Золото удерживает позиции, пока инвесторы сосредоточены на перспективах политики на 2026 год

Золото держится крепко, поскольку инвесторы сосредотачиваются на перспективах политики в 2026 году

Рост золота приостановился — не потому, что трейдеры сомневаются в снижении ставки на этой неделе, а потому, что их теперь больше волнует, что будет дальше.

Металл уверенно держится выше $4 200 за унцию, пока инвесторы пытаются спрогнозировать, насколько Федеральная резервная система смягчит денежно-кредитную политику в следующем году и в дальнейшем.

Основные выводы

• Золото держится выше $4 200, поскольку внимание переключается с снижения ставки ФРС на этой неделе на будущие решения по политике.
• Металл показывает самую сильную годовую динамику за десятилетия благодаря покупкам центробанков и спросу на ETF.
• Рынки теперь ожидают меньше снижений ставок до 2026 года, что поддерживает доходность.
• Аналитики предупреждают, что золото может опуститься ниже $4 000, если импульс смягчения ослабнет.

Вместо того чтобы зацикливаться на вероятном снижении ставки на четверть пункта в среду, рынки снижают ожидания относительно долгосрочного смягчения политики. Еще несколько дней назад своп-рынки закладывали три снижения ставок к концу 2026 года; теперь консенсус склоняется к двум. Такая умеренность укрепила доходность, и доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла уровней, которые последний раз наблюдались более двух месяцев назад.

Кевин Хассетт — один из главных претендентов на замену Джерома Пауэлла — добавил неопределенности, заявив, что брать на себя обязательства по траектории ставок на месяцы вперед было бы безответственно.

Выдающийся год для желтого металла

Несмотря на недавнюю консолидацию, золото уже показало самый сильный годовой рост за десятилетия, прибавив около 60%. Рост поддерживался суверенными покупками и устойчивым притоком в ETF, что помогло металлу пережить периоды фиксации прибыли.

В Pacific Investment Management Co. считают, что ралли поддерживается примечательной тенденцией: некоторые центробанки теперь владеют большим объемом золота, чем казначейскими облигациями США — символическая смена глобальных настроений доверия.

Аналитики BMI предупреждают, что если инвесторы почувствуют, что ФРС отходит от мягкой политики, импульс может ослабнуть. Они отмечают, что золото может вновь опуститься ниже отметки $4 000, если цикл смягчения потеряет силу — особенно учитывая, что золото не приносит дохода при росте процентных ставок.

Разнонаправленная динамика на рынке металлов

К середине утра в Лондоне спот-цены на золото немного подросли, серебро отыграло утреннюю слабость и торговалось около $58,6, в то время как платина и палладий снизились. Доллар практически не изменился — не предоставив серьезного импульса ни в одну из сторон.

Похоже, золото ждет определенности — не от снижения ставки на этой неделе, а от дальнейшего развития событий.