先週、金は約4,662ドルで始まり、ほぼ4,858ドルまで上昇した後、反落しました。市場は基本的に、この反発に持続性があるのか、それともただの調整なのかを問うています。読者のセンチメントは分かれており、半分は強気、3分の1はただの調整と考え、残りは弱気です。そのような優柔不断さは、通常、何かきっかけを待っている状態を意味します。

私の関心を引いているのは、ファンダメンタルズの側面です。今週、FRBはスピーチを大量に行う予定で、ベージュブックも出てきます。でも正直なところ、最も予測が難しいのは、ウォルシュ氏が5月頃に次のFRB議長になる可能性です。彼が示すハト派またはタカ派のシグナル次第で、市場の期待は完全にひっくり返る可能性があります。バンク・オブ・アメリカは2026年に2回の利下げを予測していますが、もしウォルシュ氏が完全にタカ派モードに入れば、たとえ1回の利下げでも楽観的すぎるかもしれません。

テクニカル的に見ると、金価格は重要なレベルに位置しています—4,736ドルがほぼ境界線です。現在、少し下回っているため、弱気派にとってはわずかな優位性がありますが、大きな動きではありません。もし金価格が4,736ドルを突破し、その上にとどまれば、次は4,871ドル、そして最終的には4,993ドルに向かう可能性があります。一方、4,614ドルのサポートを割り込むと、次の注目レベルは4,479ドルです。

面白いのは、世界の債務がまもなく$348 兆ドルに達しそうで、中東の緊張も依然高い状態、そして労働参加率が下がり続けていることです。これらはリスク資産にとってはあまり強気材料ではありませんが、金価格にとってはヘッジとしての支えになっています。地政学的な状況は混沌としており、パキスタンの交渉が崩壊したことも不確実性を増しています。

テクニカルな観点から見ると、金は最近の安値から約15％反発しており、週足チャートには調整パターンが見られます。32.8％のリトレースメントレベルを上回っており、この反落は一時的なものと考えられます。銀も3週連続の強気を示しており、堅調です。

私の見解は？短期的には金のセットアップは建設的に見えます。抵抗ゾーンは4,860ドル、4,960ドル、5,050ドルにあり、サポートは4,538ドルと4,448ドルに築かれています。今週のマクロの不確実性—FRBのスピーチ、G20会議、中東のエスカレーションの可能性—を考えると、より多くのボラティリティは予想されますが、最終的には調整と反発の可能性が高いです。短期的なトレンドは、4,736ドルを突破すれば強気に傾きますが、その維持を確認しないと確信は持てません。そのゾーンを注意深く見守りましょう。

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