撰文：何浩
來源：華爾街見聞
從科技股到黃金再到加密貨幣，此前每天都在被資金蜂擁追逐的華爾街各類最熱門交易，如今全面轉向突然的避險退潮。
這一次並不存在單一的觸發因素，不像去年 4 月那樣，由於美國總統特朗普發動貿易戰，市場陷入恐慌性暴跌。相反，一連串緩慢累積的消息不斷敲響警鐘，引發市場對資產估值的焦慮，而許多人早已懷疑這些估值漲得過高，並最終導致投資者幾乎同時選擇撤退。
周四的市場走勢再次印證了這一點：
標普 500 下跌 1.2%，連續第三個交易日收跌；納斯達克 100 指數則擴大跌幅，創下自去年 4 月以來最深的回調。
軟體類股票延續跌勢，人工智慧公司 Anthropic 推出了一款旨在執行金融研究的新模型，凸顯出新技術帶來的競爭威脅。
此前與黃金一道創下歷史新高的白銀價格暴跌 17%。
比特幣單日暴跌 10%，抹去了自特朗普 15 個月前贏得大選以來的全部漲幅，原因是投資者開始平掉通過借錢融資、但已出現虧損的交易。
美國國債則反彈，再次發揮“最後避風港”的傳統角色。
谷歌母公司 Alphabet 儘管其營收超出預期，但在公布雄心勃勃的支出計畫後，股價仍承壓下行。
周四美股收盤後，亞馬遜公司股價暴跌 10%，該公司表示今年計畫投資 2000 億美元，遠高於分析師預期，而這些分析師已愈發擔心科技公司在人工智慧上的支出過度。
近期的市場動向，與華爾街年初時的情緒形成了鮮明對比。當時，策略師們預計美國股市有望迎來近二十年來最長的一輪連漲。這些預測基於幾項假設：人工智慧熱潮將持續、表現出韌性的經濟將繼續支撐企業利潤，以及美聯儲將下調利率。
這種總體前景在很大程度上仍然存在，從近幾周陸續發布的穩健財報中可見一斑。但與此同時，市場也重新聚焦於不斷累積的一些風險：
動能停滯在比特幣身上表現得尤為明顯：
去年大部分時間裡，特朗普勝選引發的投機熱潮推動加密貨幣價格迅猛上漲，但本月以來，隨著投資者大量撤資，這一市場出現崩塌式暴跌。
周四，隨著交易日推進，比特幣的拋售進一步加劇，拖累了其他加密貨幣、相關 ETF 以及持有大量比特幣的 Strategy 等“加密金庫型”公司。
紐約時間周四下午晚些時候，比特幣一度暴跌 13%、跌破 6.3 萬美元，較四個月前創下的歷史高點幾乎回撤了一半。
在股票市場，跌幅相對溫和，但拋壓十分廣泛，標普 500 指數 11 個主要行業中有 9 個出現下跌。除了對哪些公司將在 AI 技術浪潮中成為輸家的擔憂外，投資者還在質疑，對這項技術的巨額投入最終能否帶來回報。谷歌母公司 Alphabet 的股價下跌正是這種情緒的體現。
對於上述走勢，業內人士指出：
人們顯然正在轉向更加防禦性的策略。這更像是一種先開槍、後問問題的市場環境。整個市場的恐懼與不確定性顯而易見。
近期的回撤反映出市場擔憂：最熱門的股票以及黃金等資產此前上漲過快，理應迎來一次“清算”。這是一次重置。動能可能已經被過度消耗了。
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