剛剛突然靈光一閃,終於明白這個飛輪實際上是怎麼運作的:



他們在mNAV很低的時候,依然在運行ATM計劃,把所有資金都導向BTC。精妙之處在於——這一批比特幣直接提升了他們優先股的信用評級。更高的信用分數讓他們能以更好的條件發行更多優先股。而這些優先股?對BTC每股指標極具增值效果。

這就像是一個自我強化的循環。每次購買BTC都讓資產負債表更強健,進而開啟更多資本募集的空間,然後又回到……更多BTC。當你追蹤這個循環如何隨時間推動每股BTC曝險的複利增長時,數學變得非常驚人。難怪這套國庫策略成了他們的全部戰略。
BTC-2.13%
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