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暗号市場が不安定だった過去1ヶ月間、ほぼすべての主流のパブリックチェーンのTVLは減少しました。

しかし、この曇りの中で、Sonicネットワークは美しい風景となり、画期的な成長を遂げてTVL増加速度が最も速いLayer1ブロックチェーンとなりました。CircleがネイティブUSDCとクロスチェーンプロトコルCCTP V2を正式にSonicに展開することを発表したことで、ネットワークのTVL（総ロック価値）は8.54億ドルを突破し、驚異的な増加率83％に達しました。この技術革新と資本の助けによる飛躍は、Layer1ブロックチェーンの競争状況を再定義しています。

戦略的パートナーシップ：Circle の「信頼投票」とオンチェーンの繁栄

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​ネイティブ USDC と CCTP V2 クロスチェーンプロトコルが Sonic に上陸する予定です。これは意味します：

· 10億規模の流動性注入：原生USDCを直接サポートする初の高性能チェーンとして、SonicはCircleエコシステムの280億ドルを超えるステーブルコインのストックを受け入れることができます；

· クロスチェーン効率革命：CCTP V2は、資産のクロスチェーンにかかる時間を平均15分から2分以内に圧縮し、ガスコストを76%削減します。

· コンプライアンスのアップグレード：USDCの機関レベルの監査およびコンプライアンスフレームワークが、SonicのRWA、支払いなどのシーンを拡張する道を開きます。

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ソニックのオンチェーンステーブルコインの供給は、過去1ヶ月で1億ドルから2.6億ドルに増加し、160％以上の急増を見せました。その中で、DAIやFRAXなどの競合商品の割合は22ポイント急落し、巨大な資金がインフラのアップグレードに対する強い支持を示しています。

TVL 逆境を突き進む：83% 増加の背後にある「三つの原動力」

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過去1ヶ月以上、多くのパブリックチェーンがTVLの停滞に苦しむ中、Sonicは日平均1300万ドルのペースで資金を吸収しました。発表時点でSonicチェーンのTVLは8.5億ドルを突破し、Layer1ランキングで12位に位置しています。過去1ヶ月で83%以上の成長を遂げ、すべてのパブリックチェーンの中でリードしています。

その成長の原動力は3つのコアプロトコルから来ています：

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1. サイロ・ファイナンス(融資、TVL1億9,400万ドル)

リスクプールの分離設計を採用し、BTC、ETHなどの非標準資産の過剰担保をサポートします。独自の「動的金利曲線」により、借入APYは常に清算閾値の30%未満に保たれ、悪化率はわずか0.17%で、機関投資家のアービトラージの第一選択肢となっています。

2. ビート（流動性ステーキング、TVL 1.87億ドル）​

ステーキングトークン S を利息生成資産 stS に変換し、自動複利戦略を通じて 23% の年利を実現します。ユーザーは $stS を Aave V3 に再ステーキングし、「収益の入れ子」モデルを構築し、実際の APY は 35% を突破します。

3. Aave V3(借入、1億8,000万ドルのTVL)

3月3日、AaveはFantomから進化した高性能ブロックチェーンSonic上に貸出市場を展開しました。これはAaveが今年初めて行うLayer 1の拡張であり、クロスチェーン拡張の取り組みがまた一歩進んだことを示しています。ローンチ初日に供給上限を触発し、Sonic財団とAave DAOが共同で1580万ドルの流動性インセンティブを提供し、USDC預金のAPYが一時19%に急上昇しました。単日の清算量は37万ドルにまで低下し、リスク管理はほとんどの競合他社よりも優れています。

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Sonicの共同創設者であるAndre Cronje（AC）もツイートをリツイートしました。現在、SonicトークンSのAPYは15.9%で、もし今日628万ドルを投資すれば、1年後には100万ドルの利益を得ることができます。これは他のLayer1トークンのステーキング収益を大きく上回ります。

