ألقت بيانات التوظيف الأمريكية في وقت متأخر من الليل قنبلة من العيار الثقيل—حيث سجل عدد الوظائف في القطاع الخاص وفقاً لتقرير ADP أكبر انخفاض منذ مارس 2023، متجاوزاً توقعات السوق بكثير. هذا الرقم لم يؤدِ فقط إلى تقلبات عنيفة في سوق الذهب، بل جذب أيضاً أنظار الجميع إلى اجتماع الفيدرالي الأمريكي في ديسمبر. إشارات نقطة التحول في السيولة تبدو الآن في أقصى درجاتها.

الانخفاض الحاد في بيانات التوظيف حطم تماماً الإجماع حول استقرار سوق العمل. والأسوأ من ذلك، أن نشر البيانات الاقتصادية الأساسية في الولايات المتحدة تأجل مراراً، حتى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تم إلغاؤه مباشرة. هشاشة النظام الإحصائي ظهرت بوضوح، وقرارات السياسة لدى الفيدرالي باتت غارقة في حالة من الضبابية. غياب البيانات الرئيسية جعل من اجتماع ديسمبر حالة من عدم اليقين الشديد. إشارة التباطؤ من ADP زادت من قلق وانقسام الأسواق المالية، وأصبح الغموض حول خفض الفائدة في ذروته.

في الوقت ذاته، تتزايد المخاطر الجيوسياسية والسياساتية معاً. الشائعات حول تغييرات في قيادة الفيدرالي أثارت المخاوف بشأن استقلالية السياسة النقدية وإمكانية تعرضها لتدخلات سياسية، ما أصبح هاجساً في السوق. الميزان بين توقعات الخفض الحاد للفائدة ومصداقية السياسة يشهد تقلبات عنيفة. ومع التصريحات العسكرية في نصف الكرة الغربي واستمرار الصراع في أوكرانيا لفترة طويلة، ارتفعت المخاطر الجيوسياسية عالمياً. تقلب أسعار الطاقة والسلع ازداد، واستمرت مخاطر الركود التضخمي في الانتشار.

تغير منطق السيولة انتقل مباشرة إلى سوق العملات الرقمية. في السابق كان السوق الأمريكي يعتمد على توقعات خفض الفائدة وموجة الذكاء الاصطناعي، لكن بيانات التوظيف كشفت عن ضعف حقيقي في الأساس الاقتصادي. هناك تناقض واضح بين فقاعة التقييم وضعف الاقتصاد، وتوقعات التيسير النقدي تراجعت بشكل كبير. العملات الرقمية شديدة الحساسية للسيولة، وأي تغيير في سياسة الفيدرالي سيؤدي إلى تقلبات حادة. الصراع بين المضاربين في الأسواق يتصاعد، ومخاطر الرافعة المالية تواصل الارتفاع.

أصبح ديسمبر نافذة الحسم لرؤوس الأموال العالمية. الدوافع الاقتصادية تضعف، والمخاطر تتشابك، وقرارات الفيدرالي ستحدد اتجاه السيولة بشكل مباشر. على سوق العملات الرقمية أن يراقب إشارات السياسة عن كثب، ويضبط مستويات الرافعة المالية، ويحافظ على مرونة المراكز، ليتمكن من اجتياز هذه الدورة من التقلبات.