先ほどMungerのインタビューを読んで、かなり考えさせられました。基本的に、その人は多くの人が聞きたくないことを言っています：ポートフォリオが50%下落したときに冷静でいられないなら、あなたは株主に向いていない。ポイントはそこです。

Mungerは、これらの下落は例外ではなく、長期的に株式投資をしている限り普通のことだと強調しています。起こるものですし、誰にでも起こり得ることです。本当にお金を稼ぐ人とそうでない人の違いは、チャートを分析したり勝ち株を見つけたりする能力ではなく、すべてが崩壊してもパニックに陥らない冷静さを持つことにあります。

印象的なのは、Mungerがこれを精神的な強さの問題として語っている点です。彼は、真の投資家は市場が狂乱しているときでも哲学者のように冷静さを保つと言います。何世紀にも一度、または二度、市場が狂ったようなことをすることがありますが、そのときに動じずにいられる人こそが、長期的に本当の富を築くのです。

Mungerによると、ボラティリティは物理法則のように自然なものです。避けるべき異常ではなく、単なるゲームの一部です。そして、それをそう捉え、すべてが崩壊しても深い平静さを保てる人こそが、最終的に驚くべきリターンを得るのです。理論上は簡単ですが、実際には？それはまた別の話です。