#美国经济数据 Бачачи новини про зміну голови Федеральної резервної системи (ФРС), багато друзів запитують, як я бачу динаміку процентної ставки наступного року. Чесно кажучи, ринкова ціна вже досить чітка — ті, хто сподівається на значне зниження процентної ставки, можливо, повинні переглянути свої очікування.

Згідно з відображенням процентних ф'ючерсів, у наступному році весь простір для зниження ставок становитиме лише близько 75 базисних пунктів, фактично три зниження по 25 базисних пунктів. Більш реалістична ситуація така, що два з них, ймовірно, будуть завершені до відставки Пауела, а новий голова вже проведе одне зниження. Логіка, що стоїть за цим, не є складною: інфляція все ще коливається навколо 3%, а на той момент реальна процентна ставка буде близькою до нуля, монетарна політика насправді вже досить м'яка.

Які висновки це може дати нам щодо розподілу активів? Я хотів би підкреслити дві речі. По-перше, не піддавайтеся ілюзії короткочасних коливань очікувань політики. Ринок буде постійно коригувати очікування через вибір голови та його висловлювання, але дійсно важливими є фундаментальні фактори — рівень інфляції, економічна ситуація та інші жорсткі показники. По-друге, добре управляйте своїми позиціями. Зміни в процентній ставці впливають на продуктивність різних активів, достатня диверсифікація активів і помірний ризиковий виставлення можуть допомогти вам спокійно пережити стадію таких змін очікувань.

В довгостроковій перспективі ринок врешті-решт повернеться до раціонального ціноутворення. Замість частих коригувань стратегії, краще зосередитися на розумінні глибокої логіки ринку.