安定性通貨の収益分配問題が現在最大の対立点となっている。この核心的な論争を巡り、銀行業界と暗号業界の代表者はホワイトハウスで開催された会議でそれぞれの立場を主張し、交渉は行き詰まった状態に陥っている。
米国の暗号市場規制の枠組みは重要な局面を迎えている。最近、米国上院農業委員会の委員長ジョン・ブーズマンは、「今年中に暗号通貨市場構造法案について合意に達する見込みが非常に高い」と明言した。
この法案は、デジタル資産に対して国家的な規制枠組みを構築することを目的としており、主に商品先物取引委員会（CFTC）がこの新興産業を監督する役割を担う。
スケジュールは既に明確であり、最終版の市場構造法案は最も早く戦没者追悼記念日前に大統領の署名を得る見込みだ。ホワイトハウスの顧問パトリック・ウィットは、Genius Act（天才法案）が可決された後、トランプ大統領がこの法案を優先事項にしたことを明らかにした。
立法の進展は、原則的な合意段階から具体的な条文の起草段階に入り、その核心的な目標は、法案が上院と下院の両方で審議を通過できるようにすることにある。
安定性通貨の収益問題は、現在の立法過程において「最大の対立点」とみなされている。この論争は、中央集権型取引所が遊休状態の安定性通貨残高に対して受動的な収益を支払うことを許可すべきかどうかに集中している。
2月初旬にホワイトハウス主催の会議で、銀行業界と暗号業界の代表者はこの問題について激しい議論を2時間以上にわたり行った。
銀行側は、安定性通貨の収益分配に強く反対し、「利息支払いとあまりに似ている」と主張した。以前の立法では、こうした操作は禁じられていた。
一方、暗号業界はこの収益分配を市場の自然な行動とみなしている。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、もし上院銀行委員会の文書に「安定性通貨の報酬を抑制する修正案」が含まれていた場合、その法案を支持できないと述べている。
安定性通貨は暗号市場の重要な構成要素として、最近の市場変動の中でも比較的安定した価格を維持している。USDCを例にとると、Gateのデータによれば、2月10日の価格は1.0000ドル、取引量は14,745,822,208ドルに達した。USDTは同日、価格は0.999558ドル、取引量は95,206,121,472ドルだった。
安定性通貨の収益問題に関して、いくつかの基本的な合意が既に形成されている。例えば、誤解を招く行為の禁止、FDIC保険付き預金としての宣伝を含む行為の禁止などだ。
会議後に発表された共同声明では、「我々は、立法が家庭や小規模事業者への地域融資を支援し、経済成長を促進するとともに、金融システムの安全性と健全性を守ることを確実にしなければならない」と強調している。
暗号業界は、過度な規制がイノベーションを抑制することを懸念している。ブロックチェーン協会のCEOサマー・メルシンガは、「月曜日の活動は、二党の支持を得たデジタル資産市場構造立法の解決策を模索する上で重要な一歩だった」と述べている。
立法過程における「レッドライン」は明確になっており、現在の交渉の焦点は、金融の安定性を守りつつイノベーションを促進するバランスをどう取るかにある。
DeFi（分散型金融）は、暗号市場構造の立法において基盤的な役割を果たしている。Patrick McHenryは、「DeFiがなければ、関連立法は根本的に機能し得ない」と強調した。
彼はさらに、分散化こそが暗号システムが効率性、透明性、コスト面で従来の金融より優れている核心的な理由だと指摘した。トークン化された貸付商品は、従来の証券貸付に比べてコスト面で明らかに低い。
EthereumはDeFiの主要プラットフォームとして、メインネット上の預金残高は暗号業界全体の58％を占めている。Base、Arbitrum、Optimismなどのレイヤー2ネットワークを含めると、この割合は65％を超える。
最近の市場変動にもかかわらず、Ethereumは総ロック価値（TVL）で依然としてリードしており、そのメインネット上の最大の分散型アプリケーション（dApp）のTVLは230億ドルを超えている。
米国の暗号市場規制の枠組み構築は孤立した出来事ではなく、世界的な潮流の一部である。EUの「暗号資産市場規則」（MiCA）はすでに施行されており、EU内で運営されるデジタル資産サービス事業者に対して明確な要件を提示している。
