Cathie Wood warnt vor Goldblase, da der M2-Quotient Extreme erreicht

Golds Rallye hat bereits begonnen, sich umzukehren, wodurch der Marktfokus von der Frage, ob die Preise fallen werden, auf die Tiefe und Dauer des Rückgangs verschoben wird. Ark Invest-CEO Cathie Wood hat argumentiert, dass Gold ein Extrem am Ende des Konjunkturzyklus erreicht hat, und der jüngste Rückgang des Metalls hat die Befürchtung verstärkt, dass die Korrektur über einen kurzfristigen Rücksetzer hinausgehen könnte.

Gold-Blase bildet sich, sagt Cathie Wood, da das M2-Verhältnis den Höchststand von 1980 übertrifft

Ark Invest-CEO und Chief Investment Officer Cathie Wood teilte am 29. Jan. auf der Social-Media-Plattform X eine Reihe von Beiträgen, in denen sie die Bewertung von Gold bewertete und argumentierte, dass historische Verhältnisse, monetäre Vergleiche und Währungsdynamik Erschöpfung signalisieren, anstatt den Beginn eines nachhaltigen Aufwärtstrends.

Sie schrieb:

„Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass der Goldpreis auf einen Fall zusteuert.“

Die Ark Invest-Führungskraft verankerte ihre Analyse in einem Diagramm, das die Marktkapitalisierung von Gold als Prozentsatz der US-Geldmenge, oder M2, zeigt, die Bargeld, Sichteinlagen und Sparkonten umfasst. „Intraday heute erreichte die Marktkapitalisierung von Gold als Prozentsatz der US-Geldmenge (M2) ein Allzeithoch: höher als sein Peak im Jahr 1980, als Inflation und Zinssätze auf die Mittelteens stiegen und, noch schockierender,“ bemerkte sie. Dieses Verhältnis hat nur während der frühen 1930er Jahre und um 1980 vergleichbare Werte erreicht, Perioden, die letztlich lange Anpassungsphasen und keine nachhaltigen Bullenmärkte vorangingen.

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Da Gold bereits von seinen Höchstständen zurückgezogen hat, weist Wood’s Rahmen auf Risiko durch Dauer und Abwärtsrisiko hin. Sie zog einen direkten historischen Vergleich: „Das Verhältnis von Gold zu M2 hat das Allzeithoch erreicht, das während der Großen Depression im Jahr 1934 verzeichnet wurde.“ Wood erweiterte ihre Argumentation, indem sie die außergewöhnlichen politischen Reaktionen jener Zeit erwähnte, und fügte hinzu: „In dieser Krise wertete der Dollar im Vergleich zu Gold um fast 70 % ab, am 31. Januar 1934 verbot die Regierung den privaten Goldbesitz, und M2 brach zusammen.“

Im Vergleich zu heute erklärte sie: „Die US-Wirtschaft sieht heute ganz anders aus als die zweistelligen Inflationsjahre der 1970er oder der deflationäre Zusammenbruch der 1930er Jahre. Richtig, ausländische Zentralbanken diversifizieren seit Jahren weg vom Dollar; doch die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erreichte Ende 2023 5 % und liegt jetzt bei 4,2 %.“ Betrachtet man den jüngsten Rückgang von Gold durch die Linse eines Marktzyklus, schloss Wood: „Während parabolische Bewegungen oft Vermögenspreise höher treiben, als die meisten Investoren für möglich halten, treten die extremen Spikes meist am Ende eines Zyklus auf.“ Die Führungskraft fügte hinzu:

„Unserer Ansicht nach ist die Blase heute nicht in KI, sondern in Gold. Ein Aufschwung des Dollars könnte diese Blase zum Platzen bringen, ähnlich wie zwischen 1980 und 2000, als der Goldpreis um mehr als 60 % fiel.“

FAQ ⏰

• Warum sieht Ark Invest-CEO Cathie Wood Abwärtsrisiken bei Gold?

Sie argumentiert, dass die Marktkapitalisierung von Gold im Verhältnis zu M2 Extremwerte erreicht hat, die historisch großen Abschwüngen vorausgingen.

• Wie beeinflusst das Gold-zu-M2-Verhältnis ihre Sichtweise?

Wood weist darauf hin, dass das Verhältnis Werte erreicht hat, die in 1934 und 1980 beobachtet wurden, Perioden, die mit wirtschaftlichem Stress und nicht mit normalem Wachstum verbunden sind.

• Welche Rolle spielt der US-Dollar in ihrer Gold-Prognose?

Sie schlägt vor, dass eine Stärkung des Dollars die Goldnachfrage verringern und die Preise nach unten drücken könnte.

• Warum lehnt Wood Vergleiche mit den 1970er und 1930er Jahren ab?

Sie sagt, dass die heutige Inflation, die Zinssätze und die geldpolitischen Dynamiken sich stark von jenen Zeiten unterscheiden.