MARA (NASDAQ：MARA)に投資家が直面している厳しい事実を考えてみましょう。MARAは昨年、平均$87,205で22,065 BTCを購入しました。BTCの現在価格が(ライティング時点で約$80,000を推移していることを考えると、MARAの19億ドルの買い物狂いは赤字の1億5400万ドルになります。その赤字は、確かに未実現ですが、BTCが一時的に$76,700に下落した時点で2億3400万ドルに達しました。
Hut 8 (NASDAQ：HUT)は、四半期の収益が前年比18.5％減の3170万ドルになる一方、純利益はなぜか15倍の1億5200万ドルに増加しました。Q4のデジタル資産の利益は3億8200万ドルで、利益の2倍でした。したがって、選挙後のBTC価格の急上昇がなければ、結果ははるかに異なっていたでしょう。
先月、アメリカ合衆国税関国境保護局(CBP)が、中国のメーカーBitmainの顧客によって米国に輸入された最大10,000台のマイニングリグを拘束しているとの報告が広まりました。Canaan Inc. (NASDAQ: CAN)やMicroBTのWhatsminerを含む他のリグメーカーも、米国の顧客にリグを配送する取り組みに類似の混乱を報告しました。
マイナーがブレイブな顔をするブロック報酬がBTC価格が暴落する中
ブロック報酬マイナーは、BTCトークンの価格が急落し、一部のバランスシートに9桁の負債を残したにもかかわらず、勇敢な顔をしています。
最近の暗号市場の'修正'を考慮すると、状況は非常に変動し続けていますが、火曜日の朝時点で、BTCマイナーは採掘されたトークンごとに約$5,000を失っています。これにより、BTCマイニングリグディストリビューターであるブロックwareのCEOであるMason Jappaの先月の予測がさらに楽観的に見えるようになります。彼はBTCマイニングが「次の12年間」利益を上げ続けると予測していました。
Jappaは、「将来起こる必要があることは、マイニング取引が増える必要がある、マイナーが手数料からより多くを得ているか、100万ドルのビットコイン価格になることです。」と主張しました。しかし、BTCの人工的に制約された帯域幅は、取引やそれによって生成される手数料のいかなる「増加」をも阻止しています。残されていることは、その100万ドルの可能性を願うだけです。(あるいは宝くじを買うことです。あなたらしく生きてください。)
1月20日のBTCの史上最高値108,000ドルを超えた後、3月11日早朝には77,000ドルを下回るという暴落は、新しいブロックリワードから生成されたトークンを売らず、オープン市場で数千のトークンを購入するという「BTCトレジャリー」戦略を採用したマイナーにさらなる影響を与えました。
MARA (NASDAQ：MARA)に投資家が直面している厳しい事実を考えてみましょう。MARAは昨年、平均$87,205で22,065 BTCを購入しました。BTCの現在価格が(ライティング時点で約$80,000を推移していることを考えると、MARAの19億ドルの買い物狂いは赤字の1億5400万ドルになります。その赤字は、確かに未実現ですが、BTCが一時的に$76,700に下落した時点で2億3400万ドルに達しました。
MARAの株価は現在、13.30ドル前後で推移しており、11月中旬に取引されていた価格の半分以下です。これは、ドナルド・トランプ氏が米国大統領に選出された後にデジタル資産部門を襲った熱狂のさなかでした。MARAのBTCの大量購入はほとんどが新たな債務発行を通じて行われましたが、BTCの将来の価格変動に関係なく、その利子は引き続き蓄積され続けます。投資家の心に重しとなることは避けられません。
JPMorgan )NASDAQ: JPM(のアナリストは、公開されているマイナー企業の総時価総額が2月に5分の1以上減少したと発表し、BTCの価格が下落し、マイニングの難易度が遅れたためです。2月の平均BTC価格がこれまでの)を大幅に上回っていたことを考えると、3月の数字がどのようになるかは、農夫が嵐の兆候を探すのと同様に、マイナーたちはBTCの価格チャートを見ていることを知るのは天才でなくてもわかります。
Q4テープの物語
過去1ヶ月間、上場鉱山会社は2024年第4四半期/決算報告書で、業績について相反する結果を示しました。たとえば、MARAは、第4四半期の収益が前年比37％増の2億1,440万ドルに上昇し、純利益は248％増の5億2,830万ドルに急上昇しました。
しかし、MARAの収益増はBTCトークンの価格上昇によって押し上げられ、その軌道は新年を迎えて急激に逆転しました。利益の合計には、MARAが取得したBTCの在庫の公正価値に関する3億ドルの変動も影響しました。MARAは、BTCの価格が1万ドル下落すると、同社の利益が4.5億ドル減少すると述べています。 「待って、この金床に手錠をはめられているの？」
Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)は、昨年376.7百万ドルの収益を上げ、2023年の280.7百万ドルから増加し、純利益は109.4百万ドルになりました。これは2023年の49.5百万ドルの損失と比較されます。採掘の厳しい経済状況の証拠として、Riotの昨年の1BTCを採掘する総費用は、そのBTCの価値の97%であり、これは2023年の128%の支払い比率よりも改善された状況です。
