استراتيجية (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) تخطط لتوسيع حجم إصدار الأسهم الممتازة الدائمة لديها لتخفيف الضغط السوقي الناتج عن تقلبات الأسهم العادية بشكل كبير. قال الرئيس التنفيذي للشركة، فونج لي، مؤخرًا إن الأسهم الممتازة قد تصبح أداة التمويل الأساسية للشركة في المستقبل، مما يساعدها على مواصلة تخصيص البيتكوين وتقليل الاعتماد على التخفيف من حصة الأسهم العادية.
منذ بداية العام، انخفض سعر سهم MSTR بنحو 17%، في حين أن انخفاض البيتكوين خلال نفس الفترة تجاوز 22%. وفي مقابلة مع بلومبرج، أشار لي إلى أن تقلبات السعر الشديدة ناتجة عن ارتباط خطة احتياطيات الأصول الرقمية للشركة بشكل كبير بأسعار البيتكوين. عندما يرتفع البيتكوين، غالبًا ما يرتفع سعر السهم بسرعة؛ والعكس صحيح، حيث يتعرض لضغوط للانخفاض. لتلبية طلب المستثمرين الذين يرغبون في التعرض للأصول الرقمية ولكن لا يرغبون في تحمل تقلبات حادة، أطلقت استراتيجية أسهمًا ممتازة دائمة تسمى “Stretch”.
تُحدد هذه الأسهم الممتازة بقيمة اسمية قدرها 100 دولار، وتوفر أرباحًا متغيرة، حاليًا بمعدل سنوي يقارب 11.25%، ويتم تعديلها شهريًا بهدف الحفاظ على السعر بالقرب من القيمة الاسمية. وكشف لي أن سعر إغلاق “Stretch” مؤخرًا كان بالضبط 100 دولار، مما يدل على أن آلية التسعير تعمل بشكل فعال.
ومع ذلك، لا تزال الأسهم الممتازة تمثل جزءًا صغيرًا من التمويل الكلي للشركة. في السابق، زادت الشركة من حيازاتها من البيتكوين عدة مرات، وكانت معظم الأموال تأتي من إصدار الأسهم العادية. تمتلك استراتيجية حاليًا حوالي 714,644 بيتكوين، بتكلفة شراء متوسطة تبلغ حوالي 76,056 دولارًا، بينما يتداول السعر السوقي حول 67,000 دولار، مع خسارة دفترية تقارب 6.1 مليار دولار. نتيجة لذلك، انخفض سعر سهم الشركة إلى ما دون قيمة صافي الأصول.
تشير البيانات إلى أن قيمة صافي الأصول المعدلة بعد التخفيف (mNAV) للشركة تبلغ حوالي 0.95 مرة، مما يعني أن سعر السهم أقل من قيمة البيتكوين المقابلة لكل سهم. هذا الخصم يجعل التمويل المستمر من خلال الأسهم العادية أكثر عرضة لمخاطر التخفيف. من خلال التحول إلى الأسهم الممتازة الدائمة، تحاول الشركة الحفاظ على وتيرة شراء البيتكوين مع استقرار الهيكل الرأسمالي.
بالنسبة لمساهمي MSTR، فإن هذا التحول يساعد على تقليل التخفيف، لكنه أيضًا يزيد من الالتزام بالتوزيعات الثابتة. إذا استمر انخفاض سعر البيتكوين، فإن ضغط التدفق النقدي سيزداد. تحاول استراتيجية إعادة تشكيل هيكل رأس المال لتحقيق توازن بين النمو والمخاطر، ولا تزال نتائج هذه الاستراتيجية قيد الاختبار من قبل السوق.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
مؤلف 'الأب الغني والأب الفقير': البيتكوين سيرتفع بعد 'انهيار ضخم' - U.Today
يحذر روبير كيوساكي من انهيار اقتصادي وشيك، موضحاً أنها فرصة شراء. يسلط الضوء على احتياطيات النقد لدى وارين بافيت ويعتقد أن أسعار الذهب والفضة والبيتكوين ستارتفع بعد الانهيار، رغم مواجهته لانتقادات بشأن مطالباته الاستثمارية.
