Традиционные финансовые элиты и технологические знаменитости поднимают бокалы, заявляя, что нашли «истину» в криптовалютах, — в этот момент они совершают ошибку восприятия, которая, по их мнению, стоит триллионов долларов.
(Предыстория: Стейблкоины — это просто «цифровые карты»? Битва за понимание будущего тайваньских криптовалют)
(Дополнительный фон: Статья на果殼》Три будущих сценария для новоиспеченного тайваньского доллара: от уличных карт до «чиповой системы»)

Содержание статьи

• Посмотрите на страны с населением, примерно равным Тайваню
• Баланс карты EasyCard? Кто признает его на международном уровне
• Открытость и закрытость, важность общественного доверия
• Код — это деньги: игнорируемая революция программируемости
• Самонадеянность консерваторов: невидимые валютные беженцы
• Разоблачение старых нарративов о «энергопотреблении и мошенничестве»

В шуме финансовых рынков ничто не так опасно, как аналогия, звучащая «идеально». В последнее время в тайваньском технологическом и финансовом сообществе разыгрывается слаженная дуэт: председатель финансовой группы заявляет, что «стейблкоин — это просто карта для хранения средств», а известный технологический педагог 曲博 громко подхватывает, словно обнаружил новую одежду у короля.

Для них, эта новая категория активов с рыночной капитализацией более 3000 млрд долларов и годовым объемом торгов 46 трлн долларов — это просто цифровая «карта EasyCard» в офлайн-режиме, основанная на полном незнании сути.

Конечно, такие заявления звучат успокаивающе в кондиционированных офисах банков, они сводят страх перед неизвестным к известной посредственности, — это всего лишь «теневые банки» и прочие термины. Но, будучи редактором, прошедшим путь от ранних криптовалютных платежей до эпохи Трампа, я видел, как люди в третьих странах используют криптовалюты, чтобы избежать рисков международной торговли и агрессии великих держав против малых государств. И я должен безжалостно сказать: это не только «категориальная ошибка», но и проявление высокомерия и лени в восприятии.

Посмотрите на страны с населением, примерно равным Тайваню

Довольно повезло Тайваню, что у нас есть такие мощные экономики, как TSMC, — именно благодаря им тайваньский доллар считается одним из сильнейших в мире. А сколько стран с населением, похожим на Тайвань, таких как Сальвадор, Венесуэла, Казахстан, Румыния, а также более крупные — Иран и Аргентина — используют криптовалюты и стейблкоины для борьбы с инфляцией?

Когда вы живете в третьем мире, у вас нет возможности захватить больше сильных валют для валютных резервов, а выпускаемая вами валюта давно уже эксплуатируется крупными державами через международную торговлю. Ваша национальная валюта практически обречена на девальвацию, и даже такие страны, как Сальвадор, не имеют международных банковских сервисов. В таких условиях рынок признает ценность биткоина и стейблкоинов — иногда даже дешевле и менее рискованно, чем держать доллары.

Потому что у доллара, если нет банков, где происходят транзакции и P2P-передача? Но у биткоина и стейблкоинов есть.

Баланс карты EasyCard? Кто признает его на международном уровне

Вот в чем ключевая разница: будь то руководители центральных банков или крупные государственные банки, или известные технологические блогеры, утверждающие, что стейблкоин — это просто офлайн-система хранения средств, — это典ичный пример односторонней искажения картины. Конечно, можно дистанционно пополнять баланс карты EasyCard и убеждать людей в любой стране, что этот баланс у вас есть, — но другой человек (житель другой страны) обязательно спросит:

Где хранится этот баланс в сети? Как мне доверять, что у вас есть мои деньги?

В Тайване баланс карты EasyCard считается ценным активом, но на международной арене он уступает USDT, USDC и другим крупным стейблкоинам. Это — ценность публичных блокчейнов и их интеграция с финансовой системой, в отличие от использования частных цепочек компаний, устаревших систем безопасности (старых технологий, которые Apple постоянно критикует).

Поскольку сама карта EasyCard не обладает возможностью дистанционного урегулирования расчетов и не признается ценностью в глобальном масштабе, как может она быть равнозначной стейблкоинам?

Открытость и закрытость, важность общественного доверия

Карты типа EasyCard (Stored-Value Cards) по сути — это «закрытая система» учета, их код — закрыт и неоткрыт. Их ценность ограничена возможностями, разрешенными эмитентом: метро и магазинами-партнерами. В случае взлома, потребуется блокировка счетов через традиционные банковские системы.

В отличие от этого, стейблкоины (Stablecoins) — это открытые смарт-контракты, работающие на публичных блокчейнах, не зависящие от одного банка или сервера, а основанные на децентрализованных реестрах. Это означает, что перевод USDC или USDT может быть мгновенным, например, в 3 часа ночи в Токио, и сразу же зачисляться в Буэнос-Айрес — без участия посредников.

Деньги в карте EasyCard — это статический цифровой баланс в базе данных, его можно взломать, подделать — даже школьник справится. А стейблкоин — это децентрализованный баланс, который невозможно изменить или взломать через одну точку, потому что есть множество резервных копий реестра.