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そのほかにも、Sonicは1ヶ月以上の間に複数のDeFiプロトコルの新星を生み出し、データはどれも目を見張るものです。読者の皆さんも、APYやリスクなどの観点から、自分に適したプロジェクトを選ぶことができ、現在の暗号市場の不安定な段階で良好な安定収益を得ることができます。

技術的突破：アルゴリズム安定コインの突破と AC の「PTSDの困難」

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「私たちはアルゴリズム安定コインの問題を解決しましたが、歴史的な傷が私をためらわせます。」Sonicの共同創設者Andre Cronje（AC）は、3月21日のツイートで衝撃的な発言をしました。彼のチームは、動的担保率調整アルゴリズムと多層清算保護メカニズムを通じて、USTなどの先行プロジェクトの致命的な欠陥を解決したと主張しています。技術的な突破は顕著ですが、ACは「LUNAの崩壊によるPTSDはまだ消えていません」と率直に述べています。

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これに対してDeFi研究者highonalphaは言いました：それをSに直接結びつけるべきか、それとも異なるプロトコルに結びつけるべきかは不明です......価格がSに連動するのは良いかもしれませんが、$USTと$USDNには確実に潜在的な傷がありますし、ブロックチェーンはアルゴリズム自体よりもはるかに重要です。

そのほかにも、以下の解決策を提案する人もいます:

· **デススパイラル防止設計：**ステーブルコインがペッグを外れたとき、システムは流動性の希薄化を避けるために、ガバナンストークンを増発するのではなく、優先的に焼却します；

**· 三階金利モデル：**担保率に基づいて貸出金利を動的に調整し、APYを-5%から+25%の範囲で弾力的に変動させ、投機的な売却を抑制する；​

**· クロスチェーンサーマルブレーカー：**価格が1ドルから48時間以上偏離した場合、自動的にクロスチェーン資産の償還がトリガーされ、システムリスクの拡散を防止します。

ソニックの共同創設者のこの矛盾した心態は、アルゴリズム安定コインの分野における深いジレンマを反映しています——アルゴリズム安定コインには完璧な解決策がない——そして、USTなどの歴史的崩壊事件によって400億ドル規模の富が蒸発したことは、市場の信頼を修復することが技術の突破よりも遥かに難しいことを意味しています。

資本参入：トップ機関の「価値投票」と評価のゲーム

2024年5月、SonicはHashedが主導する1000万ドルの戦略的資金調達を完了し、ソフトバンク、Aave DAO、Bitkraftなどの機関がフォロー投資を行いました。この資金は、3つの主要な分野に正確に投資されました：

**· 開発者インセンティブプール：**30% は DApp のガス料金分配補助に使用され、エコシステムプロトコルの数は62から312に急増しました；

**· ​コンプライアンス基盤：**Sonic Pay決済システムに40%投資し、EU EMIライセンスとシンガポールMPIライセンスを取得；

**· ​クロスチェーンセキュリティ：**30% は Sonic Gateway のフェイルセーフメカニズムの開発に使用され、検証ノードを 7 から 21 に拡張します。

現在の$Sの流通時価総額は16億ドルで、市場価値/TVL比率はわずか1.9であり、主流のLayer1の中で価値の低い地域にあります。比較すると:

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主要な指標に関しては、Sonicはパフォーマンス効率(TPS/ガス代)と評価合理性(時価総額/TVL)の点で2つの優位性を持っています。

**· ​資本効率が Solana より 306% 高い​：**1 ドルの TVL に対する時価総額は Solana の 32.7% のみ；​

**· ステーキング経済はより健康：**62% のステーキング率は Sui と Aptos よりも高く、年率インフレ率は 1.8% で価値を支えています；​

**· 機関ポジション集中度：**上位10のアドレスが39%の流通トークンを保有しており、SUIより17ポイント高く、市場には強いコントロールシグナルが存在します。

「$S の価値は依然として大きく過小評価されています。」暗号ファンド UOB Ventures のアナリスト、ルーカス・ウォンは、Sonic の年内 TVL が 20 億ドルを突破する場合（年率成長率 150%）、業界平均の時価総額/TVL 比率 4 に基づくと、トークン価格は 1 ドルに達する可能性があり、現在の 0.5 ドルから 100% の上昇余地があると指摘しています。

