**ブルとベアを忘れて—避けられない株式をただ買うだけ**

見出しに obsess るのはやめよう。ウォール街の終わりなき景気後退の物語はただのノイズだ。本物の投資家は重要なことを追いかけるべき：経済の動きに関係なく人々が必要とするものを売る企業だ。

ポイントはこうだ—ほとんどの投資家は、景気が厳しくなると人々が手放すものを所有している。我々は違う。必要不可欠なものを所有している。例えば食料だ。人々は常に食べる。市場が上昇しようと暴落しようと、1日3食。

**ADMは「退屈」が大勝利をもたらすことを示す**

**アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド (ADM)**を例にとる—これはスーパーのあらゆるものに使われるトウモロコシを加工する会社だ。退屈に聞こえる？それがポイントだ。過去1年、市場が乱高下する中、ADMは規律ある投資家に対してクリーンな**26%のトータルリターン**をもたらした。配当、自己株買い、価格上昇。ストレスなし。

最近、ウォール街が「クラッシュマージン」—つまり、大豆を粉や油に加工する際の利益率について心配し、株価が下落した。一般投資家はこれを赤信号と見て売り逃げた。間違いだ。農業サイクルは予測可能だ。トウモロコシの価格が下がると、農家は少なく植える。供給が絞まると、価格は反発する。今、私たちはサイクルの底近くにいて、きっかけも整っている。

**なぜこの数学が機能するのか (ブルまたはベア)**

世界の人口は増え続けている。発展途上国は裕福になり、より多くのタンパク質を求めている。牛を育てるには大量のトウモロコシと大豆の飼料が必要だ—およそ**1ポンドの牛肉に対して6ポンドの飼料**。この「乗数効果」が穀物価格の構造的な下限を作り出している。すでに下限に近い水準だ。

二つの追い風が近づいている。第一に、EPAの再生可能燃料基準がバイオマスディーゼルの目標を引き上げている—これがトウモロコシと大豆の需要を急速に押し上げる。第二に、ADMは今後数年で**5億〜7億ドルの年間コスト削減**を実施し、一株当たりの利益を押し上げる。

**複利効果：買い戻し + 配当**

ここが面白いところだ。ADMは単に配当を出すだけでなく、**5年間で株式数を14%削減**している。企業が自己株買いを行うと、残った株はより大きな利益のシェアを所有することになる。これが静かに一株当たり利益の成長を促進し、総利益が横ばいでも利益成長を支える。

ADMは**配当キング**—連続50年以上増配を続けている。70年代のインフレ、ドットコムバブル、リーマンショック、COVID—どんな時代でも増配を止めなかった。その実績は、四半期ごとの収益発表よりも雄弁だ。

現在の**3.5%の利回り**は、待っている間に支払われる。そして、間もなく配当増額が控えているため、これが増配前の最後の買い時だ。

**大局観**

これは市場のタイミングの話ではない。どんな経済状況でも通用するものを所有することだ。ADMはすべての条件を満たしている：必要不可欠な商品、退屈なビジネスモデル、堅牢なバランスシート、上昇の可能性、そして寛大な収入。2026年にブル相場やベア戦術が訪れようとも、人々は食べ続ける。ADMは利益を出し続ける。あなたは利益を手に入れる。

これが本当の退職資産を築く方法だ—ケーブルニュースの意見に振り回されるのではなく、結果を出し続ける退屈な企業を所有することで。