フランス金融市場監督局（AMF）は、MiCAに基づき、フランスで運営されていたデジタル資産サービス事業者は遅くとも2026年7月1日までに認可を取得しなければならず、それ以降はサービスの提供を継続できないと警告している。
また、米国証券取引委員会（SEC）も規制手法の見直しを進めている。SEC委員のマーク・T・ウイエダは、「SECは執行をもって意見表明を行う手法をやめ、規制ガイダンスを通じて限定的な試行を推進している」と述べた。
彼は特に、SECのルールは技術中立であるべきであり、結果に焦点を当てるべきだと強調し、過程よりも結果を重視しつつ、適切な投資者保護措置を確保すべきだと述べている。
暗号市場構造法案の推進は、市場に直接的な影響を与えている。FRBの理事クリストファー・ウォーラーは最近、「トランプ大統領当選後に市場を押し上げた楽観的なムードは後退しつつある」と指摘した。
規制の不確実性が高まる中、大手金融企業はリスク管理の観点からリスクポジションを調整し、市場の売り圧力を促進している。
Ethereumのデリバティブ市場は、さらなる下落への懸念を反映している。ETHの月間先物は現物市場に対して約3％のプレミアムを示しており、中立水準の5％未満であり、全体として投資家の楽観的な見方が乏しいことを示している。
投資家にとって、現環境下でより注意すべき点は以下の通りである。
Gate上の安定性通貨の価格動向は、市場の相対的な安定性を示している。しかし、これら二つの主要な安定性通貨の背後にある収益分配モデルは、米国の暗号市場構造法案の可決を左右する重要な対立点となっている。
ホワイトハウスは、関係者に対し明確な最終期限を設定し、今月末までに立法交渉の技術的詳細について具体的な進展を得るよう求めている。米国の暗号市場規制の枠組みは形成されつつあり、その結果は世界のデジタル資産市場の今後の展開に大きな影響を与えるだろう。
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暗号市場構造法案の推進加速：なぜステーブルコインの収益が最大の政策対立点となるのか？
安定性通貨の収益分配問題が現在最大の対立点となっている。この核心的な論争を巡り、銀行業界と暗号業界の代表者はホワイトハウスで開催された会議でそれぞれの立場を主張し、交渉は行き詰まった状態に陥っている。
法案推進の経緯
米国の暗号市場規制の枠組みは重要な局面を迎えている。最近、米国上院農業委員会の委員長ジョン・ブーズマンは、「今年中に暗号通貨市場構造法案について合意に達する見込みが非常に高い」と明言した。
この法案は、デジタル資産に対して国家的な規制枠組みを構築することを目的としており、主に商品先物取引委員会（CFTC）がこの新興産業を監督する役割を担う。
スケジュールは既に明確であり、最終版の市場構造法案は最も早く戦没者追悼記念日前に大統領の署名を得る見込みだ。ホワイトハウスの顧問パトリック・ウィットは、Genius Act（天才法案）が可決された後、トランプ大統領がこの法案を優先事項にしたことを明らかにした。
立法の進展は、原則的な合意段階から具体的な条文の起草段階に入り、その核心的な目標は、法案が上院と下院の両方で審議を通過できるようにすることにある。
安定性通貨の収益争議の核心
安定性通貨の収益問題は、現在の立法過程において「最大の対立点」とみなされている。この論争は、中央集権型取引所が遊休状態の安定性通貨残高に対して受動的な収益を支払うことを許可すべきかどうかに集中している。
2月初旬にホワイトハウス主催の会議で、銀行業界と暗号業界の代表者はこの問題について激しい議論を2時間以上にわたり行った。
銀行側は、安定性通貨の収益分配に強く反対し、「利息支払いとあまりに似ている」と主張した。以前の立法では、こうした操作は禁じられていた。
一方、暗号業界はこの収益分配を市場の自然な行動とみなしている。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、もし上院銀行委員会の文書に「安定性通貨の報酬を抑制する修正案」が含まれていた場合、その法案を支持できないと述べている。
