。- **米ドル**：国債の増加、軍事予算の潜在的増加、海外分散投資により、ドルの準備通貨としての地位が圧迫される。## 逆張りの賭け：SpaceX、中央銀行の暗号化、地政学的再調整Chamathは、2026年に向けて特に大胆な逆張り予測を2つ提案しています。第一に、SpaceXは独立したIPOを追求せず、Teslaに合併するだろうと予測します。Elon Muskは、最も価値のある2つの資産を一つの株式構造に統合し、支配権を確固たるものにし、ガバナンスの複雑さを簡素化します。この結果は型破りですが、Muskの歴史的な企業支配の好みに沿ったものです。第二に、そして暗号通貨投資家にとって最も重要な点として、中央銀行は金とビットコインを準備資産として放棄し、新たな「コントロールされた暗号パラダイム」を構築すると予測します。量子コンピューティングの脅威)今後5-10年で出現$45 に対抗し、主権通貨の独立性を維持するために、中央銀行は量子耐性を持ち、完全にプライベートで他国のシステムと非相互運用のデジタル通貨を求めるようになるでしょう。これは、規制された暗号通貨インフラやカストディサービスの構造的なプラス材料となりますが、具体的な資産はビットコインやイーサリアムを除外し、CBDC（中央銀行デジタル通貨）に偏る可能性が高いです。## AIと雇用：SacksのJevons Paradox反論Sacksは、AIの雇用に関する議論をJevonsの逆説の観点から再構築しています。資源のコストが下がると、新たな用途が出現し、総需要が実際に増加するというものです。AIに適用すると、コード生成コストの削減はソフトウェア開発を加速させ、より多くのエンジニアを必要とすることになります。同様に、放射線スキャンのコスト削減は、画像診断を普及させ、AI生成結果を解釈する放射線科医の数を増やす必要性を生み出します。総合的な知識労働者の雇用市場は拡大し、「AI失業」物語は根本的に誤りであることを示しています。これは、Calacanisの観察と対照的です。彼は、最近の大学卒業者が反復作業の自動化によりエントリーレベルの機会が圧縮されていると指摘していますが、両者の見解は、ジュニア役割が縮小しながらもシニアの分析職が拡大する二分された労働市場の中で共存し得ます。## 地政学とネオコンの終焉Sacksは、トランプの外交政策をネオコン的とする見方に異議を唱え、むしろそれは新たな「 hemispheric dominance（半球支配）」パラダイムを表し、2000年代の無期限の占領や国家建設とは根本的に異なると主張します。ベネズエラの作戦はこのアプローチの典型例であり、正確に実行された3時間の介入で、米国の犠牲者もなく、 regime change（政権交代）を目的としない協力的な行動でした。これは、イラクやアフガニスタンの多年間、多十億ドル規模の軍事コミットメントとは対照的です。Friedbergは、イランの政権崩壊が逆に中東の不安定化を招き、UAE、サウジアラビア、カタールがイランに代わる地域の影響力を争うことになると予測しています。従来の見解は、イランの不安定さが地域の平和を害するとされてきましたが、2026年には逆転するでしょう。## 政治的勝者と敗者：2026年の再編Sacksは、民主党の中道派を2026年の政治的敗者と位置付けています。民主党の基盤層の間で社会主義的イデオロギーが勢いを増す中(特に若者)、選挙区の再編により、現職の中道派は左派からの予備選だけに直面し、イデオロギーの左寄りへのシフトを余儀なくされます。一方、「トランプ・ブーム」—インフレ、GDP成長、雇用、実質賃金の実質的な改善によって推進される—は、主要な政治的勝者となり、共和党だけでなく民主党の団結をも分裂させる可能性があります。Chamathは、モンロー主義そのものがトランプ主義の半球支配モデルの犠牲になると予測しています。歴史家は、トランプの外交政策を、第二次世界大戦後の多国間主義からの明確な断絶と見なし、麻薬カルテル、移民管理、重要資産の安全保障に焦点を当てた取引的な介入に置き換えるでしょう。## 結論：2026年の強気だが断片的な投資方針All-In Podcastの2026年の投資見通しは、IPO市場の回復、トランプ政権の経済政策、AIによる生産性向上、コモディティのスーパーサイクル(特に銅)に対して高い確信を示しています。David Sacksは、「トランプ繁栄」と株式市場の楽観論の最も一貫した声として、今後の投資家の指針となる重要な存在です。一方、Chamathのコモディティ強気論と中央銀行の暗号パラダイムシフトの予測は、グループの最も異端的な見解を示しています。全体として、2026年は、レガシー資産(石油、SaaS、伝統的メディア、カリフォルニア不動産)からの資本再配分が大きく進む一方、投機的取引プラットフォーム、AIインフラ、コモディティ、IPO段階の企業へと資金が流れる年となる見込みです。誤りのない予測は存在しませんが、マクロ経済の追い風、政策の変化、技術の加速が、アメリカのイノベーションと資本市場に対する強気の姿勢を支える大きな要素となっています。
