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グローバルなテック売りがリスク資産に波及：2026年初頭、市場を席巻するリスク回避の波

2026年2月第1週は、現代の金融市場がいかに相互に連結しているかを痛感させる出来事となった。AI(AI)投資ブームの持続性に対する懸念の高まりにより、テクノロジー株の急激な売りが広がり、暗号通貨や銀などの貴金属、高βの投資商品を含むリスク資産全般に波及した。

この動きのきっかけは、ビッグテックの積極的な資本支出発表にさかのぼる。Googleの親会社(Alphabet)やAmazonなどの主要企業は、2026年の支出額を$185 十億ドル$200 に上ると予測し、ウォール街の予想を大きく上回った。一方、Amazonは$1 十億ドル(の計画を明らかにし、マージン圧縮や過剰投資、Anthropicなどの新興AIツールによる潜在的な破壊的影響への懸念を引き起こした。これらの発表は、ソフトウェア、半導体メーカー、AI関連セクターの評価額の再評価を促した。ナスダック総合指数は4月以来最悪の3日連続下落を記録し、一時は市場価値で)兆ドルを超える損失を出し、S&P 500や世界株式指数も数日間にわたる下落を続けた。

このテック売りは、すぐにより広範な「リスクオフ」への回転へと発展した。投資家は投機的ポジションから撤退し、暗号通貨などの資産を高成長・高不確実性の物語の延長とみなした。ビットコインは、テクノロジーやソフトウェア株との相関性がiShares Expanded Tech Software ETFとの相関が0.73以上に達するなど、しばしば高い相関を持つことから、急落し、一時は$61,000を下回ったが、その後の部分的な回復で$70,000台に戻った。暗号通貨は2025年10月のピーク$126,000超からほぼ半値にまで下落し、レバレッジポジションの一斉清算が下落を加速させた。その他のデジタル資産も、トレーダーが高β銘柄のエクスポージャーを縮小したことで、より大きな下落率を記録した。

この感染は暗号通貨だけにとどまらず、銀価格もセッション中に最大18%下落し、工業用や投機的需要に結びつく商品からの逃避を反映した。金は伝統的な安全資産として比較的堅調だったが、全体的には慎重なムードに変わった。米国の労働市場の弱いデータも追い風となり、経済の耐性やFRBの金利政策に対する疑念を高めた。これらは「ハト派的」な利下げ観測を促し、安全志向を優先させた。

2月6～7日には、安定化の兆しが見え始めた。ダウ平均は50,000ポイントを初めて超え、1,200ポイント以上の急騰を見せ、ディップ買いが入り、循環的・防御的セクターへの資金流入が進んだ。NvidiaやMicrosoftといったテクノロジー銘柄は一部の損失を取り戻し、ビットコインも日中に二桁の上昇を記録した。しかし、週の終わりには、ナスダックは依然として大きく下落し、ボラティリティも高止まりした。

この出来事は、2026年の市場における重要なダイナミクスを浮き彫りにしている。ビットコインや暗号通貨は、かつては「デジタルゴールド」として切り離された存在と見なされていたが、今やテック株と密接に連動して動いている。これは、機関投資家の所有比率や成長志向の物語、流動性条件への敏感さによるものだ。今回の売りは、AI主導の成長に対する集中投資のリスクと、評価額が見直されるときに投資家のセンチメントが一気に反転する速さを浮き彫りにした。

投資家にとっての教訓は明白だ。セクターや資産クラスをまたいだ分散投資は、引き続き重要である。これを長期の上昇局面内の健全な調整と見る向きもあれば、AI支出への疑念やマクロ経済の逆風が深まると、長期的な圧力が続く可能性も警告されている。市場がこれらの動きを消化する中、今後の決算や政策シグナル、そしてディップ買いの勢いがより広範な回復を支えられるかどうかに注目が集まっている。