著者: Jeff Parkコンピレーション: Deep Tide TechFlow昨年11月以来、私はSBR(戦略的ビットコイン準備金)について慎重な数少ない声の1人でした。 ですから、現在、ビットコインの歴史の中で最も速い下落の1つを経験していることは私にとって驚くべきことではありません。しかし、ビジョンを持つ人にとっては、今が稀有なチャンスです。 次に、この機会の詳細を共有します。 しかし、それを行う前に、正しい解決策を得る前に、問題の根本原因を理解する必要があります。SBRの失敗は、急いで開始された発表が、ビットコインがグローバルな価値貯蔵庫(SoV)の最終的な採用になる道を開かなかったことです。これは、本当の意味でのSBRは多国間協力に頼らなければならないからです。 そして、この協力の欠如が、今日の日本主導の市場での売りにつながっています。日本は、国際金融システムの重要な部分として、ブレトンウッズ2.0の新時代に取り残されてはなりません。 この新しいシステムでは、裁定取引に依存するグローバルな金融構造全体を再編成する必要があります。しかし、現状ではそれができないのは明らかなので、SBRを最終目標とする努力はやめたいです。 SBRプロジェクトが完全に政治的であることが明らかになると、ビットコインの「分散型」および「非政治的」な性質を失いました。 同時に、何十年にもわたって自国の金融抑圧を通じて米国に資金を提供してきた日本を怒らせるリスクを冒しています。適切な戦略予備軍には、次の資質が必要です。立法府の支援:政策の長期的な安定性を確保するために、法律を可決する必要があります。 新大統領の就任後、急速に崩壊したESG(環境・社会・ガバナンス)政策の例を振り返ると、大統領令の限界が見えてきます。 だからこそ、私は現在のSBRをIBIT(ビットコインスポットETF)の瞬間ではなく、BITO(ビットコインオプションETF)の瞬間と呼んでいます。 この移行は、完璧ではありませんが、進歩の一部です。プログラムによる解決策: 裁量的なポリシーではなく、集団的なプログラムによるメカニズムを使用する必要があります。 これにより、公務員にリスクが集中することを回避できます。 結局のところ、ビットコインが高いとき、特にそのリスクが公衆の利益のために個人的な損失につながる可能性があるとき、誰もリスクを冒したくありません。グローバルな協力:同盟国がブレトンウッズ体制外の新たな地域を探求する際に取り残されないようにするためには、世界規模での多国間協力が必要とされなければなりません(私のベン図を参照)。現在、日本はグローバルな裁定制度を全面的に否定しています。 米国が4.5%を超える長期金利を許容できないのと同様に、日本も1.5%を超える長期金利は許容できない。トランプ大統領が日本に関税を課すと脅し、それが日本の長期金利の上昇につながる可能性があると示唆したとき、それは米国の株式市場に悪影響を及ぼしました。 しかし、暗号通貨市場への影響はさらに深刻です。 その理由は、株が信じられないほど安くなると、機関投資家の資本コストが上昇し、ビットコインへの投資がより困難になるためです。たとえば、テスラ(TSLA)の株価は史上最高値から50%以上下落しており、これはビットコインの魅力がイーロンマスクの資本と競争する必要があることを意味しますが、これは明らかに望ましくない状況です。トランプはこのことを知っているので、ホワイトハウスの暗号サミットの終わりに「誰が知っているかわからない」と嘲笑し、戦略準備金のモットーである「ビットコインを売るな」を嘲笑しました。彼の本当の目的はビットコインを促進することではなく、市場のボラティリティを作り出すことによって彼の政治的目標を達成することです。 そして、これらすべてのドラマは、市場が下落することを予見することも可能にしました。しかし、良いニュースがあります。 最終的には、市場の流動性が戻ってきます。 トランプ大統領が経済を牽引するために必要なことは何でもするとわかっていますし、世界のM2流動性ゲージはすでに上昇し始めています。 市場が10年物金利の引き下げを合理的に受け入れることができれば、ビットコインは最速の「非課税競馬」となるでしょう。 その瞬間がいつ来るかは正確にはわかりませんが、良いニュースは、実際にはその必要がないということです。 なぜでしょうか。 なぜなら、その答えは長い間私の記事に書かれていたからです。「ビットコインETFオプションの発売は、金融界で初めて、規制されたレバレッジ取引が真に希少で恒久的な商品で可能になったことを示しています。 オプションは「お金の価値」ではなく「お金の流動性」を生み出し、デルタの乗数効果は「非常にありそうもない長期的なイベント」に賭ける人々にとって非常に有益です。 ”式：lim (x→∞) ((x+0)/2) = ∞ (そして x の価格が大幅に下落したばかり)ディープタイド注:この式は、ビットコインの価格の潜在的な上昇を表しています。 数式の「x」はビットコインの現在の価格を表し、「lim (x→∞)」は価格が時間の経過とともに無期限に上昇する傾向がある可能性を示します。言い換えれば、現在の市場調整によりビットコインの価格が安くなり、長期投資家に市場に参入する低コストの機会を提供しています。 この式の意味するところは、ビットコインの長期的な価値が現在の市場のボラティリティをはるかに上回る可能性があることを強調することです。
Bitwiseのリサーチ責任者:米国のビットコイン戦略準備金の過度な楽観主義についての冷静な考察
