また一枚の図を使って先週のプールを振り返ってみた：AMMの曲線は滑らかに見えるが、実際には価格が偏離するたびに「安く売って高く買う」の逆方向で人に刃を向けている。要するに、インパーマネントロスは玄学ではなく、あなたが波動をコストとみなして黙って支払っているだけだ；市場が荒れると、手数料だけでは穴を埋められず、マーケットメイキングは楽して稼ぐことではない。

最近また、利下げ期待やドル指数とリスク資産が一緒に上がったり下がったりする話をしているが、私の感覚では：相関性が高まると、波動はまるで一波一波押し寄せるようになり、プールはより頻繁に引き抜かれやすくなる。実際、今は時間と感情の方を気にしている。耐えられる範囲を少し広げて、超えたら撤退、どうせ「安定して手数料を稼ぐ」この言葉に騙されるのはもう嫌だから。とりあえずこんなところ。