Ciclo de mercado bajista de criptomonedas: ¿Cuándo podría Bitcoin encontrar su fondo?

El mercado de criptomonedas actualmente atraviesa lo que parece ser un ciclo de mercado bajista significativo, con bitcoin enfrentando fuertes obstáculos tanto por factores macroeconómicos como por presiones de reasignación de capital. Según análisis de Mercado Bitcoin, uno de los exchanges de activos digitales más grandes de Brasil, la duración y gravedad de esta caída en el mercado cripto podrían variar considerablemente dependiendo del criterio que utilicen los analistas.

Dos líneas de tiempo: El fondo de Bitcoin en oro vs. USD

La divergencia en cómo se desarrolla el mercado bajista de bitcoin cuando se valora en oro versus dólares estadounidenses tradicionales revela matices importantes sobre el ciclo actual. Rony Szuster, jefe de investigación en Mercado Bitcoin, señala que bitcoin alcanzó su máximo histórico frente al dólar en octubre de 2025, tocando aproximadamente $126,000. Actualmente se negocia alrededor de $67,340, lo que representa una caída sustancial desde esos picos.

Sin embargo, cuando se mide en oro—un referente alternativo que gana tracción entre analistas macro—la línea de tiempo se comprime. Bitcoin alcanzó su pico relativo respecto al oro en enero de 2025. Basándose en patrones históricos donde los mercados bajistas de cripto suelen durar entre 12 y 13 meses, los analistas proyectan que un posible fondo del mercado podría llegar ya en febrero de 2026, con un impulso de recuperación que podría comenzar en marzo. Esto sugiere que el ciclo bajista de cripto podría seguir trayectorias diferentes dependiendo del denominador utilizado para la valoración.

Si el mercado bajista en dólares sigue el mismo patrón histórico de 12-13 meses observado en ciclos anteriores, la debilidad de bitcoin podría persistir hasta finales de 2026, creando un período prolongado de caída para que los inversores naveguen.

Obstáculos macroeconómicos y el efecto rally del oro

El reciente bajo rendimiento de bitcoin frente al oro refleja cambios geopolíticos y económicos más amplios. Desde el inicio de la última administración de Donald Trump, los mercados han absorbido anuncios agresivos de tarifas comerciales, tensiones internas en EE. UU. y un aumento en los fricciones geopolíticas con China e Irán. Estas tensiones crecientes se han manifestado en conflictos militares en curso y niveles sin precedentes de incertidumbre global.

El Índice de Incertidumbre Mundial ha aumentado dramáticamente como resultado de estos desarrollos. El oro, considerado un activo refugio en tiempos de turbulencia, ha capturado flujos de capital significativos y ha subido más del 80% en el último año, alcanzando los $5,280 por onza. A medida que los inversores rotan capital desde activos de crecimiento y riesgo hacia valores tradicionales como el lingote, bitcoin experimentó una aceleración en su debilidad relativa frente al oro—un movimiento que precedió a su debilitamiento en dólares en general.

Fuga de capital vs. acumulación de ballenas: La historia oculta

El ciclo bajista en cripto ha provocado comportamientos divergentes entre los inversores que cuentan una historia compleja sobre los participantes del mercado. Las salidas de fondos de los ETF de bitcoin al contado cuentan una parte de la narrativa: aproximadamente $7.8 mil millones han salido de los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado desde noviembre de 2025, representando alrededor del 12% del total de $61.6 mil millones en activos bajo gestión en estos vehículos. Esta salida, impulsada en gran medida por pánico minorista y posicionamientos reactivos, refleja un comportamiento típico en mercados bajistas.

Pero debajo de este indicador de miedo superficial hay evidencia de confianza institucional. Grandes instituciones de inversión, incluyendo las prominentes firmas Mubadala Investment Company y Al Warda Investments de Abu Dabi, han estado activamente aumentando su exposición a cripto mediante compras de ETF de bitcoin al contado en las últimas semanas. Esta acumulación por parte de capital sofisticado sugiere que, aunque la narrativa bajista domina el sentimiento minorista, los inversores sofisticados ven las valoraciones actuales como oportunidades de compra atractivas.

Esta desconexión entre las salidas motivadas por el miedo de los minoristas y la acumulación institucional durante las caídas del mercado bajista es históricamente significativa. Indica que los grandes inversores y las “ballenas” están considerando la caída como una zona para construir posiciones de manera inteligente en lugar de capitular.

Construir posiciones a través del miedo del mercado: Un enfoque estratégico

Szuster recomienda que los inversores adopten un enfoque disciplinado y sistemático para participar en mercados bajistas, en lugar de intentar cronometrar los fondos del mercado. La estrategia recomendada se centra en el promediado del costo en dólares—una metodología probada durante caídas anteriores de cripto. Este método consiste en construir posiciones gradualmente a lo largo del tiempo en diferentes niveles de precio, reduciendo así el riesgo de comprar en picos temporales o de perderse el fondo real.

Los datos históricos demuestran consistentemente que el capital desplegado durante períodos de miedo y condiciones bajistas ha generado retornos ajustados al riesgo superiores en comparación con el capital invertido durante períodos de euforia y confianza en picos de valoración. Aunque esta observación no garantiza que los mercados hayan alcanzado su fondo absoluto, el análisis estadístico sugiere que los precios actuales representan zonas de oportunidad atractivas para una acumulación metódica.

El ciclo bajista no necesariamente implica capitulación, sino que puede ser una etapa de transición donde los inversores informados pueden establecer entradas rentables.

Oportunidad emergente: El auge de las criptomonedas en América Latina en medio de la incertidumbre global

Mientras dominan las noticias sobre ciclos bajistas, los mercados emergentes continúan expandiendo su adopción de cripto a ritmos acelerados. El mercado de criptomonedas en América Latina ha crecido de manera significativa, con un volumen de transacciones que en 2025 aumentó un 60% hasta alcanzar los $730 mil millones, demostrando que la adopción de cripto sigue avanzando a pesar de las dificultades del ciclo bajista.

Brasil y Argentina lideran esta expansión regional, con Brasil comandando los mayores volúmenes de transacción, mientras que Argentina impulsa una adopción cada vez más sólida a través de casos prácticos de pagos transfronterizos. Las stablecoins se han convertido en infraestructura esencial en la región, permitiendo a los residentes transferir valor entre fronteras, recibir pagos de plataformas internacionales como PayPal y sortear las limitaciones tradicionales del sistema bancario. Esta aplicación práctica de la tecnología cripto en mercados emergentes contrasta marcadamente con las dinámicas especulativas que impulsan la volatilidad en ciclos bajistas en mercados desarrollados.

La divergencia entre la presión de precios en ciclos bajistas en mercados desarrollados y la expansión de la utilidad en mercados emergentes sugiere que la propuesta de valor fundamental de las criptomonedas va más allá de la especulación—una distinción que probablemente será cada vez más importante a medida que el ciclo bajista actual madure.