Reunião telefónica da Oracle: assinatura de um grande contrato de 290 mil milhões de dólares, infraestrutura de IA que "não consome o seu próprio fluxo de caixa", "nós somos os verdadeiros disruptores do SaaS"

Em 10 de março, a Oracle realizou a teleconferência de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026. Anteriormente, devido às preocupações do mercado de que seu plano de investimento de até 50 bilhões de dólares poderia desencadear uma crise de dívida, além do espalhamento do discurso de que “AI acabará com SaaS”, as ações da Oracle recuaram significativamente de sua alta. Mas, com o desempenho surpreendente do último trimestre (receita e lucro por ação não-GAAP ambos crescem mais de 20%), o preço das ações subiu mais de 8% após o horário de expediente.

Na teleconferência, a gestão da Oracle respondeu de forma direta e contundente às três principais questões que preocupam a Wall Street: pressão da dívida, a sobrevivência do SaaS e a transformação comercial pela AI.

Alavancagem inteligente: desvincular investimento de capital e fluxo de caixa

Diante da onda de AI, os gigantes de computação em nuvem frequentemente enfrentam um dilema: não investir pode fazer perder terreno, mas investir demais pode prejudicar o fluxo de caixa e aumentar a dívida. A solução da Oracle é — usar o dinheiro de terceiros para construir sua infraestrutura.

O CEO de Infraestrutura em Nuvem (OCI), Clay Magouyrk, destacou na reunião que a Oracle já garantiu mais de 10 gigawatts (GW) de capacidade de energia e data centers para os próximos três anos. É importante notar que mais de 90% dessa capacidade é financiada por parceiros.

Além de fazer os parceiros financiarem a construção dos data centers, a Oracle também reformulou seu modelo de negócios com clientes. Clay revelou que a empresa assinou recentemente contratos inovadores que totalizam mais de 290 bilhões de dólares.

“Esse modelo, que combina ‘hardware próprio’ (BYOH) com pagamento antecipado, nos permite expandir sem consumir qualquer fluxo de caixa livre da Oracle.” explicou Clay.

Essa estratégia ataca diretamente as dores do mercado. Significa que as obrigações remanescentes de execução (RPO) de 553 bilhões de dólares da Oracle não precisam ser totalmente cobertas por dívidas. O CFO Doug Kehring reforçou que a empresa manterá seu rating de investimento e que o volume de emissão de títulos neste ano não ultrapassará o limite de 50 bilhões de dólares previamente anunciado.

Fim do SaaS? “Os verdadeiros disruptores somos nós mesmos”

Recentemente, com a evolução das ferramentas de programação automática por AI, o mercado tem preocupado que novas empresas de AI possam revolucionar o SaaS tradicional. O CEO de Aplicações, Mike Sicilia, rebate essa ideia.

“Discordo totalmente dessa visão.” afirmou Mike, “Se não adotarmos essas ferramentas de AI, elas podem representar uma ameaça. Mas a realidade é que estamos adotando rapidamente.”

A lógica da Oracle é simples: a vantagem do SaaS empresarial está na atração por “dados críticos de missão”. A Oracle usa equipes internas pequenas para desenvolver rapidamente três novas aplicações de experiência do cliente (CX), que nem Salesforce possui, e já incorporou milhares de agentes de AI em seus sistemas de backend.

“Clientes não vão abandonar de uma noite para outra seus sistemas bancários, de varejo ou registros médicos para trocar por uma solução temporária de AI.” afirmou Mike, pois a Oracle detém os dados mais essenciais, garantindo resultados de AI mais precisos.

O chairman e CTO, Larry Ellison, chama essa evolução de “automação ecológica”. Ele cita um cenário financeiro que logo será realidade: “Em breve, basta dizer ao agente de AI para fechar o mês, e ele fará isso automaticamente, sem intervenção humana.”

Aceleração na entrega, infraestrutura em operação mantém margem de 32%

O mercado não se preocupa apenas com o tamanho do “bolo” de infraestrutura que a Oracle está assando, mas também com a rapidez com que esses investimentos se transformam em receita.

