これは有料のプレスリリースです。お問い合わせは直接プレスリリース配信者にご連絡ください。 2025年通年結果と戦略的更新：堅調な勢い、加速する戦略的変革=========================================================================================== ネスレS.A. 木曜日、2026年2月19日 午後3:00 GMT+9 34分間の読了 本記事について： NSRGF -0.97% NSRGY -0.37% ネスレS.A. [臨時発表：LR第53条に基づく通知] このプレスリリースはフランス語（pdf）およびドイツ語（pdf）でもご覧いただけます。 **本日のイベントをライブ配信中** 09:00 CET アナリスト・投資家向け電話会議 - ビデオウェブキャスト 11:00 CET メディアQ&A - オーディオウェブキャスト 詳細は当社ウェブサイトへ **本日公開されたレポート** 2025年財務諸表（pdf） 2025年年次レビュー（pdf） 2025年コーポレートガバナンス報告書（pdf） 2025年非財務報告書（pdf） ネスレの共有価値創造2025：私たちの影響（pdf） その他の言語版は出版物にて利用可能 ............. **2025年通年結果と戦略的更新：堅調な勢い、加速する戦略的変革** ネスレCEOのフィリップ・ナヴラティルはコメント：_「2025年の我々のパフォーマンスには励まされています。これは困難な外部環境の中で取ったターゲットを絞った行動の結果です。実質的な内部成長（RIG）は全てのゾーンとグローバル事業でプラスでした。マーケティングへの投資を増やし、16.1％のUTOPマージンを達成し、9.2億CHFのフリーキャッシュフローを生み出しました。オーガニック成長の改善、RIGおよび市場シェアの動向は、我々の施策が効果を上げていることを示しています。_ _我々は戦略を加速させています。ポートフォリオを4つの事業に集中させ、最も強力なブランドを中心にリソースを優先し、組織を簡素化しています。マーケティングとイノベーションを強化し、高潜在成長プラットフォームへの投資を増やしています。これらは範囲を拡大し、売上の30％を占めています。効率性を高め、財務状況を強化しています。これは卓越性と結果を評価するパフォーマンス文化に支えられています。_ _まだやるべきことはありますが、より集中した戦略の迅速な実行により、2026年以降も持続的な改善をもたらすと確信しています。」_ **業績サマリー** | **金額は百万CHF、記載のない場合は割合** | 2025 | 2024 | 変動報告 | 為替変動調整後 || --- | --- | --- | --- | --- || **- _実質的内部成長（RIG）_** | _**0.8%**_ | _0.8%_ | | || **_- 価格設定_** | _**2.8%**_ | _1.5%_ | | || **オーガニック成長** | **3.5%** | 2.2% | | || **純買収／（売却）** | **0.1%** | -0.3% | | || **為替変動** | **-5.7%** | -3.7% | | || **報告売上成長** | **-2.0%** | -1.8% | | || **売上高** | **89,490** | 91,354 | -2.0% | || **基礎取引営業利益** | **14,389** | 15,704 | -8.4% | || **売上総利益率** | **45.6%** | 46.7% | -110bps | || **基礎取引営業利益率** | **16.1%** | 17.2% | -110bps | || **純利益1** | **9,033** | 10,884 | -17.0% | || **基本EPS（CHF）** | **3.51** | 4.19 | -16.3% | || **基礎EPS（CHF）** | **4.42** | 4.77 | -7.3% | || **1株当たり配当金（2025年提案）** | **3.10** | 3.05 | 1.6% | || **フリーキャッシュフロー** | **9,154** | 10,666 | -14.2% | | 1親会社株主に帰属する当期純利益 ストーリーは続く **成長戦略の加速** * **4つの事業を中心としたポートフォリオの強化** * コーヒー、ペットケア、栄養（合計70％の売上）と、地域をリードする食品・スナックの主要事業に焦点を当てる。 * 栄養とネスレヘルスサイエンスを一つの事業に統合し、カテゴリーリーダーシップを強化し、シナジーと簡素化を推進。 * 食品・スナックの焦点を絞り、ブランド合理化を継続。フロネリへのアイスクリーム事業の売却交渉も進行中。 * **RIG主導の成長を優先** * 成長プラットフォームの範囲を売上の30％に拡大し、高い一桁の成長を実現。2026年には追加投資6億CHFを予定。 * 消費者インサイト、イノベーション、マーケティング能力を向上・連携。 * **事業変革の加速** * 組織構造を簡素化し、現地責任を強化。 * コスト削減プログラムを緊急実行し、2027年末までに10億CHFの年間節約目標の20％を既に達成。計画より前倒し。 * **フリーキャッシュフロー（FCF）と純負債の削減** * 仕入れ資本の削減とCapex最適化を進め、H2-25の進展を基に行動。 * 小規模な非中核資産の見直しを定期的に行い、焦点を絞り価値を解放。 * **パフォーマンス文化の構築** * 勝利を認識・報酬し、チームが事業責任者として行動できる文化を育成。パフォーマンス不振には妥協しない。 * インセンティブはRIGの実現と戦略的優先事項の遂行を支援するよう調整。 **2025年の財務パフォーマンス** * **オーガニック売上高成長（OG）の広範な勢い** * 2025年OGは3.5%、RIGは0.8%、価格は2.8%。 * 成長投資により、H1-25の0.2%からH2-25の1.4%へとRIGが加速。カテゴリーとゾーン全体で改善。 * 市場シェアの動向も大きく改善。グループの市場価値ギャップ（売上成長の市場比率に対する遅れ）は60%縮小し、ボリュームギャップは横ばい。ビリオネアブランドのシェア増も10年以上ぶりの好調。 * Q4-25も好調を維持し、OGは4.0%、RIGは1.3%、価格は2.8%。 * **ガイダンス達成と投資増加** * 基礎取引営業利益（UTOP）マージンは16.1%、ガイダンス通り。 * _Fuel for Growth_コスト削減は11億CHFを達成し、2027年末までに30億CHFに拡大予定。2025年第3四半期に発表された目標を超える。 * 広告・マーケティング費用は売上の8.6%、投資増と効率化を反映。 * 純利益は90億CHF、基本EPSはCHF 3.51。 * フリーキャッシュフローは92億CHF、H2-25の好調により、純負債/調整済みEBITDAは2.85倍。提案配当はCHF 3.10に増額。 1乳児用粉ミルクリコールに関連し、2025年の結果には販売返品の推定影響（UTOPでCHF（75）百万）と在庫償却（他の営業費用でCHF（110）百万）が含まれる。販売返品のOGとRIGへの影響は2026年に認識予定。 **2026年のガイダンス** * OGは約3％から4％の範囲と予想され、2025年よりRIGは加速。成長計画により、乳児用粉ミルクの返品と在庫不足の影響で約-20bpsの見込み。追加の影響次第ではOGが下限に近づく可能性も。 * UTOPマージンは2025年より改善、後半に向けて強化。 * フリーキャッシュフローは90億CHF超を見込む。 **経営執行役員の変更** 新たに統合された栄養事業の設立に伴い、ネスレヘルスサイエンスのグローバルマネジメント構造は廃止される。Anna Mohl、ネスレヘルスサイエンスCEOは2026年2月28日に取締役会を退任し、ネスレ外での新たな機会を追求する。取締役会はAnna Mohlのリーダーシップと貢献に感謝し、今後の成功を祈念している。 **本日のイベントをライブ配信中** 09:00 CET アナリスト・投資家向け電話会議 - ビデオウェブキャスト 11:00 CET メディアQ&A - オーディオウェブキャスト 詳細はイベントページへ **PDFプレスリリース：** * 英語（pdf、500KB） * フランス語（pdf、500KB） * ドイツ語（pdf、500KB） **本日公開されたその他のレポート：** * 2025年財務諸表（pdf、1MB） * 2025年年次レビュー（pdf、13MB） * 2025年コーポレートガバナンス報告書（pdf、2MB） * 2025年非財務報告書（pdf、20MB） * ネスレの共有価値創造2025：私たちの影響（pdf、20MB） * その他の言語版は出版物にて利用可能 **お問い合わせ先：** メディア： クリストフ・マイヤー Tel.: +41 21 924 2200 mediarelations@nestle.com 投資家： デイビッド・ハンコック Tel.: +41 21 924 3509 ir@nestle.com **成長戦略の加速** 2025年の我々の行動は明確な結果をもたらし、後半にかけて成長と市場シェアの動きが強化されました。この勢いを基に、我々の加速戦略は五つの優先事項に焦点を当てています。 **1. 勝てるポートフォリオ** 我々のポートフォリオは、コーヒー、ペットケア、栄養、食品＆スナックの4事業に集中しています。これらは全体の約70％の売上を占め、グローバルなカテゴリーで市場リーダーの地位を築いています。食品＆スナックは地域密着型の事業で、国内外の主要ブランドを擁しています。