#稳定币发展 Ao ver estas previsões para 2026, sinto uma sensação de viagem no tempo. O número de moedas estáveis vai superar o Layer2, esta avaliação atingiu uma observação que tenho feito ao longo dos anos — a cada ciclo, continuamos a cometer os mesmos erros, apenas com um nome diferente.

Ainda se lembra da onda de ICOs de 2017? Barreiras de entrada baixas, histórias cativantes, capital a jorrar. Hoje, a explosão das moedas estáveis não é diferente - as barreiras de emissão são realmente surpreendentemente baixas, mas essa é precisamente a armadilha. Já vi demasiados blocos de construção financeiros que pareciam perfeitos desmoronarem sob a verdadeira pressão de mercado. O alerta sobre o protocolo de "gestão de ativos sem confiança" que poderia sofrer um ataque de hackers com perdas superiores a 100 milhões de dólares fez-me recordar os eventos de empréstimos relâmpago que ocorreram durante o DeFi Summer de 2020 - a história não aprendeu verdadeiramente com as lições, apenas se repete.

Mais interessante é a ascensão do BTC Layer2. Há vários anos discutíamos os limites narrativos do Bitcoin, e agora finalmente está prestes a se revelar. Isso não é apenas uma evolução técnica, mas também uma validação da compreensão do ciclo de toda a indústria — quando a narrativa de uma cadeia chega ao fim, sempre haverá alguém que a reativa de outra perspectiva.

E a entrada de moeda estável está a reconstruir a preferência pelo risco, com uma recuperação impulsionada pelo mercado à vista e não por alavancagem - isto indica que o mercado finalmente aprendeu um pouco de racionalidade. No entanto, a racionalidade muitas vezes é adquirida à custa de lições duras. Na próxima ronda, pode que não haja tantas explosões de posições, mas novas armadilhas estão certamente a ser preparadas.