ご存じでしょうか。私はずっと前から、ペナント・パターンは、正しく捉えられれば実際にちゃんと機能する数少ない形の1つだと気づいていました。これはトレンド継続の形で、形成はかなり速く、通常は2週間ほど、最大でも3週間です。そして何より、動きのだいたい真ん中あたりに現れます。市場がすでに勢いをつけて動き始めたあと、そしてその後少し落ち着いてくる時期です。

ペナントは次のように形成されます。まず、急で勢いのある動きが来ます。これがフラッグポールです。その後、価格は狭い範囲で売買され始め、小さな対称的な三角形の形を取ります。上側と下側のトレンドラインは、1つの一点に収束します。これは「棒の先に付いた小さな旗」のように見えるため、名前の由来にもなっています。ペナント・パターンは強気市場でも弱気市場でも見られますが、最もはっきり見えるのは短期のタイムフレームです。

私を惹きつけるのは、明確なエントリーのシグナルが得られる点です。価格が、直前のトレンド方向にペナントの境界をブレイクすると、通常はその動きの継続を意味します。ただし、ここで重要なのは出来高です。ペナントが形成されている間は出来高が低下し、ブレイクのときには急激に増加します。出来高が伴わないなら、それはすでに疑わしい状況です。

ペナントでのトレードでは、目標（ターゲット）を正しく計算する必要があります。フラッグポールの距離を取り、その距離をブレイクの水準から差し引く（または同様にセットする）わけです。たとえば、フラッグポールが80セント下落していて、ブレイクが5.98ドルだった場合、目標は5.18ドルになります。ストップオーダーは、弱気のペナントならレジスタンスラインの少し上に、強気のペナントならサポートの少し下に置きます。

次に信頼性についてです。Джон Мёрфи は、彼の古典的な著書の中で、ペナントを最も信頼できるフィギュアの1つとして挙げています。しかし、Томас Булковски が1600以上のパターンについて調査したところ、話はそんなに単純ではないことが分かりました。彼は、両方向とも不成功のブレイクが54%であり、成功確率は上昇局面で35%、下落局面で32%にすぎないと見つけました。トリガー後の平均的な値動きは約6.5%でした。これは、トレーディングにおいてリスク管理がいかに重要かを改めて思い知らせてくれます。

ペナントと他の形の違いは、くさび（クリン）は継続にも反転にもなり得る一方で、ペナントは常にトレンドの継続だという点です。対称三角形はペナントに似ていますが、より急な前のトレンドが必要です。そしてフラッグは、フラッグポールのあとに形成される調整の形です。

強気のペナントとは、上昇トレンドが小さな三角形の中で一旦止まり、そのあとで成長（上昇）を継続する状態です。弱気のペナントは逆で、下降トレンドがペナントの形で一旦休止し、その後さらに下落が続きます。トレードのロジックは同じで、違うのは方向だけです。強気はロング、弱気はショートです。

私が長年の取引で理解した最も大事なことは、直前のトレンドの質がブレイクの強さを決めるということです。ペナントの前に、勢いのある動きと良好な出来高があったなら、ブレイク後は強力な継続が期待できます。逆にトレンドが鈍いなら、ペナントも弱くなります。だからこそ多くのトレーダーは、成功確率を高めるために、ペナントをテクニカル分析の他のツールと組み合わせます。形成の最大期間は3週間であることを覚えておいてください。これより長い場合は、もうペナントではなく、別のものです。