これらはすべて、成長、収益性、市場ポジション、パフォーマンスにおいて勝てる事業です。商業的シナジーや共通の能力（流通規模、科学技術のノウハウ）を活用し、勝てるポートフォリオを実現しています。 コーヒーとペットケアは、ネスレのグローバルパワーハウスであり、_ネスカフェ、ネスプレッソ_、_スターバックス_などの主要ブランドを支えています。これらの事業は、機会を確実に実行することに重点を置いています。栄養では、栄養とネスレヘルスサイエンスを統合し、成長を加速させるためのフォーカスとシナジーを推進します。食品＆スナックでは、ブランド合理化を通じてポートフォリオを管理し続け、アイスクリーム事業の売却交渉も進行中です。ネスレウォーターズ＆プレミアム飲料については、2026年第1四半期に潜在的パートナーとの正式な交渉を開始し、2027年からの分離を見込んでいます。 **2. RIG主導の成長** 我々のポートフォリオは、優位なエクスポージャーに支えられ、今後数年間でカテゴリーの売上は3-4％の成長が見込まれます。成長を促進する主要トレンドは、消費者の手頃さ、eコマースやディスカウントストアなどの勝てるチャネル、健康志向の消費です。 我々の目標は、カテゴリーを上回るスピードで成長し、中期的に4％超のオーガニック成長を実現することです。高潜在成長プラットフォームへの投資を大胆に行い、その範囲を売上の30％に拡大します（昨年は10％）。これらのプラットフォームは、構造的に成長する分野での競争優位を活かし、高い一桁のオーガニック成長を目指します。例として、コールドコーヒー、ペット用治療薬・サプリメント、医療栄養、_キットカット_などがあります。 マーケティングは重要な成長促進要素です。近年、ネスレはマーケティング力の一部を失っていましたが、今後はブランド構築を最優先とし、ブランド数を絞り、運営モデルを現代化してスピードと効率を向上させます。消費者インサイト、イノベーション、マーケティングを連携させ、消費者を中心に据えた価値創造を推進します。 **3. 変革と効率化** 成長と効率向上を支援するため、ネスレ全体の働き方を根本的に変革し、運営モデルを簡素化し、責任範囲を明確化します。例として、調達から支払いまでや採用から退職までの9つのエンドツーエンドの業務プロセスの簡素化があります。これらは一貫したITインフラに支えられていますが、市場ごとに活動内容や共有サービスの有無に差があり、遅れやデータの価値を制限していました。共有サービスの活用を加速させ、標準化と自動化を進めます。これにより、よりシンプルで機敏、かつ生産性の高い運営モデルを実現します。 2025年第4四半期には、グローバル人員削減計画を加速し、2027年末までに約1万6千人に削減する方針を発表しました。これには約1万2千人のホワイトカラー従業員が含まれ、2027年末までに年間効率化コスト節約を10億CHFに引き上げる目標を設定。既に20％の節約を計画より前倒しで達成しています。調達コスト削減と合わせて、2027年末までに30億CHFのコスト削減を目指します。 **4. キャッシュと資本配分** キャッシュは重要な焦点です。ガバナンスと責任範囲の強化、データに基づく管理により、パフォーマンスは向上しています。これにより、キャッシュ創出能力が持続可能なものとなっています。KPIは運転資本の詳細な影響要因を示し、迅速な対応を可能にします。Capexの管理も厳格化し、投資はリターンを生む場合に限定します。安全性と品質は絶対的に守ります。 資本配分の原則は明確です：有機成長への投資、株主還元（配当）、純負債の削減が最優先事項です。2025年には、フロネリ合弁事業からの特別配当と、Hertaの少数株式売却により、財務レバレッジの低減と焦点の絞込みを実現しました。今後も小規模な非中核資産の見直しを継続します。 **5. パフォーマンス文化** 文化は、組織の協働、目標設定、意思決定、インパクトの認識、タレント育成の仕方によって定義されます。持続可能なパフォーマンスに焦点を当て、勝利を認識・報酬し、チームが責任を持つ事業責任者として行動できる文化を育成します。パフォーマンス不振には妥協しません。 組織構造の変更により、責任の明確化と権限委譲を推進しています。基本原則は、各市場に権限を委譲し、ローカルの実行とP&Lを所有させることです。スケールとグローバルな調整の恩恵を受ける活動に限定します。ネスレヘルスサイエンスの統合事業は、各ゾーンでローカル運営され、グローバル管理の構造は廃止されます。 グループの戦略的優先事項の実現には、年次ボーナスの評価指標も進化しています。オーガニック成長にはRIGの「ゲートキーパー」が導入され、個人目標は共通のKPIで設定され、機能リーダーはグループのパフォーマンスに連動します。2026年からの新しいパフォーマンス・開発フレームワークは透明性を高め、評価を強化します。 **2026年のガイダンス** 2026年のオーガニック成長は約3％から4％の範囲と予想され、RIGは2025年より加速。成長計画により、乳児用粉ミルクの返品と在庫不足の影響で約-20bpsの見込み。追加の影響次第ではOGが下限に近づく可能性もあります。UTOPマージンは2025年より改善し、後半に向けて強化される見込み。フリーキャッシュフローは90億CHF超を見込んでいます。 **2025年の財務レビュー** **売上高** 総報告売上はCHF 895億。オーガニック成長は3.5%。価格寄与は2.8%、コーヒーとカカオ関連カテゴリーのコスト上昇に対応した増加です。RIGは0.8%、価格上昇とマクロ経済の逆風にもかかわらず、堅調に推移。ブランドへの投資を継続し、市場シェアも改善しました。為替の影響は-5.7%、スイスフランが年内に大きく強化されたためです。 投資投資により、H1-25の0.2%からH2-25の1.4%へとRIGが加速。カテゴリーとゾーン全体で改善。市場シェアも大きく改善し、グループの市場価値ギャップは60%縮小、ボリュームギャップは横ばいです。ビリオネアブランドのシェア増も10年以上ぶりの好調です。 カテゴリー別では、菓子とコーヒーが最大のオーガニック成長寄与。高単位価格の価格戦略により、コスト上昇に対応しつつ、中期的な消費者浸透も維持。コーヒーでは弾力性の影響は限定的で、RIGはややプラス。菓子では短期的な弾力性が顕著で、過去の傾向と一致しています。コーヒーと菓子以外のカテゴリーも、ほぼすべてでプラス成長を示し、特にペットケアはRIG主導の成長を示しています。 地理別では、先進国のオーガニック成長は2.3%、RIGは1.1%、価格は1.2%。新興国では、オーガニック成長は5.4%、価格は5.1%、RIGは0.2%。 チャネル別では、小売売上のオーガニック成長は3.4%、外食は5.4%。Eコマースは13.5%の成長を示し、全体の売上の20.5%に達しました。 **売上総利益と営業利益** 売上総利益はCHF 408億。売上総利益率は110bps低下し45.6%。コーヒーとカカオの価格上昇の影響、関税、為替の影響によりコストが増加したためです。これらは価格上昇とコスト削減で部分的に補われました。 販売費は売上の8.2%、前年よりやや低下。コスト削減施策の成功によるものです。マーケティングと管理費は20bps増加し20.0%。広告・マーケ費用の増加と成長投資の拡大により、8.6%に上昇。管理・その他のマーケ費用は30bps低下し11.4%。研究開発費は変わらず1.8%。 _燃料 for Growth_プログラムは、2025年に7億CHFの節約を目標とし、2027年までに30億CHFに拡大予定。2025年には、計画より350百万CHF超の節約を達成。その他の効率化施策も合わせて、2027年までに30億CHFのコスト削減を目指します。 基礎取引営業利益（UTOP）はCHF 144億で、8.4%減少。マージンは16.1%、110bps低下。コスト上昇と広告・マーケ費用増加、関税の影響が主な要因です。 リストラクチャリングとその他の取引項目はCHF 17億で、2024年のCHF 11億から増加。主に減損、訴訟、乳児用粉ミルクリコールに伴う在庫償却の影響です。営業利益はCHF 127億で、13.4%減少。営業利益率は14.2%、180bps低下。 | **売上比率** | 2025 | 2024 | 変動報告 | 為替調整後変動 || --- | --- | --- | --- | --- || **売上高** | 100.0% | 100.0% | - | - || **売上原価** | -54.4% | -53.3% | -110bps | - || **売上総利益率** | 45.6% | 46.7% | -110bps | - || **その他収益** | 0.5% | 0.4% | 10bps | - || **販売費** | -8.2% | -8.3% | 10bps | - || **販売・管理費** | -20.0% | -19.8% | -20bps | - || **研究開発費** | -1.8% | -1.8% | 0bps | - || **基礎取引営業利益率** | 16.1% | 17.2% | -110bps | -100bps || **その他取引収益** | 0.2% | 0.1% | 10bps | - || **その他取引費用** | -2.1% | -1.3% | -80bps | - || **取引営業利益率** | 14.2% | 16.0% | -180bps | -170bps || **その他営業収益** | 0.3% | 0.5% | -20bps | - || **その他営業費用** | -0.8% | -0.4% | -40bps | - || **営業利益率** | 13.7% | 16.1% | -240bps | - | **純金融費用と税金** 純金融費用は2025年にCHF 15億で、2024年と同水準。純負債の平均コストは両年とも2.6%。 