#PartialGovernmentShutdownEnds

2026年1月31日深夜ETに資金の枯渇により始まった米国連邦政府の部分的シャットダウンは、2026年2月3日にドナルド・トランプ大統領が大規模な資金調達法案に署名したことで正式に終了しました。これにより、短期間ながら市場に敏感な混乱が収束し、リスクセンチメント、流動性行動、暗号市場のボラティリティに大きな影響を与えました。シャットダウンはおよそ3〜4日間続き、週末に期限切れとなった継続予算案の後、連邦機関の約半数に影響を及ぼし、近年の米国史上最も短いシャットダウンの一つとなりましたが、市場はすでに金融引き締め、レバレッジの高まり、政治的不確実性の高まりといった脆弱なマクロ経済の局面にありました。上院は1月30日に修正された資金調達パッケージを71–29の賛成多数で可決しましたが、下院はスケジュールの都合で2月2日まで再開を遅らせ、最終的に2月3日に217–214の僅差で法案を承認しました。これは深刻な党派の亀裂を反映しており、両党内からも顕著な反対意見がありました。トランプ大統領はその日の午後に法案に署名し、「安定の勝利」と呼び、市の即時再開を促し、ほとんどの連邦職員は2月4日までに職場に復帰し、政府の運営は早期の2月5日までにほぼ正常化しました。資金調達パッケージは約1.2兆ドルで、2026年9月30日までの主要部門（国防、労働・保健福祉・教育、交通・住宅都市開発、国務・海外事業、金融サービス・一般政府（財務省を含む））に対して全年度の予算を提供しました。ただし、国土安全保障省は短期継続予算により2月13日までの資金供給に留まり、移民と国境警備交渉を中心とした新たな資金の崖を生み出しました。重要なのは、この立法により、休暇中の連邦職員に遡及的な未払い給与が保証され、恒久的な所得喪失を防ぎ、潜在的な消費者側の経済的負担を大きく軽減したことです。運営面では、シャットダウンは一時的に国防行政、財務省、国務省、交通・住宅都市開発省、司法省の非必須業務に影響を与えましたが、USPS、社会保障支払い、航空管制、国家安全保障、退役軍人省、NASA、議会などの必須サービスはほぼ中断なく継続し、長期のシャットダウン時に見られる広範なサービス停止を防ぎました。マクロ経済の観点からは、シャットダウンは米国経済活動全体の1％未満に影響し、即時のGDPへの影響も測定されませんでした。伝統的な金融市場はこの出来事を政治的雑音として扱い、株式はわずかな短期的な下落にとどまり、債券利回りは安定し、財務省市場の流動性にストレスの兆候は見られませんでした。しかし、暗号市場ははるかに敏感に反応し、不確実性、レバレッジの動態、流動性ショックに対してより激しく反応しました。1月31日から2月3日の間に、ビットコインはシャットダウン前のレベル約83,000ドルから日中安の約72,800ドルまで急落し、約12〜14％の下落を記録し、2024年末以来最低水準をつけました。一方、イーサリアムはさらに下落し、2,150〜2,200ドルの範囲に滑り込み、多くのアルトコイン（SolanaやXRPなど）はリスクオフの動きとともに急落し、下落率も大きくなりました。市場のセンチメントは急速に悪化し、恐怖指数は極度の恐怖ゾーンに入りました。これは、経済データの遅延、SECやCFTCの規制手続きの停滞、長期化する財政の不調の懸念が高まったためです。清算のダイナミクスは売り圧力を増幅させ、パニックのピーク時には16億ドル以上の暗号ポジションが一度に清算され、その大部分はロングポジションであり、レバレッジの高いポジションがマクロのヘッドラインを連鎖的な強制売りイベントに変えました。先物と現物市場の取引量は急増し、大きな赤いキャンドルがパニック的な売却とマージンコールを示しました。一時的に現物の流動性は薄まり、ビッド・アスクスプレッドが拡大し、短期的なボラティリティが増加しました。ETFの資金流入もプレッシャーを加え、ビットコインの現物ETFは主要発行者による大量の一日流出を記録し、一方で一部のアルトコインETFには小規模ながらも資金の流入が見られ、これは資金の早期のローテーションを示すもので、デジタル資産からの完全な退出ではありませんでした。資金調達法案の署名と機関の再開により、不確実性は急速に和らぎ、暗号市場はリリーフラリーを引き起こしました。ビットコインは底値から約3〜5％回復し、75,000ドル台に戻り、イーサリアムも安定し一部の損失を取り戻し、市場全体の時価総額も一時的な底を打ちました。リクイディティフローはショートカバーに転じ、取引量は高水準を維持しつつもトーンが変化し、スプレッドは縮小して流動性は急速に正常化し、機関投資家の参加も再び見られるようになりました。今後の展望としては、シャットダウンの迅速な解決により長期的なダメージは限定的ですが、2月13日のDHS資金期限をめぐるリスクは依然として存在し、政治的不確実性を再燃させる可能性があります。一方、暗号市場は連邦準備制度の政策期待、リスク志向、レバレッジ状況などのマクロ要因と密接に連動しています。重要なポイントは、シャットダウン自体は短期間で経済的には限定的でしたが、短期間の政治的混乱でも暗号市場においては強力なボラティリティの引き金となり得ることを示している点です。構造的なレバレッジとセンチメントが小さなマクロイベントを急激な価格変動に変えるため、リスク管理と流動性の把握がこうした環境では極めて重要となります。