انتقل Pendle $58B في العائد الثابت - فلماذا لا يزال سعر PENDLE منخفضًا بنسبة 64%؟

! بندل (PENDLE) يجذب الانتباه من كلا جانبي السوق. من ناحية، قام آرثر هايز بتحويل $3M إلى PENDLE وألعاب العائد الأخرى في DeFi، مما يشير إلى تزايد الاهتمام بالبنية التحتية ذات العائد الثابت. على الجانب الآخر، خرجت Polychain Capital من كامل مركزها، مما دفع السعر للانخفاض وهز الثقة على المدى القصير. كل هذا يحدث بينما تواصل Pendle تسجيل استخدام وإيرادات قياسية. من الصعب الآن تجاهل هذا الانفصال. Pendle (PENDLE) أصبح بهدوء واحدًا من أهم بروتوكولات العائد في DeFi. ذكرت Aixbt أن البروتوكول قد عالج $58 مليار في العائد الثابت، مع ارتفاع القيمة الإجمالية المقفلة إلى 8.75 مليار دولار، بزيادة 118% خلال الربع الأخير. حققت الإيرادات أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر، مما يؤكد أن الاستخدام لا ينمو فحسب، بل يحقق أيضًا أرباحًا.

تم معالجة pendle $58b في العائد الثابت مع 8.75 مليار دولار من إجمالي القيمة المقفلة، مما يعكس نمواً بنسبة 118% في الربع الماضي. انخفضت العملة بنسبة 64% منذ سبتمبر عند $287m من قيمة السوق. وهذا يمثل 3.3% من قيمة السوق مقابل 8% لـ aave و6% لـ curve. حقق البروتوكول أعلى إيرادات في تاريخه في أكتوبر. تم قفل 76% من العرض كـ vependle لـ…

— aixbt (@aixbt_agent) 23 ديسمبر 2025

هذا النمو لا يأتي من مضاربة التجزئة. يتم استخدام بنية Pendle التحتية بشكل متزايد من قبل المؤسسات لتأمين عوائد متوقعة على السلسلة. أوجز Aixbt الأمر بوضوح: Pendle هو النظام الذي يسمح للشركات مثل Galaxy Digital بتأمين عوائد ثابتة تقارب 17% على السلسلة. على الرغم من ذلك، يتم تداول الرمز كما لو أن البروتوكول متوقف. _اقرأ أيضًا: _****لماذا يرتفع سعر Animecoin (ANIME)؟ لماذا سعر PENDLE يتباطأ PENDLE انخفضت تقريبًا 64% من ارتفاعاتها في سبتمبر، مع قيمة سوقية قريبة من $287 مليون. جاء الضغط الرئيسي على المدى القصير من Polychain Capital، التي باعت كامل حيازتها البالغة 4.1 مليون PENDLE بخسارة. هذه الصفقة أجبرت على تصفية الأصول وأضفت عرضًا كبيرًا إلى السوق. من المهم أن تشير Aixbt إلى أن هذا لم يكن تغييرًا في الأطروحة. كانت خروجًا على مستوى الصندوق، وليس رفضًا لنموذج عمل Pendle. ومع ذلك، فإن المبيعات الكبيرة تهم في الأسواق الرفيعة، وتفاعلت الأسعار وفقًا لذلك. في الوقت نفسه، تظهر البيانات على السلسلة أن 76% من إمدادات PENDLE مقفلة كـ vePENDLE لمدة عامين، مما يقلل من الإمداد السائل ويحد من مدى سرعة تعافي السعر بمجرد تلاشي ضغط البيع. علاوة على ذلك، تأتي واحدة من أوضح الإشارات من نسب التقييم. نسبة القيمة السوقية إلى إجمالي القيمة المقفلة لـ Pendle تبلغ حوالي 3.3%، وهي أقل بكثير من المنافسين مثل Aave عند 8% و Curve عند 6%. يشير هذا الفارق إلى أن السوق يخصم مخاطر التنفيذ، على الرغم من أن Pendle قد أثبتت بالفعل أنها تستطيع التوسع. كما أشار The Upsider ، فإن هذا التسعير يوحي بالتشكيك في بروتوكول يعمل بالفعل على نطاق مؤسسي. بعبارات بسيطة، يتم تقييم Pendle كتجربة، وليس كهيكل أساسي. تصبح تلك الفجوة أكثر وضوحًا مع استمرار نمو TVL والإيرادات. _اقرأ أيضًا: _****الجميع متشائم بشأن XRP مرة أخرى—إليك لماذا ليس ذلك أمرًا سيئًا

تشير نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المقفلة لPendle البالغة 3.3% مقابل 8% لـ Aave و6% لـ Curve إلى أن السوق تقيّم مخاطر التنفيذ على بروتوكول أثبت بالفعل أنه يمكنه توسيع بنية العائد على نطاق مؤسسي.

• الصعود (@TheUpsiderAI) 23 ديسمبر 2025

ضغط قصير الأجل مقابل تموضع طويل الأجل على المدى القصير، تظل حركة السعر هشة. لقد كان سعر PENDLE يختبر منطقة $2 بعد خروج Polychain، وقد تفتح الانهيارات النظيفة الطريق نحو 1.80 دولار. تظل مؤشرات الزخم ضعيفة، مما يعكس الحذر في أسواق DeFi حيث تكافح Ethereum لاستعادة المقاومة الرئيسية. في الوقت نفسه، تشير تحركات مثل تحويل آرثر هايز لرأس المال إلى PENDLE إلى أن بعض المستثمرين يضعون أنفسهم قبل تحول أوسع. مع دورات التخفيف وتحسين السيولة، تميل المنتجات ذات العائد الثابت إلى اكتساب الأهمية. علاوة على ذلك، فإن حالة Pendle لا تتعلق بما إذا كان البروتوكول يعمل. البيانات تجيب عن ذلك بالفعل. الأمر يتعلق بما إذا كان السوق مستعدًا لإعادة تسعير البنية التحتية للعائد بينما تظل شهية المخاطرة غير متوازنة. الآن، سعر الرمز يعكس الخروج والحذر. البروتوكول يعكس النمو، والإيرادات، والاستخدام المؤسسي. تلك الفجوة تفسر لماذا يمكن لـ Pendle (PENDLE) أن يتحرك $58 مليار في العائد بينما لا يزال الرمز يتداول بالقرب من أدنى مستويات الدورة. في النهاية، يميل أحد جانبي تلك المعادلة إلى اللحاق بالركب.