グループの実効税率は24.6%、前年の25.0%から低下。これは一時的な税負担の減少によるものです。実効税率は22.1%、前年の21.9%とほぼ同じ。 **純利益と一株当たり利益** 純利益は17.0%減のCHF 90億。基本EPSは16.3%減のCHF 3.51。純利益の減少が主な要因です。 基礎純利益はCHF 114億で、8.2%減少。通貨調整後では2.7%減。基礎EPSはCHF 4.42で、7.3%減少。通貨調整後は1.8%の減少。 **キャッシュフロー** 営業活動によるキャッシュはCHF 169億に減少（2024年はCHF 196億）。フリーキャッシュフローはCHF 92億で、前年のCHF 107億から減少。主な要因は調整後EBITDAの低下と運転資本のマイナス寄与、部分的にCapexの削減によるものです。第2四半期の好調を反映しています。H1のFCFはCHF 23億、コスト上昇と関税対策の影響でマイナス。H2はCHF 68億のFCFを達成し、運転資本効率化とCapex管理の強化により改善。 **配当** 2026年4月16日の年次総会で、取締役会は1株CHF 3.10の配当を提案。前年より5サンチーム増。ネスレは66年間、配当を維持または増加させており、今後もこの方針を堅持します。 **純負債** 2025年12月31日時点の純負債はCHF 514億。2025年6月30日時点のCHF 600億、2024年12月31日時点のCHF 560億と比較して減少。これは、後半の好調なキャッシュ創出と、フロネリ合弁からの特別配当20億CHF、為替の恩恵によるものです。 **投資資本利益率（ROIC）** 2024年の14.1%から12.7%に低下。営業利益の減少と減損の増加が主な要因ですが、投資資本の減少も影響しています。 **買収・売却、少数株主持分、合弁事業** 2025年、過去の買収のフォローオンとして、2社の所有権を拡大。中国では、菓子会社のHsu Fu Chiの少数株式を買収。ネスレヘルスサイエンスでは、植物由来栄養のリーダーOrgainの過半数株式をさらに取得。韓国では、既存のJVからPurina事業を取得し、ネスレ韓国に統合。Q4には、2019年設立のHerta JVの残り株式を売却。資産の簡素化と価値解放のための定期的見直しの一環です。 **乳児用粉ミルクリコール** 2026年1月、ネスレは乳児用粉ミルクの全バッチを予防的にリコール。原因は、グローバルサプライヤー由来の成分により、セレウリドの検出があったためです。詳細とタイムラインはwww.nestle.com/ask-nestleにて。 ネスレは高い品質基準と安全プロトコルを維持し、良好な製造慣行や規制を超える管理を行っています。リコール対象は、セレウリド≥0.2ng/gの粉ミルク全バッチです。EUの基準（0.43ng/g）より厳格です。 リコールは完了し、在庫補充に注力しています。全工場で生産を再開し、代替原料を使用し、徹底した検査を実施。品質、安全、規制遵守を最優先とし、すべての製品は安全です。 **事業セグメントレビュー** | | グループ全体 | アメリカゾーン | AOAゾーン | ヨーロッパゾーン | ネスレヘルスサイエンス | ネスプレッソ | ネスレウォーターズ＆プレミアム飲料 | その他事業 || --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- || **2025売上（CHF百万）** | **89,490** | **34,482** | **20,553** | **17,581** | **6,551** | **6,481** | **3,548** | **294** || **2024売上（CHF百万）** | 91,354 | 36,135 | 21,177 | 17,082 | 6,739 | 6,378 | 3,551 | 292 || **_実質的内部成長（RIG）_** | 0.8% | 0.1% | 0.8% | 0.4% | 3.5% | 1.6% | 2.6% | 3.0% || **_価格設定_** | 2.8% | 2.8% | 2.5% | 3.9% | -0.3% | 4.4% | 2.7% | 1.3% || **_オーガニック成長_** | **3.5%** | **2.8%** | **3.2%** | **4.3%** | **3.2%** | **6.0%** | **5.3%** | **4.3%** || **純M&A** | 0.1% | -0.1% | -0.4% | 1.2% | -0.4% | 0.2% | -0.1% | 0.0% || **為替変動** | -5.7% | -7.3% | -5.8% | -2.6% | -5.6% | -4.6% | -5.2% | -4.3% || **_報告売上成長_** | **-2.0%** | **-4.6%** | **-3.0%** | **2.9%** | **-2.8%** | **1.6%** | **0.0%** | **0.0%** || **UTOP 2025（CHF百万）** | **14,389** | **7,118** | **4,254** | **2,834** | **1,056** | **1,160** | **322** | **6** || **UTOP 2024（CHF百万）** | 15,704 | 7,918 | 4,658 | 3,063 | 943 | 1,278
