Чому «Купуй на чутках, продавай на новинах» здається зламаним у сучасному криптовалютному ринку

Майк Ермолаєв

Пн, 23 лютого 2026 о 16:58 GMT+9 5 хв читання

У цій статті:

BTC-USD

-3.25%

DOGE-USD

-2.30%

Я увійшов у криптовалютний ринок у час, коли Біткоїн торгувався приблизно за 6000 доларів — так, це було дуже давно. Тоді він існував у безлюдній зоні між експериментами та фінансами, і ринок реагував на заголовки або впливові голоси миттєво.

Це був не лише мій враженням. Через роки дослідження, аналізуючи Біткоїн і Догікоін у циклі 2020–2021 років, виявили статистично значуще зростання цін і обсягів торгівлі у дні, коли Ілон Маск писав про криптовалюти. Ефект був особливо помітним для Догікоіну, чия волатильність реагувала більш ніж у десять разів сильніше, ніж Біткоїн.

Перенесімося до сьогодні, і щось здається іншим. Великі новини все ще трапляються. Ціни все ще зростають і падають. Але спосіб реагування ринку явно змінився. Нижче я спробую розібрати, що саме відрізняється.

Заголовки раніше були ринком

Ранні цикли криптовалют визначалися миттєвістю. Ліквідність була меншою, деривативи значно менше домінували у відкритті цін, і позиціонування було більш помітним на спотових ринках. В результаті цінова дія тісно зосереджувалася навколо моменту появи новини.

Щоб оцінити, чи реагував Біткоїн на новини миттєво чи поступово, я порівняв поведінку цін навколо важливих заголовків у різних циклах ринку. Вибрав два події високого впливу з ранніх циклів і дві події подібної важливості з періоду після халвінгу 2024 року. Для кожного випадку я відстежував рух цін до і після новини та нормалізував дані, щоб зосередитися на моделях реакції, а не на абсолютних рівнях цін.

У лютому 2021 року Tesla повідомила, що придбала Bitcoin на суму 1,5 мільярда доларів, тоді він торгувався приблизно за 38 000 доларів. Всього за кілька годин після оголошення ціна зросла більш ніж на 15% у одному сеансі, перевищивши рівень понад 44 000 доларів. В реакції ринку не було сумнівів — сама новина стала каталізатором.

Та сама динаміка спрацювала і через кілька місяців. У травні 2021 року, коли Китай посилив свою кампанію проти майнінгу Біткоїна, його ціна знизилася з приблизно 40 000 до близько 30 000 доларів за кілька днів. Заголовки викликали панічні продажі, примусове ліквідовання та каскадні падіння, що здавалося раптовим і неконтрольованим. Ціна не просто знижувалася — вона обвалилася.

У тих ринках волатильність була не винятком. Вона була базовою лінією.

Як сучасний цикл реагує на великі новини

Чи можемо сказати, що Біткоїн більше не реагує на новини? Не зовсім. Але спосіб його реакції явно змінився.

Візьмемо регуляторний зсув, пов’язаний із відставкою Гері Генслера з посади голови Комісії з цінних паперів і бірж США — широко вважається важливим поворотним моментом для криптоіндустрії.

Продовження історії  

У листопаді 2024 року, коли стало відомо про його майбутній відхід, ціна Біткоїна торгувалася приблизно в середньому 85 000 доларів. У наступні тижні вона піднімалася до рівня 100 000 доларів. Але цей рух відбувався поступово, більша частина зростання сталася до офіційного оголошення зміни керівництва в січні 2025 року.

Не було жодної різкої свічки або раптового переоцінювання в момент підтвердження. Замість цього ринок сприйняв цю подію як частину ширшого, вже очікуваного регуляторного зсуву.

Подібна модель проявилася і під час макроекономічного розпродажу у лютому 2025 року. Коли оголошення тарифів у США та зростання глобальних ризиків змусили ринки перейти у режим ризик-оф, ціна Біткоїна знизилася з понад 100 000 до середини 90 000 доларів. Зниження було реальним, але вимірюваним і розподіленим на кілька сесій, а не концентрованим у один шок. На відміну від заборони в Китаї у 2021 році, не було панічної каскадної реакції і відчуття структурної неспроможності. Ціна падала, але спокійно.

Волатильність розподілена у часі

Це порівняння дуже показове. У 2021 році важливі заголовки викликали миттєві двозначні рухи, що коливалися навколо новини. У сучасному циклі події подібної важливості призводять до багатоденних трендів, коли ціна часто рухається попереду офіційних оголошень.

Біткоїн не припиняв зростати і падати. Графіки вказують на іншу форму волатильності — з більш плавними рухами цін і менше крайніх коливань, викликаних заголовками. Реакції ринку вже не відображають ту широку, здивовану реакцію, а все більше зумовлені позиціонуванням, ліквідністю і очікуваннями.

Коротко кажучи, Біткоїн не перестав реагувати — він перестав реагувати надмірно.

Куди поділась реакція

Більша частина сучасної корекції ринку відбувається поза видимою спотовою ціною. Великі гравці тепер використовують ф’ючерси та опціони для формування та хеджування експозиції. Капітал входить і виходить через спотові ETF на Bitcoin, а великі угоди проходять через OTC-департаменти, а не одразу на спотовому ринку. Разом ці канали приглушують чорне і біле реагування, яке раніше визначало цикли криптовалют.

Великі гравці і китові інвестори все ще є, але їхній вплив більше не проявляється через очевидні шоки на спотовому ринку. Вони можуть тихо змінювати позиції, змінювати експозицію, не змушуючи ціну одразу реагувати.

Здається, ринок нарешті поховав свої емоційні, заголовкові реакції у минулому і став більш зрілим у процесі переоцінки ризиків у спокійнішому режимі.

Ця зміна відбувається на тлі зовсім іншого макроекономічного фону: жорсткішої глобальної ліквідності, менших очікувань автоматичних порятунків і монетарної політики, орієнтованої на стримування, а не стимулювання. Біткоїн, все більше сприймається як макроактив і доступний через регульовані канали, такі як ETF, тепер реагує більше на умови ліквідності і капітальні потоки, ніж на ізольовані новини.

Якщо ви все ще очікуєте, що кожен великий заголовок викличе миттєвий прорив або крах, ринок може здаватися зламаним. Однак, якщо відступити, з’явиться інша картина — одна, де шум не зник, але він більше не визначає хід подій. Залишилось навчитися цінувати ризик з терпінням.

Читайте оригінальну статтю Why “Buy the Rumor, Sell the News” Feels Broken in Today’s Crypto Market Майка Ермолаєва на beincrypto.com

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації