インドの不動産は堅調だが、成長にもかかわらず株式は弱い：HSBCレポート

（MENAFN-アジアネットニュース）

インドの不動産セクターは、健全な需要、低い未販売在庫、管理された負債水準に支えられ、基本的には堅調な状態を維持しています。ただし、安定した運営成長にもかかわらず、株価のパフォーマンスは弱いままで推移しており、HSBCの報告によると、株式のパフォーマンスは依然として低迷しています。

報告書は、大手不動産企業がセクターのパフォーマンスを牽引している一方で、投資家の需要持続性、キャッシュフロー、マージンに対する懸念から、企業全体の株価は引き続き低迷していると指摘しています。次のように述べています。「大手不動産企業がセクターのパフォーマンスを押し上げているが、すべての株式は同様に低迷している」

安定した運営指標

報告書によると、住宅のプレセールスは安定しており、17社の開発業者の予約価値は9MFY26で15％増加しました。これは、FY25に約24％の前年比成長を示しており、需要の勢いが持続していることを示しています。

また、予約実績は年間目標と概ね一致していると述べています。9MFY26の予約は、主要上場開発業者の年間ガイダンスの約70％を占めており、大手不動産開発業者の方が中小規模の企業よりも好調に推移しています。

プロジェクトの立ち上げも改善傾向にありますが、目標に対しては依然として低く、年間ガイダンスの約63％にとどまっています。

投資家の懸念の一つであるキャッシュコレクションも改善し、9MFY26と3QFY26の両方で前年比14〜15％の増加を示しました。

投資家の慎重さの中で株価は遅れ気味

安定した運営実績にもかかわらず、不動産企業の株式市場でのパフォーマンスは弱いままです。データによると、BSEリアルティ指数は年初から8％下落しているのに対し、NIFTY 50は2.2％の下落にとどまっています。

2024年12月末以降、BSEリアルティ指数は約23％下落しましたが、同期間のNIFTY 50は約8.1％上昇しています。

報告書は、住宅需要サイクルの鈍化やキャッシュフローの弱化、新規プロジェクトのマージン低下への懸念から、投資家は引き続き慎重な姿勢を崩していないと述べています。

予約価値の増加にもかかわらず、取引量の減少が投資家の懸念をさらに高めています。

コアセクターの基本的な健全性は維持

しかし、HSBCは、不動産業界全体の健全性は依然として強固であり、上場企業は快適なバランスシートと低いレバレッジを維持していると指摘しています。これにより、開発者は借入コストを削減し、プロジェクトのリターン改善によるマージン拡大を支援できます。

未販売在庫は主に1〜2年分で推移しており、需要は安定しているものの、今後の成長を促進するためには新規立ち上げに依存していることも示しています。

重要なQ4のパフォーマンス

報告書は、第四四半期がセクターにとって重要な時期になると付け加えています。伝統的に、配送、販売、回収が盛んになる時期だからです。HSBCは、Q4のパフォーマンスがセクターのトーンを決定し、成長は引き続き堅調であると予測しています。（ANI）

（見出しを除き、このストーリーはAsianet Newsable英語スタッフによる編集はなく、シンジケートフィードからの公開です。）