Neste trimestre, a receita de infraestrutura de AI da Oracle cresceu 243%. Por trás desse crescimento explosivo, está a redução drástica no ciclo de entrega.

“Desde a entrega do rack até a geração de receita,** esse tempo foi reduzido em 60% nos últimos meses**.” revelou Clay Magouyrk. No terceiro trimestre, a Oracle entregou mais de 400 MW de capacidade, com 90% entregues no prazo ou adiantadas.

No início de uma fase de investimentos pesados, os lucros costumam ser corroídos por depreciações e custos de construção. Mas Clay esclareceu: a margem de lucro bruto da capacidade de AI entregue no terceiro trimestre manteve-se em 32%, mantendo a orientação de “mais de 30%”.

Além disso, a estratégia multicloud da Oracle abriu novos canais de venda (com receita de bancos de dados multicloud crescendo 531%). Essa alta margem (60%-80%) na receita de bancos de dados, combinada com os negócios de infraestrutura de AI, eleva ainda mais a rentabilidade geral do OCI.

Infraestrutura em alta prejudica lucros do período, emissão de “sapato ainda não caiu”

Apesar de acalmar o mercado com modelos inovadores, a Oracle ainda enfrenta riscos na corrida de infraestrutura de AI, que exige alto capital.

Primeiro, o impacto negativo do crescimento de ativos pesados no lucro do período. Em uma fase de hiperexpansão, muitos data centers em construção geram custos de sedimentação.

Clay admitiu: “A razão de não termos uma margem mais alta é justamente por termos muitos projetos simultâneos em construção… esses custos não são zero.” Ele reconhece que esses altos custos de construção atualmente reduzem a margem, mas que essa é a principal causa de menor rentabilidade.

Segundo, a capacidade de entrega ainda é limitada por fornecedores de chips. Os executivos repetiram várias vezes que “a demanda por GPUs e CPUs para infraestrutura de AI supera a oferta”. Isso significa que, mesmo com obrigações de 553 bilhões de dólares, a velocidade de conversão em receita depende da capacidade de fornecedores como Nvidia e AMD.

Por fim, o risco de diluição de ações, que mais uma vez não foi totalmente eliminado. Apesar de a Oracle ter levantado 30 bilhões de dólares em uma oferta super-substada e prometido não emitir mais títulos neste ano, o CFO Doug Kehring alertou: “Ainda não iniciamos o programa de emissão de ações no mercado (ATM).”

Assim, o “sapato” de uma futura emissão de ações no mercado, de até 50 bilhões de dólares, ainda está pendurado.

Divisão dos dados do TikTok nos EUA: Oracle detém 15%

Na teleconferência, o CFO revelou uma mudança que pode impactar resultados não-operacionais: em janeiro, a operação de dados do TikTok nos EUA foi separada, tornando-se uma empresa independente, na qual a Oracle detém 15% de participação e um assento no conselho.

Colin afirmou que isso “não afeta” a receita de fornecimento de tecnologia da Oracle; o investimento será contabilizado pelo método de equivalência patrimonial, e a partir do quarto trimestre será refletido na linha de “outros resultados não-operacionais” na demonstração de resultados, considerando o atraso de dois meses na divulgação.

Transcrição completa da teleconferência:

