最近、投資信託やETFのコスト問題を調べていて、多くの人が2つの重要な概念を混同していることに気づきました。つまり「総費用率」と「純費用率」です。これらの数字は似て見えますが、実際には投資収益に大きく影響します。

まずは総費用率からです。この数値には、投資信託の運用にかかるすべてのコストが含まれます——管理費、事務費、マーケティング費、そしてその他さまざまな雑多な支出です。簡単に言えば、投資信託が正常に運営されるために必要なすべてのお金のことです。この比率は通常かなり高くなります。なぜなら、そこには基金の完全なコストが反映されており、割引は一切ないためです。

一方で、純費用率は違います。この数値には、ファンドマネージャーが提供しうる費用の減免や補填が考慮されます。ときには、投資家を惹きつけたり競争力を維持したりするために、投資信託会社が一時的に費用を引き下げることがあります。その結果、純費用率は往々にしてより低くなり、あなたが実際に支払う金額により近づきます。

この2つの違いは非常に重要です。コストの観点では、総費用率は考えられる支出をすべて列挙しており、純費用率こそがあなたが本当に負担するものです。収益の観点では、費用率が低いほど、あなたに残るリターンが多くなります。これが、多くの人が投資信託を選ぶ際に純費用率をより重視する理由でもあります——それは、あなたの実際のコストを直感的に示してくれるからです。

では、ファンドマネージャーはなぜこのような費用調整を行うのでしょうか？主な目的は、より多くの投資家を惹きつけること、または競争が激しい市場で優位性を保つことです。こうした一時的な措置は、確かにあなたの費用負担を大きく軽減できます。

具体的な数字について言うと、2023年のデータによれば、指数型株式ETFの平均費用率はおおむね0.15%、債券ETFは0.11%です。これに対して、アクティブ運用の投資信託ははるかに高く——株式ファンドの平均は0.42%、債券ファンドは0.37%です。この差は主に、アクティブ運用ではより多くの調査や取引コストが必要になるためです。

したがって、投資信託を評価するときは、総費用率と純費用率の両方を一緒に見るのがよいでしょう。総費用率はファンドの完全なコスト構造を教えてくれますし、純費用率はあなたが実際にいくら支払うことになるのかを示します。2つの数字を組み合わせることで、その投資信託が投資する価値があるかどうかをより正確に判断するのに役立ちます。ファンドを選ぶときは、名前や過去の実績だけに注目せず、費用率の部分もきちんと計算してみてください。