最近、オプションを見れば見るほど、時間価値って要するに毎日「誰が退屈に耐えられるか」を問うことだと感じるようになった。買い手はストーリーを買っているが、ストーリーが来ないと、θ（シータ）が少しずつあなたを食い尽くす；売り手は家賃収入のように見えるが、本当に大きな針（特に流動性が薄いとき）が来ると、証拠金曲線が人を目覚めさせる。

オンチェーンでもついでに見ることがある。例えば、ある大口が3千ETHを取引所に投げ入れたばかりで、永続契約の資金調整はまだ漂っているのに、オプションの板は深まっていない……こういうときは、むしろ売り手になりたくない。スリッページが広がると、決済の入口も見つからなくなる。

最近、ETFの資金流入と米国株のリスク志向を無理やり結びつけて解釈する人もいる。感情が高まると「上昇し続けるはずだ」と思い込むが、オプション側で最も怖いのは、自分が方向性を賭けていると思っているが、実は時間と賭けているだけだということだ。とにかく今は、少しだけ稼いでもいいから、他人の流動性出口になりたくない。