Oracle - Teleconferência de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026
Data do evento: 10/03/2026
Nome da empresa: Oracle
Descrição do evento: Teleconferência de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026
Fonte: Oracle. Para mais informações e registros do evento, acesse o site de investidores.
Declarações
Operador (Regina): Olá a todos, agradecemos pela paciência. Sou Regina, operadora da teleconferência. Agora, dou as boas-vindas a todos para a teleconferência de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 da Oracle. Para evitar ruídos de fundo, todas as linhas estão em modo mudo. Após as declarações iniciais, abriremos para perguntas. Agora, passo a palavra ao diretor de Relações com Investidores, Ken Bond. Por favor, Ken.
Ken Bond, Diretor de Relações com Investidores: Obrigado, Regina. Boa tarde a todos e bem-vindos à teleconferência de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 da Oracle. Estão presentes hoje: Larry Ellison, Chairman e CTO; Clay Magouyrk, CEO de Infraestrutura em Nuvem; Mike Sicilia, CEO de Aplicações; e Doug Kehring, CFO.
Vocês podem acessar o comunicado de imprensa e os relatórios financeiros no nosso site de investidores, incluindo detalhes financeiros do último trimestre, orientações futuras, ajustes GAAP e não-GAAP, além da lista de clientes que adquiriram ou já estão usando os serviços de nuvem da Oracle.
Gostaria de lembrar que as discussões de hoje conterão declarações prospectivas, que envolvem riscos e incertezas. Essas declarações podem divergir significativamente dos resultados reais. Recomendamos que revisem nossos relatórios, incluindo os formulários 10-K e 10-Q, para entender os fatores de risco. Não temos obrigação de atualizar essas declarações. Antes de abrir para perguntas, faremos algumas declarações preparadas. Passo a palavra a Doug.
Doug Kehring, CFO: Obrigado, Ken. Primeiramente, quero destacar as mudanças na apresentação do nosso relatório e nesta teleconferência. No comunicado, listamos claramente os indicadores financeiros adicionais que normalmente seriam apresentados na teleconferência, para que todos tenham acesso antecipado às informações. Assim, minha fala será breve, e depois passarei a palavra a Mike e Clay, que darão insights mais detalhados sobre nossos negócios. Depois, todos responderemos às perguntas.
Quanto ao desempenho do terceiro trimestre, tivemos um trimestre excepcional, com todos os indicadores superando as expectativas. Como destacado no comunicado, nossa trajetória de crescimento acelerou: foi o primeiro trimestre em mais de 15 anos em que receita orgânica e lucro não-GAAP por ação cresceram 20% ou mais.
Antes de passar a palavra aos CEOs, quero mencionar duas coisas. Primeiro, em janeiro, a TikTok nos EUA concluiu a separação de sua operação de dados, tornando-se uma empresa independente na qual a Oracle detém 15% de participação e um assento no conselho. Isso não afeta a receita de nossos serviços tecnológicos; a participação será contabilizada pelo método de equivalência patrimonial, refletida na linha de “outros resultados não-operacionais” na demonstração de resultados, considerando o atraso de dois meses.
Segundo, em fevereiro, anunciamos um plano de captação de até 50 bilhões de dólares em dívida e ações, sem intenção de emitir mais títulos neste ano. Nos dias seguintes, levantamos 30 bilhões de dólares com títulos de grau de investimento e ações preferenciais conversíveis, com grande sucesso. Como mencionado no comunicado, ainda não iniciamos o programa de emissão de ações no mercado (ATM).
Por fim, quero lembrar que, apesar do crescimento e complexidade, conseguimos divulgar resultados em apenas 10 dias após o fechamento do trimestre, usando o Oracle Fusion, o que nos dá uma vantagem estratégica e ajuda nossos clientes a fazerem o mesmo. Passo a palavra a Mike.
Mike Sicilia, CEO de Aplicações: Obrigado, Doug. Como mencionado, tivemos um desempenho excelente neste trimestre, com forte execução. Quero falar sobre nosso negócio de SaaS. Temos o portfólio mais completo e de crescimento mais rápido do mercado, sem dúvida. Nossas soluções SaaS são altamente escaláveis, confiáveis, seguras e conformes às regulações, e nossos clientes confiam que entregamos seus sistemas de negócios.
Com câmbio constante, a receita de aplicações em nuvem cresceu 11%, atingindo US$ 161 bilhões de receita anualizada. Fusion ERP cresceu 14%, SCM 15%, HCM 15%, CX 6%, e NetSuite 11%. Soluções SaaS específicas para setores como hotelaria, construção, varejo, bancos, alimentação, governos locais e telecom cresceram 19%. Estamos muito satisfeitos com esse crescimento.
Sobre a “fim do SaaS” que tem sido amplamente discutida, discordo totalmente. Ouvi dizer que novas empresas de AI, usando modelos de linguagem de grande porte (LLMs), vão acabar com SaaS. Não concordo. Se não adotarmos AI, ela pode ser uma ameaça. Mas estamos adotando rapidamente.
A lógica é simples: a vantagem do SaaS empresarial está na atração por “dados críticos de missão”. Usamos equipes internas pequenas para desenvolver rapidamente três novas aplicações CX, que Salesforce ainda não tem, e já incorporamos milhares de agentes de AI em nossos sistemas de backend.
“Clientes não vão abandonar seus sistemas bancários, de varejo ou registros médicos de uma noite para outra para trocar por uma solução de AI improvisada.” Como Larry Ellison disse, temos os dados mais essenciais, garantindo resultados de AI mais precisos.
Larry chama essa evolução de “automação ecológica”. Em breve, um agente de AI será capaz de fechar o mês automaticamente, sem intervenção humana.
Aceleração na entrega, infraestrutura em operação mantém margem de 32%