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ネスレCEOのフィリップ・ナヴラティルはコメント：「2025年の我々のパフォーマンスには励まされています。これは困難な外部環境の中で取ったターゲットを絞った行動の結果です。実質的な内部成長（RIG）は全てのゾーンとグローバル事業でプラスでした。マーケティングへの投資を増やし、16.1％のUTOPマージンを達成し、9.2億CHFのフリーキャッシュフローを生み出しました。オーガニック成長の改善、RIGおよび市場シェアの動向は、我々の施策が効果を上げていることを示しています。
我々は戦略を加速させています。ポートフォリオを4つの事業に集中させ、最も強力なブランドを中心にリソースを優先し、組織を簡素化しています。マーケティングとイノベーションを強化し、高潜在成長プラットフォームへの投資を増やしています。これらは範囲を拡大し、売上の30％を占めています。効率性を高め、財務状況を強化しています。これは卓越性と結果を評価するパフォーマンス文化に支えられています。
まだやるべきことはありますが、より集中した戦略の迅速な実行により、2026年以降も持続的な改善をもたらすと確信しています。」
業績サマリー
1親会社株主に帰属する当期純利益
成長戦略の加速
2025年の財務パフォーマンス
1乳児用粉ミルクリコールに関連し、2025年の結果には販売返品の推定影響（UTOPでCHF（75）百万）と在庫償却（他の営業費用でCHF（110）百万）が含まれる。販売返品のOGとRIGへの影響は2026年に認識予定。
2026年のガイダンス
経営執行役員の変更
新たに統合された栄養事業の設立に伴い、ネスレヘルスサイエンスのグローバルマネジメント構造は廃止される。Anna Mohl、ネスレヘルスサイエンスCEOは2026年2月28日に取締役会を退任し、ネスレ外での新たな機会を追求する。取締役会はAnna Mohlのリーダーシップと貢献に感謝し、今後の成功を祈念している。
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お問い合わせ先：
メディア：
クリストフ・マイヤー Tel.: +41 21 924 2200
mediarelations@nestle.com
投資家：
デイビッド・ハンコック Tel.: +41 21 924 3509
ir@nestle.com
成長戦略の加速
2025年の我々の行動は明確な結果をもたらし、後半にかけて成長と市場シェアの動きが強化されました。この勢いを基に、我々の加速戦略は五つの優先事項に焦点を当てています。
1. 勝てるポートフォリオ
我々のポートフォリオは、コーヒー、ペットケア、栄養、食品＆スナックの4事業に集中しています。これらは全体の約70％の売上を占め、グローバルなカテゴリーで市場リーダーの地位を築いています。食品＆スナックは地域密着型の事業で、国内外の主要ブランドを擁しています。これらはすべて、成長、収益性、市場ポジション、パフォーマンスにおいて勝てる事業です。商業的シナジーや共通の能力（流通規模、科学技術のノウハウ）を活用し、勝てるポートフォリオを実現しています。
コーヒーとペットケアは、ネスレのグローバルパワーハウスであり、ネスカフェ、ネスプレッソ、_スターバックス_などの主要ブランドを支えています。これらの事業は、機会を確実に実行することに重点を置いています。栄養では、栄養とネスレヘルスサイエンスを統合し、成長を加速させるためのフォーカスとシナジーを推進します。食品＆スナックでは、ブランド合理化を通じてポートフォリオを管理し続け、アイスクリーム事業の売却交渉も進行中です。ネスレウォーターズ＆プレミアム飲料については、2026年第1四半期に潜在的パートナーとの正式な交渉を開始し、2027年からの分離を見込んでいます。
2. RIG主導の成長
我々のポートフォリオは、優位なエクスポージャーに支えられ、今後数年間でカテゴリーの売上は3-4％の成長が見込まれます。成長を促進する主要トレンドは、消費者の手頃さ、eコマースやディスカウントストアなどの勝てるチャネル、健康志向の消費です。