All-In Podcastの2026年投資ロードマップ：David SacksがIPOブームとテックジャイアントの強気ケースを牽引
最新のAll-In Podcastエピソードは、4人の著名なベンチャーキャピタリストとテック起業家がホストを務め、2026年の投資に関する驚くほど一貫性のあるながらも微妙な投資方針を明らかにしています。Craft Venturesの共同創設者であり、イーロン・マスクの親密なアドバイザーであるDavid Sacksは、「トランプ・ブーム」と呼ぶものに駆動されたアメリカ経済の見通しにおいて、最も強気な声の一つとして浮上しています。UberやRobinhoodの早期投資家(Jason Calacanis)、Social Capitalの創設者Chamath Palihapitiya(、The Production Boardの創設者David Friedberg)とともに、Sacksは2026年の最も重要な投資機会とリスクをナビゲートするための詳細な枠組みを示しました。
カリフォルニアの大脱出：Sacksが予測した(十億ドル規模の資本流出
エピソード全体を通じて共通のテーマは、カリフォルニア州の提案された富裕税とその連鎖的な経済的影響に焦点を当てています。Sacksは、同州の競争上の不利性についてますます声高に語るようになり、最近はオースティンに移住し、Craft Venturesの新本社を設立しました。グループの分析によると、一定の閾値を超える資産に対する潜在的な5％の富裕税は、これまでにない規模の資本と才能の大量流出を引き起こす可能性があります。Chamathは、カリフォルニアの予測される課税対象資産の約半分、つまりテック起業家の純資産合計約)十億ドルが流出のリスクにさらされていると推定しています。たとえ富裕税が2026年の投票で可決されなくても、その採用の可能性$500 予測市場Polymarketによると40-45％と推定$500 は、すでにビジネスの設立や人材の定着に影響を与え始めています。
Sacksは、税の遡及的構造に関して特に懸念を表明しています。流動性の低い企業株を保有する起業家は、未実現の利益に対して毎年5％の税を支払わざるを得なくなれば、破産の危機に瀕する可能性があります。この提案の「超投票権」条項は、GoogleのLarry PageやSergey Brinのような創業者が、表面上の5％の税率ではなく、投票権の倍率に連動した過大評価に基づく実効税率25-50％に直面する、より邪悪なシナリオを提示しています。この仕組みは、州内の最も裕福なテックリーダーたちの離脱を加速させ、低税率の法域へと向かわせています。
IPOブーム：Sacksが2026年が転換点になると考える理由
Sacksは、2026年に迫るIPOの復活を最も強く支持する声の一人です。彼は、過去10年のプライベート資金調達、メガラウンド、創業者に優しい後期段階の投資家へのシフトが、流動性を切望する成熟企業の巨大な滞留を生み出してきたと主張します。トランプ政権下での経済感情の改善、2026年半ばまでに予想される金利引き下げ(75-100ベーシスポイント)、そして経営陣の公開市場への意欲の高まりが、「民間企業の大規模な逆転」と呼ばれる現象を引き起こすとSacksは述べています。
SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe、Andurilなどの企業は、総市場価値で数兆ドルに及ぶ潜在的なIPO候補です。Sacksは、M&Aを促進する規制の動き(彼が「M&Aを再び素晴らしくする」と呼ぶ)や、AIインフラ資金調達のための機関投資の必要性が、創業者の手を縛ると主張します。少なくとも2つのメガユニコーンは2026年に目論見書を提出し、その示範効果がベンチャー支援スタートアップに波及し、IPOパイプライン全体を加速させるでしょう。
経済の追い風：SacksのGDP成長と「トランプ繁栄」物語
Sacksの強気な姿勢を支える経済背景は、驚異的なマクロ経済指標に基づいています。アトランタ連邦準備銀行の2025年第4四半期GDP成長予測は5.4％と、ほとんどの主流予測を上回り、Sacksの長年の見解であるアメリカ経済の潜在能力が過小評価されていることを裏付けています。彼は、「トランプ繁栄」と呼ぶ現象を推進する5つの要因を挙げています。
インフレの正常化：コアインフレ(2.6％)とヘッドラインインフレ(2.7％)が急激に低下し、引き締め的金融政策の緊急性を減少させている。
