連邦準備制度理事のウォラー氏：トランプによる暗号通貨熱狂は収束し、市場はファンダメンタルズに基づく動きに回帰している

カリフォルニア州ラホヤでの会議において、連邦準備制度理事のクリストファー・ウォラーは、世界の金融界に対して明確なシグナルを送った：トランプ大統領の当選以降の暗号通貨市場の熱狂は、耳障りな現実の警鐘とともに徐々に沈静化している。

連邦準備制度理事のクリストファー・ウォラーは月曜日、カリフォルニア州ラホヤでグローバル相互依存センター主催の会議において、昨年トランプ政権の就任以降に暗号通貨市場に流入した「熱狂的な熱意」が著しく後退していると率直に指摘した。彼はこの調整を、二つの核心的要因に帰している：継続する政策規制の不確実性と、リスク管理の必要から大規模なポジション調整を行う主流金融機関の動きである。

高官の見解：ウォラーの見た感情サイクルと市場の現実

ウォラーの発言は、最近の暗号市場の動揺に対し、金融政策の最高決定層からの視点による解釈を提供している。彼は明確に、暗号通貨市場の大きな変動は正常範囲内であると述べた。

「現政権の暗号世界への熱狂的な情熱の一部は、徐々に収束しつつある」とウォラーは会議でこう述べた。彼は、数年前に、もし誰かがビットコインの価値が1万ドルになると言ったら、人々は信じられないと感じただろうと回想した。これは、市場の大きな変化を示している。

特に、機関の行動が重要な役割を果たしていることを強調した。彼は、多くの売却は、リスクポジションの調整のために主流金融分野から暗号市場に参入した企業によるものであると指摘した。これにより、市場の根本的な変化が証明された：暗号通貨はもはや純粋な個人投資家主導の領域ではなくなり、伝統的金融システムとの結びつきが深まり、機関の動き一つ一つが大きな波紋を引き起こす。

市場の現状：深刻な調整とデリバティブ市場の慎重な兆候

現在の市場データは、「熱狂の収束」の判断を明確に裏付けている。この調整は、一部の観察者によって、2022年の「暗号冬」以来最も激しい調整の一つと評されている。

ビットコインの価格は、2025年末の歴史的高値から大きく下落している。Gateの取引データによると、2026年2月10日時点で、ビットコインの価格は70,158.5ドル、市場価値は1.41兆ドルを維持している。

それにもかかわらず、市場には依然として慎重なムードが漂っており、これはデリバティブ市場の動きに特に顕著に表れている。

• 資金費率とポジション量：ビットコインの永久先物の資金費率は継続的にマイナス圏にあり、空売りが買い手に費用を支払う状態となっている。これは、市場が下落リスクに対して防御的な姿勢を取っていることを示す。同時に、先物の未決済建玉総額は2025年10月のピークから約50％縮小しており、レバレッジ資金の参加熱が冷めていることを示している。この反発には強い資金の新規流入が見られず、勢いは限定的だ。
• オプション市場の偏度：オプション市場も慎重なリスク志向を示している。ビットコインのインプライド・ボラティリティは最近の高値から低下しているが、25デルタのコール・プットの偏度は依然として明らかにプット側に偏っており、投資家が下落保護を求めていることを示している。

2026年2月初旬時点で、ビットコインの取引レンジは歴史的高値から60,000ドルから70,000ドルの間に縮小しており、デリバティブ市場の慎重な兆候と相まって、熱狂の後に市場が再びバランスを模索している様子を描いている。

規制の迷宮：立法の停滞と連邦準備の「スリム化」計画

市場の迷いと変動の大きさは、規制の見通しの不透明さに大きく起因している。ウォラーは、暗号通貨の包括的な規制枠組みを目指す「クリア法案」が議会で停滞していることを明らかにした。

「クリア（法案）は議会で停滞しているようだ」とウォラーは述べた。「彼ら（立法者）は多くの点で意見が分かれており、突破口を見いだせずにいるようだ」と。こうした立法の行き詰まりは、業界全体の政策不確実性を高め、長期的な資産配分の信頼を抑制している。一方、連邦準備制度も慎重な融合計画を推進している。ウォラーは、2026年末までに「スリム版」メインアカウントを導入する計画を発表した。

従来の連邦準備銀行のメインアカウントと異なり、この「スリム版」アカウントは機能が制限されており、例えば口座残高に対する利息支払いはできず、割引窓口からの資金調達もできない。この措置は、連邦準備制度が暗号機関に対して限定的に支払いシステムの門戸を開きつつも、厳格な防火壁を設けていることを示している。規制当局の矛盾と慎重さを反映している。

Gateの視点：現状の相場と市場観測

高官の見解とマクロ経済の不確実性が絡み合う中、市場の短期的な変動は激化している。世界有数の取引プラットフォームであるGateのリアルタイムデータは、市場の動向を観察する窓となっている。

2026年2月10日時点の主要暗号資産の一部重要データは以下の通り：

データを見ると、売りの後に市場は調整局面に入っている。イーサリアムは小幅に反発し、ビットコインはわずかに圧力を受けている。1.4兆ドル超の時価総額と56.14％の占有率は、ビットコインの資産としての地位が依然として堅固であることを示す一方、全体の取引活性度は熱狂期に比べて低下している。

今後の展望：感情から価値発見へ向かう長い道のり

ウォラーの発言は、暗号通貨市場が経験している成長の痛みを映し出す鏡だ。政治的な物語や熱狂的な感情に駆動されていた市場が、マクロ経済、規制政策、機関投資の資金流入と深く結びつくにつれ、その変動の論理は根本的に変わらざるを得ない。

短期的には、市場は複数の不確実性を消化する必要がある。規制の迷宮に加え、主要経済圏の金融政策の動向や地政学的リスクといったマクロの揺らぎも依然として集中している。この環境下では、市場は一方向の急騰ではなく、ファンダメンタルズとテクニカルに基づく調整期に入る可能性が高い。

長期的には、熱狂的な感情の収束は必ずしも悪いことではない。これは、プロジェクト、投資家、規制当局が理性に立ち返る契機となり、業界が投機的な概念から、実体のある価値や応用の実現へと進む推進力となる。市場のボラティリティ低下と機関化の深化は、暗号通貨がより広範な金融世界に融け込むための必然の道筋だ。ノイズが次第に減少する中で、真に堅実な技術革新と持続可能なビジネスモデルだけが、次の輝きの場を迎えることができる。