(MENAFN- ING)USD：AI敗者の話題に振り回されるドルここ数週間のテーマですが、「AI敗者」を追いかける投資家の株式弱含みが引き続き話題となっています。昨日は、Citrini Researchのレポートが、AIが大量失業を引き起こし、銀行業を含む専門サービスに長期的な影響を与えると示唆しました。これまでのところ、これらの材料は株式市場に決定的な打撃を与えておらず、S&P 500は年初から6775-7000の狭いレンジで揺れ動いています。ただし、明日の夜のNvidiaの決算発表が次の大きな話題になる可能性があります。とはいえ、世界の株式市場には一部に強さも見られます。アジアでは、半導体重視の韓国と台湾の主要株価指数が引き続き上昇しており、投資家はAIの勝者にも注目しています。勝者に関しては、アジアはIEEPA関税判決の主要な恩恵を受けると見られ、輸出国のアジア企業はすでに好調です。昨日のデータでは、韓国の2月初旬の輸出が非常に好調であることが示されました。さらに資本と外貨収入を国内に呼び戻すための施策と併せて、USD/KRWは3月末までに1425まで下落する可能性があると見ています。ドル全体の動きについては、かなり混在しています。今日の注目材料は、週次のADP雇用統計、消費者信頼感指数、FRB関係者の発言、そしてトランプ大統領の今夜の一般教書演説です。昨日のFRBのクリストファー・ウォラー氏の発言では、1月の堅調なNFPデータは他の労働市場データと一致せず、下方修正されるリスクがあると指摘しました。そのため、今日のADPの弱い結果はドルにとってややマイナス要因となる可能性があります。消費者信頼感については、悲観的な調査と実際の支出の強さとの乖離が依然として顕著です。2月の消費者信頼感指数の小幅な改善は、ドルに大きな影響を与えない見込みです。FRB関係者も数名登場し、グールズビーやボスティックはややタカ派寄りです。DXYドル指数は98.00付近で足踏みしており、97.50-98.00のレンジを推奨します。ドルが景気循環的な下落なのか、それともより深刻な構造的下落なのかに関心のある方は、昨日公開した新しいレポートをご参照ください。また、同テーマのウェビナーも14:00 CETに開催予定です。こちらのリンクからご参加ください。Chris TurnerEUR：非常に堅調株式の弱含みがEUR/USDにわずかな調整をもたらしましたが、ドイツのIfo指数は堅調でした。今日の欧州からの重要なイベントは特になく、世界株式の大きな下落（ドイツDAX先物は堅調に寄り付き）を除けば、EUR/USDは1.1750/60のサポートを維持すると見ています。Chris TurnerGBP：BOE関係者の発言に注目今日のポンドのハイライトは、イングランド銀行の金利決定者4名の議会証言と、それが3月の利下げにどう影響するかです。アラン・テイラーはすでに利下げを支持するハト派であることは周知の事実です。フュー・ピルは伝統的なタカ派で、今年も引き続き金融緩和に反対する見込みです。メーガン・グリーンはタカ派で、すぐに見解を変える可能性は低いですが、最も注目すべきはアンドリュー・ベイリー総裁です。彼が3月の利下げを正当化できると判断したとのコメントは、市場の織り込み（25bpの利下げは80％）を強化し、今年のBOEの緩和幅を50bp超に見込む動きも出てきそうです。EUR/GBPは0.8720-0.8745の狭いレンジで安定しており、0.8800を目指す動きが予想されます。Chris TurnerHUF：利下げサイクルの再開ハンガリー国立銀行にとって重要な日が到来し、9月の最後の利下げ以降のサイクル再開が予想されます。重要な指標や市場動向は、これが間もなく起こることを示しています。1月のインフレ率は2.1％に急落し、NBHの目標を大きく下回っています。その他の基本的な指標も好調な傾向を示しています。年後半にはインフレの反発も見込まれますが、それも中央銀行の許容範囲内です。同時に、CEE地域の動向は、強い外貨、安価なエネルギーと食品、中国からの輸入増による商品価格の低下を背景に、一般的にインフレが弱まる方向にあります。一方、サービス価格は高止まりしています。全体として、NBHはNBPやCNBと同様に利下げを議論に加えると予想されます。今日の利下げ決定は、市場から見ればほぼ確定的なものと考えられ、私たちの予測通り3月の追加利下げも驚きではありません。ただし、注目は中央銀行のフォワードガイダンスです。短期的な利下げは織り込み済みですが、市場は現在の5.25％よりも低い最終金利を織り込む可能性があります。市場の観点からは、EUR/HUFの方向性が最も重要です。この通貨ペアは、過去2年で最も低い水準をわずかに上回る水準で推移しており、これがNBHが利下げに踏み切る一因となっています。同時に、市場は高いキャリー戦略や選挙前の見方として長期ポジションを積み上げており、その比率を今日試すことになります。今日の利下げは織り込み済みですが、EUR/HUFには上昇圧力も予想されます。一方、過去には上昇局面は新たなHUF買いの好機とされてきたため、今日もその可能性があります。全体として、今日のFX市場ではレベルは約379-380付近で大きな動きは期待しにくいですが、日中のボラティリティは高まる見込みです。Frantisek TaborskyMENAFN24022026000222011065ID1110780768
FX Daily: AIのノイズを突き抜ける
