暗号通貨市場のダイナミズムは、プロジェクトの評価方法に根本的な見直しを迫っています。Galaxy Digitalの創設者兼CEO、マイク・ノヴォグラッツによると、XRPやCardanoのようなプラットフォームは、長期的な市場での重要性を獲得するために、忠実なフォロワー層の基盤を超える必要があります。市場は次第に投機的な物語から実用性の具体的な指標へと移行しています。## ヒートからファンダメンタルズへ：変革する市場のダイナミクスノヴォグラッツの見解は、投資家やアナリストがデジタル資産を評価する方法において大きな進化を示しています。Galaxy Digitalのリサーチ責任者、アレックス・ソーンとの会話の中で、彼は業界が投機的な熱狂の時期を終え、収益生成、実際の利用量、測定可能な具体的指標によって価値が決まるモデルへと移行していることを強調しました。「核心的な問いは：Rippleは安定を保てるのか？Cardanoは安定を保てるのか？」とノヴォグラッツは問いかけました。この質問は、多くの熱狂的なコミュニティを持ちながらも、実用的なユースケースの確立を模索している多くのプロジェクトが直面しているジレンマを端的に表しています。## XRPとCardanoはオンチェーン活動の制限という現実に直面両者ともに非常に堅固なコミュニティを持っていますが、それぞれのネットワーク内での実際の活動は著しく低調です。特にCardanoの状況について、ノヴォグラッツは次のように指摘しました：「チャールズ・ホスキンソンは、活発に使われていないブロックチェーンを通じて、Cardanoコミュニティを結束させています。彼は強固な支持者層を築きましたが、より堅牢な代替手段が出てきたときにこの結束を維持できるのでしょうか？」この評価を裏付けるデータもあります。暗号通貨追跡プラットフォームの最新データによると、XRPの時価総額は約831.5億ドルで、依然として最大級の暗号通貨の一つです。一方、Cardano（ADA）の時価総額は約93.8億ドル、現在の価格は約0.25ドルです。しかし、実際のユーザー活動を見てみると、状況はあまり印象的ではありません。アクティブアドレスの指標は、XRPが市場に存在感を示している一方で、取引への実参加は他の確立されたプラットフォームと比べて控えめであることを示しています。DeFiアプリケーション、ミームトークン、その他のサービスを通じて何百万ものアクティブアドレスを動かすSolanaのようなプロジェクトは、利用量が格段に多いことを示しています。## マイク・ノヴォグラッツは従来のモデルと新興トークン経済を対比ノヴォグラッツが指摘する核心は、非機能的トークン—主な提案が通貨としての役割を持たないもの—は、従来の企業と同様の基準で評価されるべきだということです。収益、実際の採用、測定可能な価値が重要なパラメータとなります。このダイナミクスが実際にどのように機能するかを示す例として、ノヴォグラッツは新興の事例を挙げました。Hyperliquidは、分散型の永久取引所の一例であり、このモデルの革新性を示しています。プラットフォームは取引から相当な収益を生み出し、その大部分をバーン（焼却）してトークンを買い戻す仕組みを持ち、伝統的な株式の配当のような経済構造を作り出しています。このアプローチは、コミュニティの忠誠心だけで支えられ、具体的な価値の流れが伴わないプロジェクトとは明確に対照的です。ノヴォグラッツが投げかける問いは、多数の選択肢がユーザーの関心を争う中で、実際の差別化の基準は何になるのかという点です。## 地域別の変化とステーブルコインの役割これらのグローバルな課題を乗り越えつつも、地域市場では異なるダイナミクスが見られます。ラテンアメリカの暗号通貨市場は急速に成長しており、取引量は60％増加し、2025年には7300億ドルに達すると予測されています。この拡大は、主に支払い・国際送金に暗号通貨を利用するユーザーによるものです。ブラジルとアルゼンチンがこの地域のリーダーです。ブラジルは取引総量で圧倒的なシェアを持ち、アルゼンチンは特に送金やステーブルコインの採用によって急速に成長しています。これらのステーブルコインは、海外送金やPayPalなどのプラットフォームからの資金受取、従来の銀行仲介を回避するための重要な役割を果たしています。この地域の採用は、マイク・ノヴォグラッツの中心的な主張を強化します。すなわち、市場は投機的な約束と実用性のある価値を区別しているということです。RippleNetや金融機関との提携を通じて国際送金の解決策として位置付けられるXRPは、この地域の需要に恩恵を受ける可能性があります。ただし、根本的な価値提案がこれらのプロジェクトを支えるコミュニティの成長に追いつくのか、依然として疑問が残ります。
マイク・ノヴォグラッツ、進化する暗号市場におけるXRPとCardanoの課題を指摘
