ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの投資家アンコラは、Netflixの提携に反対しています

サマンサ・マスナガ

2026年2月12日木曜日 午前3:56（日本時間） 3分で読む

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カリフォルニア州バーバンクのワーナー・ブラザース・スタジオにあるウォータータワー（Jae C. Hong / アソシエイテッドプレス）

アクティビスト投資家のアンコラ・ホールディングスグループは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取締役会に対し、パラマウント・スカイダンスからの修正提案を検討し、デイビッド・エリソン率いる企業と交渉するよう求めています。そうでなければ、ワーナー・ブラザースとNetflixの提携案には反対票を投じるとしています。

クリーブランドを拠点とする投資管理会社は、水曜日にプレゼンテーションを公開し、パラマウントの最新提案がNetflixの取引よりも優れた提案であると考える理由を詳述しました。

アンコラは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーに対する保有株は約2億ドルの価値があり、同社の時価総額694億ドルから見て所有比率は1%未満になると述べました。

アンコラは、株式の価値や、ワーナーのケーブルチャンネルを別会社にスピンオフする計画の最終的な負債配分に関する不確実性が株価に影響を与える可能性があると指摘しました。スピンオフはNetflixとの契約の下で行われる予定で、ストリーマーはケーブルチャンネルの買収を意図していません。一方、パラマウントは全体の買収を提案しています。

詳しくはこちら: パラマウントはワーナー・ブラザース・ディスカバリーを買収しようとしていた。何が問題だったのか？

デイビッド・エリソンの父親であり、オラクル共同創業者のラリー・エリソンの支援は、パラマウント提案の「信頼性と実行可能性」の証とアンコラは述べ、Netflixが直面する可能性のある規制上のハードルについて懸念を示しました。

米国の上院議員たちは先週、Netflixの共同最高経営責任者テッド・サラドスに対し、ワーナー・ブラザース買収に関する独占禁止法の問題について質問しました。サラドスは、米国のHBO Max加入者の80%がNetflixにも加入していると述べ、両者の提携は米国のテレビストリーミング市場の20%を占めることになり、独占の30%基準を下回ると主張しました。

投資管理会社は、パラマウントが「現政権の『推奨』入札者と見なされていると報じられており、政治的支持が強いことを示唆している」と指摘し、エリソン家とトランプ大統領との友好関係に言及しました。

トランプ氏はこの取引についての公の発言を揺れ動かしています。12月には、「私が関与することになるだろう」と述べていましたが、先週は「関与すべきではないと決めた」とし、司法省に任せると述べました。

「パラマウントの最新提案は扉を開いた」とアンコラはプレゼンテーションで書いています。「すべての[ワーナー]株主が望むハリウッドの結末に向けて、明確で即座に行動可能な道筋がまだ存在しています。」

アンコラはNetflixとの提携に反対票を投じる意向を示し、次回のワーナー株主総会で取締役の選任も求める可能性があると述べました。

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ワーナーは声明で、「取締役会と経営陣は『会社と株主の最善の利益のために行動してきた実績がある』とし、『株主の価値最大化に向けた取り組みを引き続き堅持する』」と述べました。

アンコラの反対だけでは、ワーナーの取締役会が方針を変えるとは限りませんが、他の重要な株主も同様の立場を取れば、「より多くの資金を求めて積極的に関与する必要が出てくるだろう」と、法律事務所グランダーソン・デ・ロシェルズのマネージングパートナー、コリー・マーティンは述べています。

「もし私がパラマウントなら…これは少しだけ可能性があるサインだと見て、積極的に動けば扉が開くかもしれない」と彼は言います。ただし、「パラマウントがこの会社を本当に欲しいなら、Netflixの提案を圧倒的に上回る必要があり、株主にどちらの提案が最も価値があるかを明確に示さなければならない」とも付け加えました。

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このストーリーは元々ロサンゼルス・タイムズに掲載されました。

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