最近ますますマクロの理論が「無情」だと感じるようになった：金利が上がると、リスク許容度がすぐに縮小し、市場は「挑戦する勇気」から「まず生き残ること」へと変わる。私の伝導経路は非常にシンプルだ——まずオンチェーンの混雑状況とアクティブアドレスを見る。熱気はあるが混雑していない、アドレスが増加している場合だけ、少しだけポジションを上げる勇気が出る。資金が高くなり、オンチェーンが再び冷え込むと、たとえローソク足が良さそうでも、私は縮小する。どうせ自分に無理をさせないから。

ゲームチェーンの崩壊点も教科書のようだ：インフレがコイン価格を押し下げ、スタジオが逃げ出すと、残った人々はどんどん薄くなる…要するに螺旋的に下降していく。こういう構造を見ると、私はたいていスクリーンショットを保存して、「熱狂」に騙されないように自分に警告を出す。とりあえず、こんなところ。