暗号通貨市場のダイナミズムは、プロジェクトの評価方法に根本的な見直しを迫っています。Galaxy Digitalの創設者兼CEO、マイク・ノヴォグラッツによると、XRPやCardanoのようなプラットフォームは、長期的な市場での重要性を獲得するために、忠実なフォロワー層の基盤を超える必要があります。市場は次第に投機的な物語から実用性の具体的な指標へと移行しています。
ヒートからファンダメンタルズへ：変革する市場のダイナミクス
ノヴォグラッツの見解は、投資家やアナリストがデジタル資産を評価する方法において大きな進化を示しています。Galaxy Digitalのリサーチ責任者、アレックス・ソーンとの会話の中で、彼は業界が投機的な熱狂の時期を終え、収益生成、実際の利用量、測定可能な具体的指標によって価値が決まるモデルへと移行していることを強調しました。
「核心的な問いは：Rippleは安定を保てるのか？Cardanoは安定を保てるのか？」とノヴォグラッツは問いかけました。この質問は、多くの熱狂的なコミュニティを持ちながらも、実用的なユースケースの確立を模索している多くのプロジェクトが直面しているジレンマを端的に表しています。
XRPとCardanoはオンチェーン活動の制限という現実に直面
両者ともに非常に堅固なコミュニティを持っていますが、それぞれのネットワーク内での実際の活動は著しく低調です。特にCardanoの状況について、ノヴォグラッツは次のように指摘しました：「チャールズ・ホスキンソンは、活発に使われていないブロックチェーンを通じて、Cardanoコミュニティを結束させています。彼は強固な支持者層を築きましたが、より堅牢な代替手段が出てきたときにこの結束を維持できるのでしょうか？」
この評価を裏付けるデータもあります。暗号通貨追跡プラットフォームの最新データによると、XRPの時価総額は約831.5億ドルで、依然として最大級の暗号通貨の一つです。一方、Cardano（ADA）の時価総額は約93.8億ドル、現在の価格は約0.25ドルです。
しかし、実際のユーザー活動を見てみると、状況はあまり印象的ではありません。アクティブアドレスの指標は、XRPが市場に存在感を示している一方で、取引への実参加は他の確立されたプラットフォームと比べて控えめであることを示しています。DeFiアプリケーション、ミームトークン、その他のサービスを通じて何百万ものアクティブアドレスを動かすSolanaのようなプロジェクトは、利用量が格段に多いことを示しています。
マイク・ノヴォグラッツは従来のモデルと新興トークン経済を対比
ノヴォグラッツが指摘する核心は、非機能的トークン—主な提案が通貨としての役割を持たないもの—は、従来の企業と同様の基準で評価されるべきだということです。収益、実際の採用、測定可能な価値が重要なパラメータとなります。
このダイナミクスが実際にどのように機能するかを示す例として、ノヴォグラッツは新興の事例を挙げました。Hyperliquidは、分散型の永久取引所の一例であり、このモデルの革新性を示しています。プラットフォームは取引から相当な収益を生み出し、その大部分をバーン（焼却）してトークンを買い戻す仕組みを持ち、伝統的な株式の配当のような経済構造を作り出しています。
このアプローチは、コミュニティの忠誠心だけで支えられ、具体的な価値の流れが伴わないプロジェクトとは明確に対照的です。ノヴォグラッツが投げかける問いは、多数の選択肢がユーザーの関心を争う中で、実際の差別化の基準は何になるのかという点です。
地域別の変化とステーブルコインの役割
これらのグローバルな課題を乗り越えつつも、地域市場では異なるダイナミクスが見られます。ラテンアメリカの暗号通貨市場は急速に成長しており、取引量は60％増加し、2025年には7300億ドルに達すると予測されています。この拡大は、主に支払い・国際送金に暗号通貨を利用するユーザーによるものです。
ブラジルとアルゼンチンがこの地域のリーダーです。ブラジルは取引総量で圧倒的なシェアを持ち、アルゼンチンは特に送金やステーブルコインの採用によって急速に成長しています。これらのステーブルコインは、海外送金やPayPalなどのプラットフォームからの資金受取、従来の銀行仲介を回避するための重要な役割を果たしています。
この地域の採用は、マイク・ノヴォグラッツの中心的な主張を強化します。すなわち、市場は投機的な約束と実用性のある価値を区別しているということです。RippleNetや金融機関との提携を通じて国際送金の解決策として位置付けられるXRPは、この地域の需要に恩恵を受ける可能性があります。ただし、根本的な価値提案がこれらのプロジェクトを支えるコミュニティの成長に追いつくのか、依然として疑問が残ります。