Слышали ли вы о SRT? Большинство людей — нет. Тем не менее, эти малоизвестные финансовые инструменты тихо меняют то, как крупные банки управляют своей подверженностью рискам.

SRT расшифровывается как инструменты значительного переноса риска (Significant Risk Transfer) — они позволяют финансовым учреждениям убирать риск со своих балансов, не продавая при этом базовые активы. Представьте себе это как финансовое жонглирование: кредиты остаются, а вот риск? Он распределяется между третьими сторонами, готовыми взять на себя возможные убытки.

Механика проста. Банк определяет портфель — возможно, кредиты на коммерческую недвижимость или корпоративный долг — затем структурирует сделку, в рамках которой внешние инвесторы соглашаются покрывать первые убытки до определённого порога. Банк платит премию, риск уходит, а требования к регулятивному капиталу снижаются. Внезапно то же самое учреждение может выдавать больше займов без привлечения нового капитала.

Звучит эффективно, не так ли? Регуляторы так не считают. Надзорные органы в разных юрисдикциях выражают всё большую обеспокоенность тем, как быстро растёт использование SRT. Беспокойство вызывает не только объём — речь идёт о прозрачности и о том, действительно ли такие переводы снижают системный риск или просто скрывают его.

Когда риск переходит от регулируемых банков в менее подконтрольные уголки финансовой системы, становится ли система в целом безопаснее? Или её просто становится сложнее контролировать? Именно этот вопрос не даёт регуляторам покоя, пока активность с SRT продолжает расти из квартала в квартал.