UTodayمنذ 20 د
صناديق البيتكوين الفورية تدفع التدفقات إلى سلسلة خمسة أيام، الأولى في عام 2026
صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية سجلت أول سلسلة تدفقات واردة لمدة خمسة أيام في عام 2026، حيث بلغت حوالي 767.32 مليون دولار للأسبوع، مما يشير إلى استعادة الشهية الاستثمارية للمنتجات ذات التعرض الفعلي وسط خلفية اقتصادية كلية متقلبة. بلغت صافي التدفقات الواردة يوم الجمعة 180.33 مليون دولار، مما عزز الاتجاه الذي بدأ
CryptoBreakingمنذ 56 د
DWF Labs: نهاية موسم البطاقات الصغيرة المقلدة التقليدية، تحويل الأموال المؤسسية نحو BTC و ETH و RWA
أشار أندريه غراتشيف من DWF Labs إلى أن "موسم العملات البديلة" التقليدي يختفي تدريجياً بسبب التغييرات الهيكلية في سوق العملات المشفرة، حيث يفضل المستثمرون المؤسسيون البيتكوين والإيثيريوم، مما يعرض العملات البديلة لمزيد من المخاطر وتدفقات رأس المال الخارجة. انخفضت القيمة السوقية للعملات البديلة بأكثر من 209 مليارات دولار على مدى الأشهر الـ 13 الماضية.
GateNewsمنذ 1 س
ارتفع البيتكوين بنسبة 8.55% هذا الأسبوع، وقد يسجل أكبر ارتفاع أسبوعي منذ سبتمبر 2025
Gate News تقرير، في 15 مارس، وفقاً لبيانات Coinglass، فإن العائد الأسبوعي للبيتكوين يبلغ حالياً 8.55%، مع متوسط عائد تاريخي بلغ -1.03%. على الرغم من تصعيد مستمر للنزاع بين إيران والولايات المتحدة وانتشار مشاعر الحذر في السوق، من المتوقع أن يسجل البيتكوين هذا الأسبوع أكبر ارتفاع أسبوعي منذ سبتمبر 2025. وفي الوقت ذاته، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (المؤشر القياسي لسوق الأسهم الأمريكية) بنسبة 1.60%، حيث تفوق أداء البيتكوين بوضوح على سوق الأسهم الأمريكية.
GateNewsمنذ 1 س
Bitcoin Cash تحافظ على مستوى الدعم عند 440 دولار لكن البائعين لا يزالون يسيطرون
بيتكوين كاش (BCH) قد تراجعت إلى منطقة الدعم طويلة الأجل في نطاق $440-$470، وهي منطقة تقع مباشرة تحت نقطة منتصف نطاق التداول الذي حافظت عليه BCH طوال السنتين الماضيتين. إعادة اختبار منطقة الدعم طويلة الأجل هذه قد تفتح فرصة لانعكاس الاتجاه في الاتجاه الإيجابي
TapChiBitcoinمنذ 1 س
BTC تجاوز 73000 دولار أمريكي، قوة تصفية العقود الفراغية ستصل إلى 429 مليون، وإذا انخفض دون 70000 دولار أمريكي، قوة تصفية العقود الطويلة ستصل إلى 459 مليون
وفقاً لبيانات Coinglass، إذا اخترقت أسعار البيتكوين مستوى 7.3 ألف دولار، ستواجه البورصات المركزية ضغط تصفية على المراكز الفارغة (Short) بقيمة 4.29 مليار دولار، بينما إذا انخفضت تحت مستوى 7.0 ألف دولار سيتم تصفية مراكز شراء (Long) بقيمة 4.59 مليار دولار. وهذا يعكس درجة تأثير تقلبات الأسعار على السوق.
GateNewsمنذ 1 س