По данным отчета a16z и Grayscale, к 2025 году годовой объем торгов стейблкоинами достигнет 46 трлн долларов — почти в три раза больше, чем объем транзакций Visa. А какая «карта EasyCard» сможет обеспечить расчет по всему миру за нефть? Какая «карта для хранения средств» станет ликвидным фондом для транснациональных корпораций?

Преобразовать «без разрешения» (Permissionless) глобальный расчетный протокол в «лицензированное» местное платежное средство — это не только узкий взгляд, но и искажение сути технологий.

Код — это деньги: игнорируемая революция программируемости

曲博 и председатель兆豐 полностью игнорируют истинное революционное применение стейблкоинов — «программируемость» (Programmability) и «компоновка» (Composability), — это самый сложный для понимания разрыв в восприятии среди традиционных финансистов.

Это означает, что деньги впервые обрели «Тьюринг-полную» способность: разработчики могут встроить стейблкоин в смарт-контракт, задать сложную логику, например, в будущем легко использовать ChatGPT или Claude Code для развертывания контрактов и автоматизации сделок:

Когда груз прибудет в порт и пройдет проверку с помощью IoT-датчиков, автоматически освободить 50% платежа, остальные 50% — в протокол с доходностью

В мире децентрализованных финансов (DeFi) стейблкоины — это «конструктор» для построения автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), децентрализованных кредитных протоколов (например, Aave) и рынков синтетических активов.

Вы не можете построить на EasyCard «автоматизированную биржу деривативов», но можете заново создать всю систему Уолл-стрит на базе стейблкоинов. Игнорировать это — все равно что держать первый iPhone и считать его просто «телефоном без физических кнопок», не замечая революцию экосистемы App Store.

Самонадеянность консерваторов: невидимые валютные беженцы

«Бесполезность стейблкоинов» часто высказывают те, кто живет в привилегированных условиях. Для жителей Тайваня или США стабильность фиатных валют и доступность банковских услуг — само собой разумеющееся, трудно понять необходимость стейблкоинов. Но для граждан Аргентины, Турции или Нигерии — это не «виртуальный хайп», а спасательный круг. Когда национальная инфляция превышает 100% в год или есть жесткие ограничения на капитал, криптовалюты становятся единственным средством против инфляции и для сохранения активов.

Вот где проявляется ценность нейтральных технологий: традиционная банковская система, основанная на сложных KYC и дорогих трансграничных переводах (с комиссией выше 6%), исключает из финансового мира миллиарды «безбанковских» людей. Стейблкоины — это низкозатратная, цензуроустойчивая альтернатива.

Когда мы сидим в уютном доме в Тайбэе и смеемся над тем, что биткоин — это пирамида, или делаем вид, что «отстойный телефон без кнопок» — стоит задуматься, почему ООН начала тестировать использование блокчейна для выплаты гуманитарной помощи? Потому что в руинах войн и краха банковских систем децентрализованные сети ценностей — единственная функционирующая банковская инфраструктура.

Разоблачение «энергопотребления и мошенничества» — старых нарративов

В конце концов, мы должны прямо опровергнуть устаревшие и вводящие в заблуждение обвинения в адрес 曲博. Он привычно путает «высокое энергопотребление биткоина» с «работой стейблкоинов», что технически абсолютно неправильно.

Современные стейблкоины в основном выпускаются на эффективных публичных цепочках, таких как Ethereum (PoS) или Solana. Solana обрабатывает тысячи транзакций в секунду (TPS), а энергопотребление одной транзакции — ниже, чем два поиска в Google. Обвинять стейблкоины в «потреблении энергии» и «низкой эффективности» — все равно что обвинять Tesla в выбросах, потому что вы привыкли к дизельным машинам, игнорируя, что электроэнергия может быть возобновляемой.

Обвинения в «мошенничестве» и «отмывании денег» — это обратный вывод: наличные деньги (Cash) — главный инструмент для отмывания денег и финансирования терроризма. Значит ли это, что нужно отменить тайваньский доллар или доллар США? Источник мошенничества — человеческая природа и недостаток регулирования, а не технология.

На самом деле, публичная прозрачность блокчейна (On-chain Analytics) позволяет правоохранительным органам отслеживать денежные потоки гораздо эффективнее, чем в традиционной теневой сфере. А смарт-контракты стейблкоинов, такие как Tether, позволяют удаленно блокировать кошельки — что повышает эффективность борьбы с мошенничеством.

Когда критики используют только клише вроде «Понци» или «Тюльпанная луковица» для нападок на индустрию, которую они не понимают, — это скорее свидетельство их собственной стагнации, а не слабости самой отрасли.

История повторяется удивительно. В 1995 году знаменитое «Newsweek» предсказало провал интернета, потому что «никто не будет покупать вещи онлайн». Сегодня упрощение стейблкоинов до уровня карты EasyCard — это лишь очередной штрих в истории финансовых инноваций, который со временем станет частью учебников.

Главное в этой революции — не вера, а способность понять и почувствовать, насколько стейблкоины и блокчейн станут неотъемлемой частью будущего мира.

Если вы до сих пор не верите, —