Bitdeer (NASDAQ: BTDR)は、2023年第4四半期に$69百万の収益を報告し、前年同期の$114.8百万から減少しました。粗利益は$27百万からわずか$5.1百万に減少し、会社は$532百万の純損失を計上しました。同社は、独自のASICマイニングリグ技術の開発を優先させたことがハッシュレートの成長に影響を与えたと説明しています。
警戒心の強い投資家たちは迅速にBitdeerの株価をほぼ4分の1押し下げ、会社は2,000万ドルの株の買い戻しプログラムを発表しました。以前に承認された1,000万ドルの買い戻しプログラムを完全に活用しました。この策略は一時的にBitdeerの株を北に押し上げるのに成功しましたが、そのわずかな利益のほとんどを後に譲りました。
Core Scientific (NASDAQ: CORZ)は、第4四半期に265.5百万ドルの純損失を被りましたが、その赤字の大部分は非現金調整によるものでした。売上高は3分の1減の9500万ドルに減少し、Coreは39.8百万ドルの営業損失を計上しましたが、これは2023年第4四半期の4370万ドルの損失よりわずかに改善されました。それでも、なぜかCoreは株式報酬にさらに570万ドルを支払う資金を見つけることができました。
Hut 8 (NASDAQ：HUT)は、四半期の収益が前年比18.5％減の3170万ドルになる一方、純利益はなぜか15倍の1億5200万ドルに増加しました。Q4のデジタル資産の利益は3億8200万ドルで、利益の2倍でした。したがって、選挙後のBTC価格の急上昇がなければ、結果ははるかに異なっていたでしょう。
TeraWulf (NASDAQ: WULF) は、2024年度の収益が1億4000万ドルに倍増しましたが、昨年は7240万ドルの損失を出しました。これは2023年の7340万ドルの損失よりわずかに改善されただけです。昨年、同社はシニアマネージャーに3100万ドルの報酬を支払いましたが、2023年にはエグゼクティブの手当てにたった600万ドルしかかかりませんでした。
収益のウィップラウンドをまとめると、Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)は、2024会計年度の収益がほぼ1/5増の1億5130万ドルに上昇しましたが、同社の営業損失は4300万ドル以上に倍増し、純損失もほぼ3/4増の4460万ドルに上昇しました。狂ったことを言うかもしれませんが、まるでBTCブロック報酬のマイニングは優れたビジネスモデルではないかのようです。
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しかしASICには緑のカードがありますか？
先月、アメリカ合衆国税関国境保護局(CBP)が、中国のメーカーBitmainの顧客によって米国に輸入された最大10,000台のマイニングリグを拘束しているとの報告が広まりました。Canaan Inc. (NASDAQ: CAN)やMicroBTのWhatsminerを含む他のリグメーカーも、米国の顧客にリグを配送する取り組みに類似の混乱を報告しました。
押収は、昨年、台湾からの高性能チップの輸出規制に違反したとして、Bitmainの子会社を告発した連邦通信委員会(FCC)の要請によるものとされています。しかし、先週、ロイターは、CBPのエージェントが一部の(一部ではないが)押収されたリグを解放し始めたと報じています。
マイニングオペレーターLuxor TechnologyのCOOであるEthan Veraは、CBPおよび/またはFCCが、リグにラジオ周波数を発信する能力があると誤解していたと考えています。 マイニングギアブローカーであるSynteq DigitalのCEOであるTaras Kulykは、Veraの主張を反映しましたが、押収のためにより穏やかな説明を提供しました。 Kulykによると、「CBPにはビットコインマイニングが本当に好きではない人がいて、彼らは全セクターに頭痛を与えたかったので、かなりうまくやりました」と述べています。
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2月：短く、それほど甘くない
いつものように、公開されている鉱山会社の2025年2月の生産レポートが、重要度の降順で以下にリストされています。
リストには、今年まだ毎月の更新を出していないTeraWulfが含まれていません。これは、月次のパフォーマンスに関して投資家を今後も知らせる予定がないことを示しています。また、新しいSEAL03マイニングチップのテストに忙しいため、先月のパフォーマンスを共有する時間がないと思われるBitdeerも含まれていません。
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動画：CoinGeekウィークリーライブストリームでのBitcoinマイニングの解説