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米国下院金融サービス委員会、トークン化された証券の議題を前進：資本市場の近代化に向けた超党派の推進 (2026年3月)
2026年3月25日、米国下院金融サービス委員会（議長：フランス・ヒル議員 (R-AR)）は、「トークン化と証券の未来：資本市場の近代化」と題した画期的な公聴会を開催しました。この注目度の高いセッションは、ブロックチェーン技術を従来の証券市場に統合する上で重要な一歩となり、超党派の合意のもと、トークン化された証券はもはや未来の概念ではなく、新たに現れる現実であり、明確な規制指針が必要であることを示しました。
この公聴会には、以下の主要な業界代表者の証言が含まれていました：
ケネス・ベントセン・ジュニア、SIFMA会長兼CEO
サマー・メルシンガー、ブロックチェーン協会CEO
クリスチャン・サベラ、DTCC副総法律顧問
ジョン・ゼッカ、ナスダックグローバル最高法務・リスク・規制責任者
サルマン・バナエイ、プルーム・ネットワーク総法律顧問
公聴会の主な動き
2つの立法案の草案が正式に提出され、議論されました：
「2026年トークン化による市場近代化法案」：SECとCFTCに対し、トークン化された証券やデリバティブ商品を支援するために追加の規則やガイダンスが必要かどうかを共同で調査させる。
「2026年資本市場技術近代化法案」：ブローカー・ディーラー、移転代理人、投資アドバイザー、その他の仲介者がブロックチェーンベースのシステムを帳簿・記録要件に使用できるよう明示的に許可し、技術採用の法的確実性を提供する。
証人たちは、現在世界中で(billion)ドルを超えるトークン化された実物資産（$26 RWAs$11 ）の急速な成長を強調し、米国債のトークン化が$1 billion(ドルを超え、株式やETFも)billion(ドル以上に達していると述べました。議論は、トークン化された証券が既存の連邦証券法の完全な適用下にあり、投資家保護、市場の健全性、透明性を維持しつつ、より高い効率性、流動性、アクセスを可能にすべきだと強調しました。
現状 )2026年3月28日現在
この公聴会は即時の立法には結びつきませんでしたが、強力な超党派の認識を示しました：トークン化された証券は進展しており、規制枠組みもそれに追いつくよう進化すべきだということです。このセッションは、CLARITY法案やSECの継続的な取り組み、トークン化資産のイノベーション免除の可能性といった広範な努力と連動しています。ナスダックはすでに特定のトークン化取引のパイロットに対して規制の承認を得ており、実世界での動きの兆しを示しています。
これが金融エコシステムにとって重要な理由
効率性とイノベーション：トークン化は、T+0や即時決済、仲介者の削減、コスト低減、24時間365日のグローバルアクセスを約束し、発行者と投資家の両方に資本市場の民主化をもたらす可能性があります。
規制の明確さ：トークン化された証券は証券であると明示することで、委員会は既存の枠組みへの統合を優先し、並行システムの構築を避けています。
投資家保護の優先：立法者や証人は、保管、移転代理人、越境取引などの規制ギャップに対処しつつ、堅牢な保護策を維持する必要性を強調しました。
グローバル競争力：米国は、すでに国内経済の3分の2を支える深く流動性の高い資本市場の強みを活かし、トークン化市場でリードを目指しています。
主要なポイント
超党派の勢い：両党とも、トークン化は避けられず、積極的で思慮深い政策が必要だと認識しています。
技術中立のアプローチ：ブロックチェーンは既存の市場インフラを強化すべきであり、迂回すべきではありません。
協力が鍵：SECとCFTCの共同調整と業界の意見が、次の近代化の段階を形成します。
すべての人への機会：機関投資家から個人投資家まで、適切なガードレールが整えば、トークン化された証券は新たな効率性と包摂性をもたらす可能性があります。
米国下院の行動は、イノベーションと投資家保護が共に進む成熟した規制環境を示しています。この動きは、トークン化された証券を次世代の資本市場の基盤と位置付けるものです。
今後も、立法案の進展、SECとCFTCの共同調査、その他の立法措置を注視していきます。