華盛頓的兩黨合作正積極推動限制由商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場，用於體育博彩和賭場風格合約，這加劇了對這些平台的更廣泛監管推動。此舉是在立法者權衡潛在創新與消費者保護以及各州博彩權利的背景下進行的。
根據《華爾街日報》的報導，參議員亞當·席夫（Adam Schiff）和約翰·柯蒂斯（John Curtis）預計在週一公布一項措施，禁止在由CFTC監管的預測市場上列出體育博彩和其他賭場風格合約。該法案的起草者認為，這類活動應由州層面管理，而非聯邦監管。“猶他州太多年輕人暴露於成癮的體育博彩和賭場風格的遊戲合約中，這些應由州政府控制，而非聯邦監管者，”柯蒂斯對《華爾街日報》表示。
在相關發展中，席夫已經提出了“死亡賭注法案”（DEATH BETS Act），旨在禁止由CFTC監管的預測市場列出與戰爭、恐怖主義、暗殺和個人死亡相關的合約。該法案文本於3月10日公布，代表著對同一政策動向的更具針對性的擴展，這也是即將推出的兩黨措施的背景。
對於追蹤更廣泛監管動向的讀者來說，對預測市場的態度演變與在地緣政治動盪中重新出現的內線交易擔憂交織在一起，並且國會對限制與波動事件相關市場的興趣日益增加。
主要要點
立法者正準備一項兩黨合作的法案，禁止由CFTC監管的預測市場列出體育博彩和賭場風格合約，顯示聯邦監管可能收緊。
柯蒂斯參議員將此舉描述為保護州對賭博政策的主權，而席夫的“死亡賭注法案”則針對與戰爭、恐怖主義、暗殺和個人死亡相關的合約。
體育相關合約在預測市場平台上的活動佔據主導地位，根據Dune數據，Polymarket每週的名義交易量中約47.7%來自體育合約，而Kalshi則約78.8%的活動來自體育博彩。
CFTC的活動正在加快，包括一份員工建議，將事件合約歸類為一種金融資產類別，以及一份擬議規則的提前通知，可能重塑商品交易法（CEA）在這些市場中的適用方式。
俄亥俄州和內華達州的司法與監管動態顯示聯邦權威與州博彩法之間的持續摩擦，為運營商和用戶創造了一個快速變化的風險格局。
兩黨合作的預測市場限制措施
這項即將推出的法案，被消息人士描述為一項兩黨合作的倡議，將禁止在屬於CFTC監管範圍內的預測市場上列出體育博彩和“賭場風格”合約。如果通過，該提案將在預測市場平台正擴展超越傳統政治和時事，進入娛樂和體育相關合約的當下，加入一個重要的聯邦限制。柯蒂斯指出，該措施旨在將某些活動控制在州層面，同時減少暴露於被立法者視為有害或成癮產品的風險。
席夫提出的“死亡賭注法案”則採取類似的限制立場，但範圍更聚焦於與致命人類事件相關的合約。這些措施的結合反映出政策制定者在預測市場、風險與公共政策交叉點上的更廣泛轉變。法案文本由席夫辦公室公布，預計將影響這些市場未來在聯邦立法議程中的討論。
監管推動超越國會
除了立法提案外，預測市場的監管環境在近幾週也日益激烈。負責監管Polymarket和Kalshi等指定合約市場（DCMs）的CFTC於3月12日發布員工建議，將事件合約歸類為“金融資產類別”。同時，該機構還發布了一份擬議規則的提前通知，徵求對商品交易法（CEA）如何適用於預測市場的意見，暗示可能對監管框架進行徹底改革。
這些動作反映出在聯邦與州權力之間的更廣泛辯論。CFTC主席麥可·塞利格曼（Michael Seligman）曾表示，預測市場屬於聯邦管轄範圍，但較低法院已開始質疑這一說法。俄亥俄州一個法院在3月初裁定，Kalshi未能證明CEA必然會優先於俄亥俄州的體育博彩法，或其合約屬於CFTC的專屬領域。另一方面，內華達州一名法官暫時阻止Kalshi提供體育、選舉和娛樂事件合約14天，理由是可能違反州博彩法。
因此，監管環境融合了規則制定、司法對預先排除權的測試與立法行動，為運營商在產品設計、合規和潛在退出或轉型方面帶來複雜背景。Kalshi和Polymarket仍在CFTC監管下作為DCMs運作，但持續的法律與政策鬥爭為市場參與者帶來了顯著的不確定性。
體育市場推動交易量與關注度
儘管政策焦點集中，但預測市場的經濟仍由快速變動的事件合約推動，尤其是在體育領域。Dune Analytics的數據顯示，體育博彩在主要平台上的活動佔據主導地位。Polymarket每週的名義交易量中，約47.7%來自體育合約，而Kalshi的體育相關合約則約佔78.8%。以數字來看，Polymarket每週約有12億美元的名義交易量來自體育博彩，Kalshi則約26億美元。
對投資者和用戶來說，這種集中度很重要。若監管收緊限制體育相關產品，可能會大幅削減流動性，改變價格發現，並將用戶興趣轉向其他類別或完全退出預測市場。運營商可能會調整產品線、收緊風險控制，或尋求額外的州級許可，以在更明確的法律範圍內維持一定的活動。
法院與監管機構加劇州聯邦界線
聯邦監管與州層博彩法之間的緊張局勢隨著法院對CEA和CFTC管轄範圍的裁決而升級。俄亥俄州的裁決暗示，聯邦優先權在實務中可能不像某些監管圈所聲稱的那樣確定，而內華達州對Kalshi的臨時禁令則凸顯州監管者能有效暫停或限制觸及本地博彩法的活動。這些裁決並未解決政策辯論，但提供了法律與監管轉折點可能影響美國預測市場走向的洞見。
同時，CFTC的最新動作——包括建議和公開徵求意見的公開檔案——表明該機構意圖在規範範圍內扮演核心角色。市場參與者應密切關注該機構如何平衡創新與消費者保護，以及法院如何持續解讀聯邦監管與州博彩法之間的關係。
接下來會發生什麼以及為何重要
這一發展對預測市場的交易者、開發者和投資者具有明確影響。如果國會通過限制由CFTC監管市場中的體育博彩和賭場風格合約的法案，流動性和產品範圍可能縮小，促使用戶轉向州監管的平台或其他提供較窄產品的平臺。相反，持續的監管與司法謹慎可能保留預測市場在資訊、市場研究和對政治及非政治事件的對沖中的較大角色，儘管規則會更嚴格。
隨著立法者準備推出兩黨合作的措施，以及CFTC的規則制定和法院判決的推進，行業參與者應為持續的政策變動做好準備。結果將可能影響資金流動、平台策略，以及預測市場從新奇走向成熟金融基礎設施的速度。
讀者應關注即將出台的法案內容、委員會行動和任何修正案，以及CFTC的規則制定時間表和相關法院判決。政策、法律與市場動態的匯聚，將在未來幾個月內塑造美國預測市場的運作格局。
同時，市場對監管信號的敏感度仍然很高，投資者應為流動性和產品供應的變化做好準備，因為監管框架逐步明朗化。
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