我々の目標は、カテゴリーを上回るスピードで成長し、中期的に4％超のオーガニック成長を実現することです。高潜在成長プラットフォームへの投資を大胆に行い、その範囲を売上の30％に拡大します（昨年は10％）。これらのプラットフォームは、構造的に成長する分野での競争優位を活かし、高い一桁のオーガニック成長を目指します。例として、コールドコーヒー、ペット用治療薬・サプリメント、医療栄養、_キットカット_などがあります。
マーケティングは重要な成長促進要素です。近年、ネスレはマーケティング力の一部を失っていましたが、今後はブランド構築を最優先とし、ブランド数を絞り、運営モデルを現代化してスピードと効率を向上させます。消費者インサイト、イノベーション、マーケティングを連携させ、消費者を中心に据えた価値創造を推進します。
3. 変革と効率化
成長と効率向上を支援するため、ネスレ全体の働き方を根本的に変革し、運営モデルを簡素化し、責任範囲を明確化します。例として、調達から支払いまでや採用から退職までの9つのエンドツーエンドの業務プロセスの簡素化があります。これらは一貫したITインフラに支えられていますが、市場ごとに活動内容や共有サービスの有無に差があり、遅れやデータの価値を制限していました。共有サービスの活用を加速させ、標準化と自動化を進めます。これにより、よりシンプルで機敏、かつ生産性の高い運営モデルを実現します。
2025年第4四半期には、グローバル人員削減計画を加速し、2027年末までに約1万6千人に削減する方針を発表しました。これには約1万2千人のホワイトカラー従業員が含まれ、2027年末までに年間効率化コスト節約を10億CHFに引き上げる目標を設定。既に20％の節約を計画より前倒しで達成しています。調達コスト削減と合わせて、2027年末までに30億CHFのコスト削減を目指します。
4. キャッシュと資本配分
キャッシュは重要な焦点です。ガバナンスと責任範囲の強化、データに基づく管理により、パフォーマンスは向上しています。これにより、キャッシュ創出能力が持続可能なものとなっています。KPIは運転資本の詳細な影響要因を示し、迅速な対応を可能にします。Capexの管理も厳格化し、投資はリターンを生む場合に限定します。安全性と品質は絶対的に守ります。
資本配分の原則は明確です：有機成長への投資、株主還元（配当）、純負債の削減が最優先事項です。2025年には、フロネリ合弁事業からの特別配当と、Hertaの少数株式売却により、財務レバレッジの低減と焦点の絞込みを実現しました。今後も小規模な非中核資産の見直しを継続します。
5. パフォーマンス文化
文化は、組織の協働、目標設定、意思決定、インパクトの認識、タレント育成の仕方によって定義されます。持続可能なパフォーマンスに焦点を当て、勝利を認識・報酬し、チームが責任を持つ事業責任者として行動できる文化を育成します。パフォーマンス不振には妥協しません。
組織構造の変更により、責任の明確化と権限委譲を推進しています。基本原則は、各市場に権限を委譲し、ローカルの実行とP&Lを所有させることです。スケールとグローバルな調整の恩恵を受ける活動に限定します。ネスレヘルスサイエンスの統合事業は、各ゾーンでローカル運営され、グローバル管理の構造は廃止されます。
グループの戦略的優先事項の実現には、年次ボーナスの評価指標も進化しています。オーガニック成長にはRIGの「ゲートキーパー」が導入され、個人目標は共通のKPIで設定され、機能リーダーはグループのパフォーマンスに連動します。2026年からの新しいパフォーマンス・開発フレームワークは透明性を高め、評価を強化します。
2026年のガイダンス
2026年のオーガニック成長は約3％から4％の範囲と予想され、RIGは2025年より加速。成長計画により、乳児用粉ミルクの返品と在庫不足の影響で約-20bpsの見込み。追加の影響次第ではOGが下限に近づく可能性もあります。UTOPマージンは2025年より改善し、後半に向けて強化される見込み。フリーキャッシュフローは90億CHF超を見込んでいます。
2025年の財務レビュー
売上高
総報告売上はCHF 895億。オーガニック成長は3.5%。価格寄与は2.8%、コーヒーとカカオ関連カテゴリーのコスト上昇に対応した増加です。RIGは0.8%、価格上昇とマクロ経済の逆風にもかかわらず、堅調に推移。ブランドへの投資を継続し、市場シェアも改善しました。為替の影響は-5.7%、スイスフランが年内に大きく強化されたためです。
投資投資により、H1-25の0.2%からH2-25の1.4%へとRIGが加速。カテゴリーとゾーン全体で改善。市場シェアも大きく改善し、グループの市場価値ギャップは60%縮小、ボリュームギャップは横ばいです。ビリオネアブランドのシェア増も10年以上ぶりの好調です。
カテゴリー別では、菓子とコーヒーが最大のオーガニック成長寄与。高単位価格の価格戦略により、コスト上昇に対応しつつ、中期的な消費者浸透も維持。コーヒーでは弾力性の影響は限定的で、RIGはややプラス。菓子では短期的な弾力性が顕著で、過去の傾向と一致しています。コーヒーと菓子以外のカテゴリーも、ほぼすべてでプラス成長を示し、特にペットケアはRIG主導の成長を示しています。
