#Gate广场四月发帖挑战 交渉は無事に終わり、ホルムズ海峡封鎖、金と米国債は同時に大きく下落！

週末の米伊平和交渉が決裂し、加えて米国のホルムズ海峡封鎖計画が世界のエネルギー供給への衝撃を強め、市場のインフレ懸念が急速に高まったため、月曜日の早期に金と米国債はともに下落し、再び恐怖の中で「安全資産が安全でなくなる」異常な光景が現れた……
市場データによると、現物金価格は日中の取引開始後に一時2.2%急落し、最新の取引価格は4669ドル/オンス付近で、先週のすべての上昇分をほぼ帳消しにした。
同時に、米国国債先物価格も著しく下落し、10年物米国債利回りは取引開始後に約5ベーシスポイント上昇した。

今日の市場開幕時点で、世界的な恐慌ムードは疑いの余地がない——イラン情勢が再び緊張を高める中、S&P500先物は早朝に約1.1%下落した。基準のブレント原油先物は約7.5%急騰し、1バレル102.37ドルとなった。伝統的な避難資産の中で、金と米国債がリスク資産とほぼ同時に売られる中、朝の段階ではドルだけが投資家の一時的な「避難所」として役割を果たした。ICEドル指数は月曜日のアジア時間の取引開始後に40ポイント超急騰し、最新は99の節目を突破した。非米通貨では、豪ドルと英ポンドなどのリスク感応度の高い通貨が圧迫され、それぞれ0.7%と0.5%下落した。ドル円は0.3%上昇し、159.78円となった。

City Indexの上級市場分析師Fiona Cincottaは、「週末のニュースは和平交渉に対する楽観的な見方を完全に打ち破った。ドルは避難資産となり、原油価格は急騰し、他のすべての資産は売られた。一方、市場は時に過剰反応することもある。特にこのような状況では、市場が正確に価格付けを行うのは非常に難しい。なぜなら、多くの不確実性や未知の要素が存在するからだ」と述べた。

米軍は現在、イランとの週末の交渉が持続的な平和協定に至らなかったことを受け、米東部時間の月曜日午前10時（北京時間の月曜日22時）にイランに対して封鎖を開始すると発表した。これまで中東地域では6週間にわたる戦闘が続いている。報告によると、週末の米伊交渉が決裂した後、トランプ米大統領はホルムズ海峡を封鎖すると表明した。彼はソーシャルメディアに、「イラン人が我々や平和船に火をつける胆力があるなら、粉々に爆破されるだろう」と投稿した。
一方、イランは米国の封鎖を許さないと表明している。封鎖前、ホルムズ海峡は世界の約5分の1の石油と液化天然ガスを運んでいた。双方の言葉のエスカレーションは、先週の脆弱な停火合意が恒久的な平和をもたらす可能性に対して、さらに懐疑的な見方を強めている。

「多くのトレーダーは先週木曜と金曜に予想された『平和の恩恵』が今週初めに消える可能性があると見ている」と、シンガポールのIndosuez Wealth AsiaのチーフストラテジストFrancis Tanは述べた。「交渉の失敗は市場のセンチメントを防御的に戻すだろう」。市場は再び「避難資産が避難できない」状況を示しており、多くのアナリストは、米伊間の脆弱な停火合意がインフレに焦点を戻し、金利が長期間高止まりするとの見通しを強化していると指摘している。この懸念は今や金にも同様に影響している。主要な避難資産の中で、明らかにドルだけがこの状況から恩恵を受けている。和平合意未達成のまま交渉が終わると、31兆ドルに上る米国債市場の投資家にとって、最も重要な懸念はエネルギーコストの上昇が既に高い物価圧力をさらに悪化させ、FRBの利下げを遅らせることだ。

太平洋投資管理会社（Pimco）、Brandywine Global Investment Management、Natixis North Americaのトレーダーやストラテジストは、利回りが高止まりした状態に対応する準備を進めており、インフレの見通しがより明確になるまでは、多くの投資家が資産配分の大きな調整を控えている。

Natixis North Americaの金利戦略責任者John Briggsは、「振り子は確かに再びインフレに振れている。米国の雇用市場は最大でも安定といえる程度で、構造的にはあまり活発ではないが、現状ではインフレが優先課題となっている」と述べた。

先週金曜日に発表された米国3月のインフレデータによると、その月の米国CPIは2022年以来の最高値を記録した。これにより10年物米国債の利回りは4.3%を突破し、トレーダーは今年の利下げ予測を縮小した。
オーストラリアのAT Global MarketsのチーフマーケットアナリストNick Twidaleは、アジア時間の取引開始前に、「私は、避難ムードのため、月曜日は原油とドルがともに高く始まると考えている。株式市場は大きな打撃を受け、米国債の利回りも上昇するだろう。私にとって、過去数日の重要なポイントは、ホルムズ海峡の航行量が依然として正常の10%未満であることだ。これは失望だ。多くの投資家は、停火発表後にもっと多くの航行が通過することを期待していたのだ」と述べた。

CapitalのアナリストKyle Roddaは、米国債について、市場は避難需要とインフレ予想のバランスを取っていると指摘した。ホルムズ海峡の懸念から原油価格が上昇すれば、インフレ期待は急速に再評価され、利回りの底値が形成されると述べた。さらに、「月曜日の重要なポイントは、市場がどう解釈するかだ。週末の脅威を一時的な交渉破綻と見るのか、それとも停火の枠組みの構造的崩壊と見るのか。この違いが避難の動きが早く収束するか、さらに長引くかを決める。状況は非常に流動的なので、交渉再開時に新たな進展があるか、米伊双方の公の発言が再び好戦的になるかを注視する必要がある」と述べた。

外為市場では、マレーシア銀行の上級ストラテジストFiona Limは、「週末のニュースには失望もあるかもしれないが、完全に予想外ではない。月曜日の市場開幕時にはドルがさらに強まる可能性が高い。特に、エネルギー純輸入国の通貨、韓国ウォン、フィリピンペソ、円、タイバーツは、先週金曜の前にすでに弱含み始めており、今週も圧力が続く可能性がある」と述べた。