安定性通貨は暗号市場の重要な構成要素として、最近の市場変動の中でも比較的安定した価格を維持している。USDCを例にとると、Gateのデータによれば、2月10日の価格は1.0000ドル、取引量は14,745,822,208ドルに達した。USDTは同日、価格は0.999558ドル、取引量は95,206,121,472ドルだった。
各方面の立場とレッドライン
安定性通貨の収益問題に関して、いくつかの基本的な合意が既に形成されている。例えば、誤解を招く行為の禁止、FDIC保険付き預金としての宣伝を含む行為の禁止などだ。
会議後に発表された共同声明では、「我々は、立法が家庭や小規模事業者への地域融資を支援し、経済成長を促進するとともに、金融システムの安全性と健全性を守ることを確実にしなければならない」と強調している。
暗号業界は、過度な規制がイノベーションを抑制することを懸念している。ブロックチェーン協会のCEOサマー・メルシンガは、「月曜日の活動は、二党の支持を得たデジタル資産市場構造立法の解決策を模索する上で重要な一歩だった」と述べている。
立法過程における「レッドライン」は明確になっており、現在の交渉の焦点は、金融の安定性を守りつつイノベーションを促進するバランスをどう取るかにある。
DeFiの基盤的役割
DeFi（分散型金融）は、暗号市場構造の立法において基盤的な役割を果たしている。Patrick McHenryは、「DeFiがなければ、関連立法は根本的に機能し得ない」と強調した。
彼はさらに、分散化こそが暗号システムが効率性、透明性、コスト面で従来の金融より優れている核心的な理由だと指摘した。トークン化された貸付商品は、従来の証券貸付に比べてコスト面で明らかに低い。
EthereumはDeFiの主要プラットフォームとして、メインネット上の預金残高は暗号業界全体の58％を占めている。Base、Arbitrum、Optimismなどのレイヤー2ネットワークを含めると、この割合は65％を超える。
最近の市場変動にもかかわらず、Ethereumは総ロック価値（TVL）で依然としてリードしており、そのメインネット上の最大の分散型アプリケーション（dApp）のTVLは230億ドルを超えている。
世界的な規制環境
米国の暗号市場規制の枠組み構築は孤立した出来事ではなく、世界的な潮流の一部である。EUの「暗号資産市場規則」（MiCA）はすでに施行されており、EU内で運営されるデジタル資産サービス事業者に対して明確な要件を提示している。
フランス金融市場監督局（AMF）は、MiCAに基づき、フランスで運営されていたデジタル資産サービス事業者は遅くとも2026年7月1日までに認可を取得しなければならず、それ以降はサービスの提供を継続できないと警告している。
また、米国証券取引委員会（SEC）も規制手法の見直しを進めている。SEC委員のマーク・T・ウイエダは、「SECは執行をもって意見表明を行う手法をやめ、規制ガイダンスを通じて限定的な試行を推進している」と述べた。
彼は特に、SECのルールは技術中立であるべきであり、結果に焦点を当てるべきだと強調し、過程よりも結果を重視しつつ、適切な投資者保護措置を確保すべきだと述べている。
市場への影響と投資戦略
暗号市場構造法案の推進は、市場に直接的な影響を与えている。FRBの理事クリストファー・ウォーラーは最近、「トランプ大統領当選後に市場を押し上げた楽観的なムードは後退しつつある」と指摘した。
規制の不確実性が高まる中、大手金融企業はリスク管理の観点からリスクポジションを調整し、市場の売り圧力を促進している。
Ethereumのデリバティブ市場は、さらなる下落への懸念を反映している。ETHの月間先物は現物市場に対して約3％のプレミアムを示しており、中立水準の5％未満であり、全体として投資家の楽観的な見方が乏しいことを示している。
投資家にとって、現環境下でより注意すべき点は以下の通りである。
まとめ
Gate上の安定性通貨の価格動向は、市場の相対的な安定性を示している。しかし、これら二つの主要な安定性通貨の背後にある収益分配モデルは、米国の暗号市場構造法案の可決を左右する重要な対立点となっている。
ホワイトハウスは、関係者に対し明確な最終期限を設定し、今月末までに立法交渉の技術的詳細について具体的な進展を得るよう求めている。米国の暗号市場規制の枠組みは形成されつつあり、その結果は世界のデジタル資産市場の今後の展開に大きな影響を与えるだろう。