著者: Jeff Park
コンピレーション: Deep Tide TechFlow
昨年11月以来、私はSBR(戦略的ビットコイン準備金)について慎重な数少ない声の1人でした。 ですから、現在、ビットコインの歴史の中で最も速い下落の1つを経験していることは私にとって驚くべきことではありません。
しかし、ビジョンを持つ人にとっては、今が稀有なチャンスです。 次に、この機会の詳細を共有します。 しかし、それを行う前に、正しい解決策を得る前に、問題の根本原因を理解する必要があります。
SBRの失敗は、急いで開始された発表が、ビットコインがグローバルな価値貯蔵庫(SoV)の最終的な採用になる道を開かなかったことです。
これは、本当の意味でのSBRは多国間協力に頼らなければならないからです。 そして、この協力の欠如が、今日の日本主導の市場での売りにつながっています。
日本は、国際金融システムの重要な部分として、ブレトンウッズ2.0の新時代に取り残されてはなりません。 この新しいシステムでは、裁定取引に依存するグローバルな金融構造全体を再編成する必要があります。
しかし、現状ではそれができないのは明らかなので、SBRを最終目標とする努力はやめたいです。 SBRプロジェクトが完全に政治的であることが明らかになると、ビットコインの「分散型」および「非政治的」な性質を失いました。 同時に、何十年にもわたって自国の金融抑圧を通じて米国に資金を提供してきた日本を怒らせるリスクを冒しています。
適切な戦略予備軍には、次の資質が必要です。
立法府の支援:政策の長期的な安定性を確保するために、法律を可決する必要があります。 新大統領の就任後、急速に崩壊したESG(環境・社会・ガバナンス)政策の例を振り返ると、大統領令の限界が見えてきます。 だからこそ、私は現在のSBRをIBIT(ビットコインスポットETF)の瞬間ではなく、BITO(ビットコインオプションETF)の瞬間と呼んでいます。 この移行は、完璧ではありませんが、進歩の一部です。
プログラムによる解決策: 裁量的なポリシーではなく、集団的なプログラムによるメカニズムを使用する必要があります。 これにより、公務員にリスクが集中することを回避できます。 結局のところ、ビットコインが高いとき、特にそのリスクが公衆の利益のために個人的な損失につながる可能性があるとき、誰もリスクを冒したくありません。
グローバルな協力:同盟国がブレトンウッズ体制外の新たな地域を探求する際に取り残されないようにするためには、世界規模での多国間協力が必要とされなければなりません(私のベン図を参照)。
現在、日本はグローバルな裁定制度を全面的に否定しています。 米国が4.5%を超える長期金利を許容できないのと同様に、日本も1.5%を超える長期金利は許容できない。
トランプ大統領が日本に関税を課すと脅し、それが日本の長期金利の上昇につながる可能性があると示唆したとき、それは米国の株式市場に悪影響を及ぼしました。 しかし、暗号通貨市場への影響はさらに深刻です。 その理由は、株が信じられないほど安くなると、機関投資家の資本コストが上昇し、ビットコインへの投資がより困難になるためです。
たとえば、テスラ(TSLA)の株価は史上最高値から50%以上下落しており、これはビットコインの魅力がイーロンマスクの資本と競争する必要があることを意味しますが、これは明らかに望ましくない状況です。
トランプはこのことを知っているので、ホワイトハウスの暗号サミットの終わりに「誰が知っているかわからない」と嘲笑し、戦略準備金のモットーである「ビットコインを売るな」を嘲笑しました。
彼の本当の目的はビットコインを促進することではなく、市場のボラティリティを作り出すことによって彼の政治的目標を達成することです。 そして、これらすべてのドラマは、市場が下落することを予見することも可能にしました。
しかし、良いニュースがあります。 最終的には、市場の流動性が戻ってきます。 トランプ大統領が経済を牽引するために必要なことは何でもするとわかっていますし、世界のM2流動性ゲージはすでに上昇し始めています。 市場が10年物金利の引き下げを合理的に受け入れることができれば、ビットコインは最速の「非課税競馬」となるでしょう。 その瞬間がいつ来るかは正確にはわかりませんが、良いニュースは、実際にはその必要がないということです。 なぜでしょうか。 なぜなら、その答えは長い間私の記事に書かれていたからです。
「ビットコインETFオプションの発売は、金融界で初めて、規制されたレバレッジ取引が真に希少で恒久的な商品で可能になったことを示しています。 オプションは「お金の価値」ではなく「お金の流動性」を生み出し、デルタの乗数効果は「非常にありそうもない長期的なイベント」に賭ける人々にとって非常に有益です。 ”
式：
lim (x→∞) ((x+0)/2) = ∞ (そして x の価格が大幅に下落したばかり)
ディープタイド注:この式は、ビットコインの価格の潜在的な上昇を表しています。 数式の「x」はビットコインの現在の価格を表し、「lim (x→∞)」は価格が時間の経過とともに無期限に上昇する傾向がある可能性を示します。
言い換えれば、現在の市場調整によりビットコインの価格が安くなり、長期投資家に市場に参入する低コストの機会を提供しています。 この式の意味するところは、ビットコインの長期的な価値が現在の市場のボラティリティをはるかに上回る可能性があることを強調することです。