労働市場の強さと実質賃金の上昇：移民リセットを考慮した非農業雇用者数のデータは、低所得層の所得増加を示し、過去10年の賃金停滞の逆転を示しています。
AI導入による生産性向上：企業のソフトウェアと自動化投資は、各セクターで測定可能な効率改善をもたらしています。
税政策による財政刺激：新しい標準控除、拡大されたチップ控除、残業手当免除により、2026年4月には大規模な税還付が行われ、現金が直接消費者の手に渡ります。
金利緩和：インフレが制御されれば、連邦準備制度は金利を引き下げ、住宅ローン、自動車ローン、消費者信用の借入コストを削減します。
Chamathは、すべての要因が整えばGDP成長率は6％に達する可能性があると予測しています。これは先進国の中では稀であり、歴史的には中国が中央計画の期間中に達成した水準です。Friedbergのより保守的な4.6％の予測は下限シナリオを示しますが、それでも堅調な成長を示しています。
銅：コモディティの強気シナリオとエネルギー移行の勝者
Sacksは株式市場や投機的取引プラットフォームを支持していますが、Chamathは銅を中心としたコモディティの強気論を展開しています。地政学的な一方的行動とサプライチェーンの国内回帰が2026年の景色を形成する中、銅は電化、データセンターの構築、防衛の近代化に不可欠なインフラとして役割を果たすと指摘します。Chamathは、現行の採掘速度では、2040年までに世界の銅供給不足が70％に達すると主張しています。この不足は、従来の採掘投資だけでは迅速に埋められないとしています。
この構造的な供給不足は、2026年の期間を通じて加速し、輸入された精錬銅に依存する経済にとって混乱のリスクを高めます。銅、リチウム、ニッケル、希少金属の「バスケット」は、トランプの第2期中に予想される地政学的不確実性と産業政策の変動に対する最も直接的なヘッジとなります。
エンタープライズSaaSの試練：レガシーソフトウェアモデルの崩壊
Chamathは、2026年の主要なビジネスの犠牲者としてエンタープライズSaaSを挙げています。年間3兆〜4兆ドルの付加価値を生むこのセクターは、「メンテナンス」契約(レガシーシステムの維持)や、「マイグレーション」サービス(顧客のプラットフォーム間移行)を通じて高い利益率を維持してきました。しかし、AIとクラウドインフラの進歩により、これらの収益源は構造的に挑戦を受けています。企業はメンテナンス作業を自動化し、アプリケーションの移行も最小限の専門サービスコストで行うようになり、顧客あたりの収益は崩壊します。
ServiceNow、Workday、DocuSignなどの上場SaaS企業は、この見通しの進行とともに株価圧縮を経験しています。Chamathは、AI支援のコード生成や移行ツールが従来のSaaSライセンスのプレミアム利益率の経済的正当性を排除しつつあることから、さらなる悪化を予測しています。これは、SaaS企業が30-40％の営業利益率を永続的に獲得し続けるという前提に対する根本的な挑戦です。
Amazonと企業のシンギュラリティ：自動化の最初の大試験
Calacanisは、Amazonが最初の「企業のシンギュラリティ」になると主張します。ロボットによる利益貢献が人間の労働貢献を超える企業です。AmazonのZoox自動運転車部門や、オースティンのような都市での高度な倉庫自動化と即日配送ネットワークは、従業員の置き換えに対する同社のコミットメントを示しています。ロボティクスのコストが低下し、洗練度が増すにつれて、同社の競争優位性は拡大し、収益成長が鈍化しても運営のレバレッジとフリーキャッシュフローは持続的に拡大します。
Polymarketと予測市場：新しい情報インフラ
Friedbergは、分散型予測市場プラットフォームのPolymarketを、2026年の最も信念の高い賭けとしています。同氏の見解は、同プラットフォームがニッチな好奇心から本格的なニュースと洞察のエンジンへと進化していることに基づいています。ニューヨーク証券取引所との提携や、Robinhood、Coinbase、Nasdaqとの今後の連携により、Polymarketは投機的な場を超え、群衆予測の標準的なインフラとなるでしょう。ネットワーク効果により採用が加速し、従来のメディアや金融ニュース提供者を排除します。
資産パフォーマンスの差異：Sacksフレームワークにおける勝者と敗者
Sacksは、2026年の資産パフォーマンスの階層を、「トランプ繁栄」理論に基づいて構築しています。
最良のパフォーマー：
最悪のパフォーマー：
逆張りの賭け：SpaceX、中央銀行の暗号化、地政学的再調整
Chamathは、2026年に向けて特に大胆な逆張り予測を2つ提案しています。
