2025年4月9日の集会は凄まじかった。S&P 500はたった1日で9.5％も上昇し、文字通り株式市場史上最高の日の一つとなった。1957年の指数開始以来、3番目に良い日だった。皆が祝っていたのは、トランプ政権がついに関税を撤回したからだと思ったが、実際には中国に対して145％の関税を課し続けていた。だから、痛みは終わったと思った人もいた。

しかし、株式市場の歴史上最高の日についての真実はこれだ - そしてその後を見て痛い目に遭った私が学んだことだが - それが必ずしもあなたが思う意味を持つわけではない。あの大きな上昇は、過酷な下落の真っ只中で起こった。VIXはすでに年初来150％も急騰していた。市場は完全にパニック状態で、その後突然この安堵の反発があった。

データを振り返ると、このパターンは繰り返されていることがわかる。最大の単日上昇は、1987年、2008年、2020年に見られることが多い。何か気づかないか？それらはすべて弱気市場の年だった。偶然ではない。市場が叩きつけられているとき、激しい振幅が起こる - 大きな上昇日が続き、その後さらに売りが続く。これはディップを買い込むパニック買いであり、その次の悪い見出しが出るとまたパニック売りになる。

実際にあの株式市場史上最高の日の後に何が起こったか？歴史書が示唆した通りだ。翌日、市場は下落し、金曜日に少し反発した後、またボラティリティが続いた。今やあの4月の上昇から1年以上経ち、その教訓は明白だ：一日の驚くべき上昇だけでは弱気市場を消し去ることはできない。

本当の資金の動きは、その上昇をタイミングすることではなかった。地味なことだ。良質な株を割引価格で買い続けること。ドルコスト平均法を続けること。ノイズに動揺しないことだ。ほとんどの投資家は、その期間中に慌てて取引して最悪の決断を下し、ただ淡々と続けることをしなかった。

もしあなたが実際にそのアプローチを続けていたら - みんなが関税やボラティリティに怯えている間に堅実な企業を積み重ねていたら - 今頃はずっと良い状態にいるだろう。株式市場の最高の日はすべての見出しを飾るが、最良のリターンは、その間の退屈な日々に何をしたかから生まれる。これが2025年に起こったことの本当の教訓だ。