最近LSTと再質押の利益に注目しているが、ますますそれは「天から降ってくるもの」ではないと感じている。要するに、もともと安全マージンだったものをいくつかの小さなチケットに分解して売っているだけだ。LSTの部分はまだ直感的だ：ステーキング報酬＋流動性プレミアム、相場が安定しているときは見た目もスムーズだ。再質押はむしろ、同じ資産の「信頼」を何度も貸し出すようなもので、利益はサービス料やインセンティブから得られるが、リスクも重なる：ペナルティの連鎖、コントラクトのトラブル、ノードや中間層のブラックスワン、実際に問題が起きると少し損するだけではなく、一斉に踏みつぶされる可能性もある。

この数日、NFTの版税について激しく議論されているが、これも似ている：みんなもっとスムーズな流動性を望む一方で、クリエイターや参加者が継続的にお金を受け取れることも望んでいる。しかし、お金はどこかから流れ出さなければならず、「摩擦ゼロ」かつ「誰もが安定して収入を得られる」状態は不可能だ。とにかく、今は少し我慢して少なく受け取る方がマシだと感じているし、多層構造を固定給のように考えるのは怖い…前回の誤判定で教えられたことを今も覚えている。