(MENAFN- ING) USD：AI敗者の話題に振り回されるドル
ここ数週間のテーマですが、「AI敗者」を追いかける投資家の株式弱含みが引き続き話題となっています。昨日は、Citrini Researchのレポートが、AIが大量失業を引き起こし、銀行業を含む専門サービスに長期的な影響を与えると示唆しました。これまでのところ、これらの材料は株式市場に決定的な打撃を与えておらず、S&P 500は年初から6775-7000の狭いレンジで揺れ動いています。ただし、明日の夜のNvidiaの決算発表が次の大きな話題になる可能性があります。
とはいえ、世界の株式市場には一部に強さも見られます。アジアでは、半導体重視の韓国と台湾の主要株価指数が引き続き上昇しており、投資家はAIの勝者にも注目しています。勝者に関しては、アジアはIEEPA関税判決の主要な恩恵を受けると見られ、輸出国のアジア企業はすでに好調です。昨日のデータでは、韓国の2月初旬の輸出が非常に好調であることが示されました。さらに資本と外貨収入を国内に呼び戻すための施策と併せて、USD/KRWは3月末までに1425まで下落する可能性があると見ています。
ドル全体の動きについては、かなり混在しています。今日の注目材料は、週次のADP雇用統計、消費者信頼感指数、FRB関係者の発言、そしてトランプ大統領の今夜の一般教書演説です。昨日のFRBのクリストファー・ウォラー氏の発言では、1月の堅調なNFPデータは他の労働市場データと一致せず、下方修正されるリスクがあると指摘しました。そのため、今日のADPの弱い結果はドルにとってややマイナス要因となる可能性があります。消費者信頼感については、悲観的な調査と実際の支出の強さとの乖離が依然として顕著です。2月の消費者信頼感指数の小幅な改善は、ドルに大きな影響を与えない見込みです。FRB関係者も数名登場し、グールズビーやボスティックはややタカ派寄りです。DXYドル指数は98.00付近で足踏みしており、97.50-98.00のレンジを推奨します。
ドルが景気循環的な下落なのか、それともより深刻な構造的下落なのかに関心のある方は、昨日公開した新しいレポートをご参照ください。また、同テーマのウェビナーも14:00 CETに開催予定です。こちらのリンクからご参加ください。
Chris Turner
EUR：非常に堅調
株式の弱含みがEUR/USDにわずかな調整をもたらしましたが、ドイツのIfo指数は堅調でした。今日の欧州からの重要なイベントは特になく、世界株式の大きな下落（ドイツDAX先物は堅調に寄り付き）を除けば、EUR/USDは1.1750/60のサポートを維持すると見ています。
Chris Turner
GBP：BOE関係者の発言に注目
今日のポンドのハイライトは、イングランド銀行の金利決定者4名の議会証言と、それが3月の利下げにどう影響するかです。アラン・テイラーはすでに利下げを支持するハト派であることは周知の事実です。フュー・ピルは伝統的なタカ派で、今年も引き続き金融緩和に反対する見込みです。メーガン・グリーンはタカ派で、すぐに見解を変える可能性は低いですが、最も注目すべきはアンドリュー・ベイリー総裁です。彼が3月の利下げを正当化できると判断したとのコメントは、市場の織り込み（25bpの利下げは80％）を強化し、今年のBOEの緩和幅を50bp超に見込む動きも出てきそうです。
EUR/GBPは0.8720-0.8745の狭いレンジで安定しており、0.8800を目指す動きが予想されます。
Chris Turner
HUF：利下げサイクルの再開
ハンガリー国立銀行にとって重要な日が到来し、9月の最後の利下げ以降のサイクル再開が予想されます。重要な指標や市場動向は、これが間もなく起こることを示しています。1月のインフレ率は2.1％に急落し、NBHの目標を大きく下回っています。その他の基本的な指標も好調な傾向を示しています。年後半にはインフレの反発も見込まれますが、それも中央銀行の許容範囲内です。同時に、CEE地域の動向は、強い外貨、安価なエネルギーと食品、中国からの輸入増による商品価格の低下を背景に、一般的にインフレが弱まる方向にあります。一方、サービス価格は高止まりしています。全体として、NBHはNBPやCNBと同様に利下げを議論に加えると予想されます。
今日の利下げ決定は、市場から見ればほぼ確定的なものと考えられ、私たちの予測通り3月の追加利下げも驚きではありません。ただし、注目は中央銀行のフォワードガイダンスです。短期的な利下げは織り込み済みですが、市場は現在の5.25％よりも低い最終金利を織り込む可能性があります。
市場の観点からは、EUR/HUFの方向性が最も重要です。この通貨ペアは、過去2年で最も低い水準をわずかに上回る水準で推移しており、これがNBHが利下げに踏み切る一因となっています。同時に、市場は高いキャリー戦略や選挙前の見方として長期ポジションを積み上げており、その比率を今日試すことになります。今日の利下げは織り込み済みですが、EUR/HUFには上昇圧力も予想されます。一方、過去には上昇局面は新たなHUF買いの好機とされてきたため、今日もその可能性があります。全体として、今日のFX市場ではレベルは約379-380付近で大きな動きは期待しにくいですが、日中のボラティリティは高まる見込みです。
Frantisek Taborsky
MENAFN24022026000222011065ID1110780768