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ベテラントレーダーのNihilusBTCは、Sが下降ウェッジを突破していると述べ、一旦反転すれば0.99ドルの価格に達する可能性があるとしています。

エコシステムの爆発前夜：次の富の暗号はどこにある？

2月28日、Pendleは正式にSonicネットワークに上陸し、初の流動性プールをRingsと協力して発表しました：stkscUSD（2025年5月29日）stkscETH（2025年5月29日）Rings Protocolは利息を生むステーブルコインプロトコルです。ユーザーは様々なステーブルコインやETH資産を使ってscUSD/scETHを発行できます。scUSDとscETHはVeda保管庫にステーキング（stkscUSDとstkscETHとなる）でき、AaveなどのブルーチップDeFiプロトコルを通じて収益を得ることができます。

3月19日、EVM取引集約器Ensoが発表し、公式にSonicネットワークがローンチされました。Enso ShortcutsはRoycoマーケットをサポートし、Sonicの報酬を獲得しています。SonicはSonic Points第1シーズンを開始し、約2億枚のSトークンの一部をそのエコシステムに配分しました。Roycoは報酬を獲得し、比較することを簡単にし、Ensoは裏でプロトコルの統合と入金操作を処理しています。

PendleやEnsoなどのトッププロトコルが次々と参入する中、SonicのDeFiレゴは独自の機会を示し始めました：

1. イールドトークン化 (Pendle × リング)

scUSD/scETH の元本と利息権を分割することで、ユーザーは 40% 以上の固定 APY をロックすることができ、またはレバレッジをかけて金利の変動に賭けることができます。最初のプールは、24 時間で 4300 万ドルの預金を引き付けました。

2. オンチェーン決済(Sonic Pay)

Apple/Google Payを使用してUSDCを直接消費することをサポートしており、手数料はわずか0.3%​で、Visaの国際手数料よりも92%​低いです。テストユーザーの1日あたりの取引件数は1.2万件を超えました。

3. ミームブーム(THC、GOGLZ)

コミュニティトークンの1週間の上昇率が200%を超え、DEXの取引量の占有率が急上昇して37%に達し、Solanaエコシステムの初期の富の効果を再現しました。

投資の結論:過小評価されているレイヤー1アルファの機会

ファンダメンタルの観点から見ると、Sonicは技術的なパフォーマンス+経済モデル+エコシステムのインセンティブという三重の革新を通じて、持続可能なDeFi成長のフライホイールを構築しています。現在の時価総額/TVL比はパブリックチェーンの底値の範囲にあり、SUIと同じ段階に比べてより高い安全マージンを持っています。もしTVLが年内に20億ドルを突破すれば（年率150%の成長）、Sトークン価格は2-3ドルの範囲に達する可能性があり（時価総額は600-900億ドルに相当）、2024年の8月から12月にかけて、パブリックチェーンの新興企業SUIが0.46ドルから5.36ドルに上昇した相場を再現することになります。

投資家戦略アドバイス:

​· 長期保有： S現物を配置し、ステーキングに参加（APY15.9%）、エコシステムの成長ボーナスを獲得；

​· **レバレッジ戦略：**Pendleを通じて収益トークンを鋳造するか、Shadowのx(3,3)モデルを使用して収益を増幅する；​

· リスクヘッジ： エアドロップのロック解除スケジュールに注目し、契約などのツールを利用して短期的な変動を回避する。

Sonicの台頭はFantomエコシステムの再生だけでなく、Layer1競争における「効率革命」の標準的な事例でもあります。DeFiの物語が帰ってくる2025年には、その評価の再構築が今回のサイクルの核心的なストーリーの一つになるかもしれません。

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