最近、市場のあまり知られていないすみずみに潜ってみたところ、ナノテクノロジー関連株の世界で、多くの個人投資家がまだ注目していない“何かが”醸成されつつあるようです。これは、いつもの大型株のような話ではありません。規模は小さく、見落とされがちですが、深刻な成長のカタリスト（成長のきっかけ）を秘めている可能性があります。

ナノテクノロジー関連株について言えるのは、半導体をどう製造するかから、太陽エネルギーをどう生み出すかまで、あらゆるものを作り変える準備が整っているということです。肝心なのは、これらの企業の多くが、自分たちの実際の価値よりもかなり低い水準で取引されている点です。それは主に、誰もが知っている“家庭の名前”ほどの話題性（hype）を得られていないからです。

では、私の目を引いた3つを順に見ていきましょう。まずはApplied Materialsです。これは、半導体メーカーがチップを作るために使う装置を構築する会社です。彼らは最近、調整後の1株利益で$2.12、売上高が$6.72 billion（68.72億ドル）で、業績予想を大きく上回りました。注目すべきは、フォワードP/Eが18.28で、評価としてはかなり妥当な水準だということです。同社は利益成長の堅実な実績があり、先進的な半導体製造装置に対する需要の高まりを取り込む立ち位置にあります。AMATは、ナノテクノロジー関連株へのエクスポージャーとして筋の通った選択に見えます。

次にEnphase Energyです。彼らは太陽光発電設備向けに、マイクロインバーターとエネルギー貯蔵システムを手がけています。いま、バリュエーション指標は確かにやや張っています。フォワードP/Eは28前後、PEG ratioは4.12です。ですが、ここが重要です。市場は明らかに、彼らの将来に大きく賭けています。現金が$1.78 billion、負債は$1.32 billionと最小限で、利益率21%、自己資本利益率（ROE）70%で“お金を生み出して”います。売上は前年同期比で13%成長しています。こうしたファンダメンタルズは、市場が彼らの成長の道筋について何かをすでに知っていることを示唆しています。クリーンエネルギーに焦点を当てたナノテクノロジー関連株なら、ENPHは監視する価値があります。

3つ目として面白いのがNano Dimensionです。ナノ構造向けの3Dプリンティングシステムを製造するイスラエルの企業です。彼らは直近で、$200 million株の自社株買いを承認しました。これはかなり大きな規模です。しかし本当の物語は、Stratasysを$1.1 billionで買収する入札（bid）です。これが実現すれば、アディティブ・マニュファクチャリング（積層造形）の“強力な勢力”が生まれることになります。もしそれを成し遂げられれば、競争上の優位性がより強固になり、新たな市場へのアクセスも得られます。このような統合（consolidation）の取り組みは、株主にとって相応に大きな価値を引き出しうるものです。

これらをつなげているのは、いずれも新しい技術と、現実の市場ニーズが交わる地点で事業を進めている点です。ナノテクノロジー関連株はAI企業のように大きな見出しを飾るわけではないかもしれませんが、その根底にある応用――半導体、太陽光、3Dプリンティング――は、経済がどのように進化していくかにとっての土台です。理論上の価値（内在的価値）を下回る価格で取引され、主流の投資家から見落とされていることこそが、より長い時間軸を見据える忍耐強い投資家にとって、このテーマが面白くなる理由なのです。