第一に、SpaceXは独立したIPOを追求せず、Teslaに合併するだろうと予測します。Elon Muskは、最も価値のある2つの資産を一つの株式構造に統合し、支配権を確固たるものにし、ガバナンスの複雑さを簡素化します。この結果は型破りですが、Muskの歴史的な企業支配の好みに沿ったものです。
第二に、そして暗号通貨投資家にとって最も重要な点として、中央銀行は金とビットコインを準備資産として放棄し、新たな「コントロールされた暗号パラダイム」を構築すると予測します。量子コンピューティングの脅威)今後5-10年で出現$45 に対抗し、主権通貨の独立性を維持するために、中央銀行は量子耐性を持ち、完全にプライベートで他国のシステムと非相互運用のデジタル通貨を求めるようになるでしょう。これは、規制された暗号通貨インフラやカストディサービスの構造的なプラス材料となりますが、具体的な資産はビットコインやイーサリアムを除外し、CBDC（中央銀行デジタル通貨）に偏る可能性が高いです。
AIと雇用：SacksのJevons Paradox反論
Sacksは、AIの雇用に関する議論をJevonsの逆説の観点から再構築しています。資源のコストが下がると、新たな用途が出現し、総需要が実際に増加するというものです。AIに適用すると、コード生成コストの削減はソフトウェア開発を加速させ、より多くのエンジニアを必要とすることになります。同様に、放射線スキャンのコスト削減は、画像診断を普及させ、AI生成結果を解釈する放射線科医の数を増やす必要性を生み出します。総合的な知識労働者の雇用市場は拡大し、「AI失業」物語は根本的に誤りであることを示しています。
これは、Calacanisの観察と対照的です。彼は、最近の大学卒業者が反復作業の自動化によりエントリーレベルの機会が圧縮されていると指摘していますが、両者の見解は、ジュニア役割が縮小しながらもシニアの分析職が拡大する二分された労働市場の中で共存し得ます。
地政学とネオコンの終焉
Sacksは、トランプの外交政策をネオコン的とする見方に異議を唱え、むしろそれは新たな「 hemispheric dominance（半球支配）」パラダイムを表し、2000年代の無期限の占領や国家建設とは根本的に異なると主張します。ベネズエラの作戦はこのアプローチの典型例であり、正確に実行された3時間の介入で、米国の犠牲者もなく、 regime change（政権交代）を目的としない協力的な行動でした。これは、イラクやアフガニスタンの多年間、多十億ドル規模の軍事コミットメントとは対照的です。
Friedbergは、イランの政権崩壊が逆に中東の不安定化を招き、UAE、サウジアラビア、カタールがイランに代わる地域の影響力を争うことになると予測しています。従来の見解は、イランの不安定さが地域の平和を害するとされてきましたが、2026年には逆転するでしょう。
政治的勝者と敗者：2026年の再編
Sacksは、民主党の中道派を2026年の政治的敗者と位置付けています。民主党の基盤層の間で社会主義的イデオロギーが勢いを増す中(特に若者)、選挙区の再編により、現職の中道派は左派からの予備選だけに直面し、イデオロギーの左寄りへのシフトを余儀なくされます。一方、「トランプ・ブーム」—インフレ、GDP成長、雇用、実質賃金の実質的な改善によって推進される—は、主要な政治的勝者となり、共和党だけでなく民主党の団結をも分裂させる可能性があります。
Chamathは、モンロー主義そのものがトランプ主義の半球支配モデルの犠牲になると予測しています。歴史家は、トランプの外交政策を、第二次世界大戦後の多国間主義からの明確な断絶と見なし、麻薬カルテル、移民管理、重要資産の安全保障に焦点を当てた取引的な介入に置き換えるでしょう。
結論：2026年の強気だが断片的な投資方針
All-In Podcastの2026年の投資見通しは、IPO市場の回復、トランプ政権の経済政策、AIによる生産性向上、コモディティのスーパーサイクル(特に銅)に対して高い確信を示しています。David Sacksは、「トランプ繁栄」と株式市場の楽観論の最も一貫した声として、今後の投資家の指針となる重要な存在です。一方、Chamathのコモディティ強気論と中央銀行の暗号パラダイムシフトの予測は、グループの最も異端的な見解を示しています。全体として、2026年は、レガシー資産(石油、SaaS、伝統的メディア、カリフォルニア不動産)からの資本再配分が大きく進む一方、投機的取引プラットフォーム、AIインフラ、コモディティ、IPO段階の企業へと資金が流れる年となる見込みです。誤りのない予測は存在しませんが、マクロ経済の追い風、政策の変化、技術の加速が、アメリカのイノベーションと資本市場に対する強気の姿勢を支える大きな要素となっています。