ちょうどその日に暗号通貨市場がなぜこれほどまでに崩壊したのかを掘り下げていました。実際には一つの大きなきっかけというよりも、強制売却とレバレッジ解消の完璧な嵐のようなものでした。ビットコインは$75K を下回り、それが連鎖的な清算を引き起こしました。わずか24時間で、約2億3700万ドル相当のBTCロングポジションが消え去りました。俯瞰してみると、さらに驚くべきことに、週次の清算額は21億6000万ドルに達し、月間では44億ドル以上にのぼりました。これは一日の出来事ではなく、何週間にもわたるレバレッジ縮小がついに突破した結果です。

ビットコインが下落し始めると、すべての清算されたロングポジションが市場売りに変わり、価格を押し下げ、さらに多くの清算を引き起こしました。ビットコインがデリバティブ取引を支配しているため、その圧力はあちこちに広がりました。その日だけで、オープンインタレストの永続先物の減少が約4.4％に達し、約260億ドルのエクスポージャーが消えました。月全体では、デリバティブのオープンインタレストは約34％減少しており、これはより大きな縮小の一部でした。

また、大口保有者が未実現損失を抱えることへの不安や、市場全体のリスクオフの雰囲気もありました。ヨーロッパの株式の弱含みや、あらゆる場所での金融政策への懸念がそれを後押ししました。なぜ暗号通貨市場が特に崩壊したのかというと、すべてはレバレッジの清算に帰着します。重要なのは、ビットコインが75,000ドル以上を維持できるかどうかでした。もしそれを下回った場合、次のサポートは70,000ドルでした。清算が鈍化しビットコインが安定するまでは、反発はただ押しつぶされるだけでした。典型的なデレバレッジサイクルでした。