地理別では、先進国のオーガニック成長は2.3%、RIGは1.1%、価格は1.2%。新興国では、オーガニック成長は5.4%、価格は5.1%、RIGは0.2%。
チャネル別では、小売売上のオーガニック成長は3.4%、外食は5.4%。Eコマースは13.5%の成長を示し、全体の売上の20.5%に達しました。
売上総利益と営業利益
売上総利益はCHF 408億。売上総利益率は110bps低下し45.6%。コーヒーとカカオの価格上昇の影響、関税、為替の影響によりコストが増加したためです。これらは価格上昇とコスト削減で部分的に補われました。
販売費は売上の8.2%、前年よりやや低下。コスト削減施策の成功によるものです。マーケティングと管理費は20bps増加し20.0%。広告・マーケ費用の増加と成長投資の拡大により、8.6%に上昇。管理・その他のマーケ費用は30bps低下し11.4%。研究開発費は変わらず1.8%。
_燃料 for Growth_プログラムは、2025年に7億CHFの節約を目標とし、2027年までに30億CHFに拡大予定。2025年には、計画より350百万CHF超の節約を達成。その他の効率化施策も合わせて、2027年までに30億CHFのコスト削減を目指します。
基礎取引営業利益（UTOP）はCHF 144億で、8.4%減少。マージンは16.1%、110bps低下。コスト上昇と広告・マーケ費用増加、関税の影響が主な要因です。
リストラクチャリングとその他の取引項目はCHF 17億で、2024年のCHF 11億から増加。主に減損、訴訟、乳児用粉ミルクリコールに伴う在庫償却の影響です。営業利益はCHF 127億で、13.4%減少。営業利益率は14.2%、180bps低下。
純金融費用と税金
純金融費用は2025年にCHF 15億で、2024年と同水準。純負債の平均コストは両年とも2.6%。
グループの実効税率は24.6%、前年の25.0%から低下。これは一時的な税負担の減少によるものです。実効税率は22.1%、前年の21.9%とほぼ同じ。
純利益と一株当たり利益
純利益は17.0%減のCHF 90億。基本EPSは16.3%減のCHF 3.51。純利益の減少が主な要因です。
基礎純利益はCHF 114億で、8.2%減少。通貨調整後では2.7%減。基礎EPSはCHF 4.42で、7.3%減少。通貨調整後は1.8%の減少。
キャッシュフロー
営業活動によるキャッシュはCHF 169億に減少（2024年はCHF 196億）。フリーキャッシュフローはCHF 92億で、前年のCHF 107億から減少。主な要因は調整後EBITDAの低下と運転資本のマイナス寄与、部分的にCapexの削減によるものです。第2四半期の好調を反映しています。H1のFCFはCHF 23億、コスト上昇と関税対策の影響でマイナス。H2はCHF 68億のFCFを達成し、運転資本効率化とCapex管理の強化により改善。
配当
2026年4月16日の年次総会で、取締役会は1株CHF 3.10の配当を提案。前年より5サンチーム増。ネスレは66年間、配当を維持または増加させており、今後もこの方針を堅持します。
純負債
2025年12月31日時点の純負債はCHF 514億。2025年6月30日時点のCHF 600億、2024年12月31日時点のCHF 560億と比較して減少。これは、後半の好調なキャッシュ創出と、フロネリ合弁からの特別配当20億CHF、為替の恩恵によるものです。
投資資本利益率（ROIC）
2024年の14.1%から12.7%に低下。営業利益の減少と減損の増加が主な要因ですが、投資資本の減少も影響しています。
買収・売却、少数株主持分、合弁事業
2025年、過去の買収のフォローオンとして、2社の所有権を拡大。中国では、菓子会社のHsu Fu Chiの少数株式を買収。ネスレヘルスサイエンスでは、植物由来栄養のリーダーOrgainの過半数株式をさらに取得。韓国では、既存のJVからPurina事業を取得し、ネスレ韓国に統合。Q4には、2019年設立のHerta JVの残り株式を売却。資産の簡素化と価値解放のための定期的見直しの一環です。
乳児用粉ミルクリコール
2026年1月、ネスレは乳児用粉ミルクの全バッチを予防的にリコール。原因は、グローバルサプライヤー由来の成分により、セレウリドの検出があったためです。詳細とタイムラインはwww.nestle.com/ask-nestleにて。
ネスレは高い品質基準と安全プロトコルを維持し、良好な製造慣行や規制を超える管理を行っています。リコール対象は、セレウリド≥0.2ng/gの粉ミルク全バッチです。EUの基準（0.43ng/g）より厳格です。
リコールは完了し、在庫補充に注力しています。全工場で生産を再開し、代替原料を使用し、徹底した検査を実施。品質、安全、規制遵守を最優先とし、すべての製品は安全です。
事業セグメントレビュー