#CLARITYActStalled 1. 「メンバー報酬」膠着状態と妥協点

最大の障壁はステーブルコイン報酬の枠組みだった。
銀行反対：アメリカ銀行協会（ABA）などの主要な団体が主導し、利回りを伴うステーブルコインは「預金流出」のリスクを生むと主張している。彼らは、デジタルウォレット内で高い利回りを得られる場合、何兆ドルも伝統的な低金利の預金口座から資金が流出し、銀行の流動性が不安定になることを恐れている。
ティリス-アルソブロックス妥協案：2026年5月初旬時点で暫定的な合意案が浮上している。更新された表現は、「利子と実質的に同等の」報酬（受動的利回り）を制限しつつ、取引、ステーキング、プラットフォーム利用に連動した活動型報酬を認めている。この中間案は、Coinbaseのような暗号プラットフォームを満足させつつ、銀行のシステム的預金枯渇に対する懸念を鎮めることを目的としている。
2. 市場への影響とボラティリティの引き金
5月11日の上院銀行委員会のセッションは、市場の方向性にとって「バイナリーイベント」と見なされている：
「賛成」シナリオ（約60％の確率）：妥協案が維持され、法案が下院投票に向かう場合、構造的なラリーが期待される。ビットコインはすでに楽観的な見通しで80,000ドルに達しており、全面的な通過は、機関投資家の「ドライパウダー」が明確なルールの下で市場に流入し、+10％から+25％の拡大を引き起こす可能性がある。
「遅延」シナリオ（約40％の確率）：銀行ロビイストが修正案の採択を妨害したり、5月中旬以降の遅延を強いる場合、2026年の通過の見通しは大きく狭まる。これにより、「売りのニュース」イベントが発生し、規制状況に敏感なアルトコインは最も大きな調整を受ける可能性が高い。
3. 構造的変化：ハイブリッド金融モデル
CLARITY法案は価格だけでなく、構造に関わるものだ。
トークン化： 「成熟したブロックチェーン」を定義することで、実世界資産（RWA）のトークン化に法的な道筋を提供している。
機関投資家の統合：通過すれば、従来の銀行はブロックチェーンベースの決済層をより容易に統合できるようになる。我々は、「暗号 vs. 銀行」の物語から、「ハイブリッドファイナンス」モデルへと移行しつつあり、デジタル資産は世界経済の高速決済層として機能している。