Schiff再怼Saylor：Strategyビットコインの賭けがコストラインに近づく中、MSTRは次の「リスクサンプル」になるのか？

ビットコイン価格が7.6万ドル付近で反復的に揺れ動く中、現在はさらに7万ドルの節目に迫っており、金の支持者ピーター・シッフとビットコインの堅実な支持者マイケル・セイラーとの長年の論争が再燃している。シッフは、Strategyの規模が約540億ドルに達するビットコインの配置は「ほとんど実質的な価値を生み出していない」と直言し、現在の価格が平均保有コストに近づいていることを嘲笑しており、これはこの賭けが損益の瀬戸際に立っていることを意味している。

シッフは、現価格でStrategyは約3%の未実現損失を抱えており、今後5年間でリスクがさらに拡大する可能性を警告している。彼は、ビットコインの歴史はまだ短く、信頼できる長期的な価値保存手段と見なすには不十分だと強調している。彼の見解では、企業が資産を単一の暗号資産に高度に集中させること自体にシステム的なリスクが存在する。

ビットコインと金の比較図

一方、セイラーの陣営は、この判断はマクロ環境と流動性サイクルの影響を無視していると考えている。コミュニティの一部の意見では、Strategyの買い入れペースは複数の市場段階にまたがっており、短期的な価格下落はマクロの引き締めとリスク志向の低下の結果であり、ビットコインのファンダメンタルズの失敗ではないと指摘している。米ドルの流動性縮小と米株の弱含みは、すべての高ボラティリティ資産の再評価を促している。

MSTR株価の推移とビットコイン価格の動き

市場の動きから見ると、Strategyは最近、9億ドルを超える未実現帳簿損失を開示し、MSTRの株価は約133ドル付近に下落し、その日の下落率は6%以上に達した。ビットコインもわずかに弱含み、企業の財務安定性に対する外部の関心を一層高めている。ただし、Strategyは依然として世界最大のビットコイン保有企業であり、保有量は71万枚を超え、この規模は機関投資家の中で象徴的な意味を持ち続けている。

この「金とビットコイン」の価値を巡る争いは、もはや個人の意見の衝突だけではなく、二つの資産の論理の長期的な博弈となっている。短期的な変動がStrategyの信念を揺るがすかどうかは未だ不明だが、コストラインと市場価格の距離が縮まり続ける中、リスク管理と資本構造の問題がより顕在化している。