O mercado não se preocupa apenas com o tamanho do “bolo” de infraestrutura que estamos construindo, mas também com a velocidade de monetização desses investimentos.

Neste trimestre, a receita de infraestrutura de AI cresceu 243%. Por trás desse crescimento, está a redução do ciclo de entrega.

“Desde a entrega do rack até a geração de receita,** esse tempo foi reduzido em 60% nos últimos meses**.” revelou Clay Magouyrk. No terceiro trimestre, entregamos mais de 400 MW de capacidade, com 90% entregues no prazo ou adiantadas.

No início de uma fase de investimentos pesados, os lucros costumam ser corroídos por depreciações e custos de construção. Mas Clay esclareceu: a margem bruta da capacidade de AI entregue no trimestre foi de 32%, mantendo a orientação de “mais de 30%”.

Além disso, a estratégia multicloud da Oracle abriu novos canais de venda (com receita de bancos de dados multicloud crescendo 531%). Essa alta margem (60%-80%) na receita de bancos de dados, combinada com os negócios de infraestrutura de AI, aumenta ainda mais a rentabilidade geral do OCI.

Infraestrutura em alta prejudica lucros do período, emissão de “sapato ainda não caiu”

Apesar de tranquilizar o mercado com modelos inovadores, a Oracle ainda enfrenta riscos nesta corrida de infraestrutura de AI, que exige alto capital.

Primeiro, o impacto negativo do crescimento de ativos pesados no lucro do período. Em fase de hiperexpansão, muitos data centers em construção geram custos de sedimentação.

Clay admitiu: “A razão de não termos uma margem mais alta é justamente por termos muitos projetos simultâneos em construção… esses custos não são zero.” Ele reconhece que esses altos custos de construção atualmente reduzem a margem, mas essa é a principal causa de menor rentabilidade.

Segundo, a capacidade de entrega ainda é limitada por fornecedores de chips. Os executivos repetiram várias vezes que “a demanda por GPUs e CPUs para infraestrutura de AI supera a oferta”. Assim, mesmo com obrigações de 553 bilhões de dólares, a velocidade de conversão em receita depende da capacidade de fornecedores como Nvidia e AMD.

Por fim, o risco de diluição de ações, que mais uma vez não foi totalmente eliminado. Apesar de a Oracle ter levantado 30 bilhões de dólares com uma oferta super-substada e prometido não emitir mais títulos neste ano, o CFO Doug Kehring alertou: “Ainda não iniciamos o programa de emissão de ações no mercado (ATM).”

Assim, o “sapato” de uma futura emissão de ações no mercado, de até 50 bilhões de dólares, ainda está pendurado.

Divisão dos dados do TikTok nos EUA: Oracle detém 15%

Na teleconferência, o CFO revelou uma mudança que pode impactar resultados não-operacionais: em janeiro, a operação de dados do TikTok nos EUA foi separada, tornando-se uma empresa independente, na qual a Oracle detém 15% de participação e um assento no conselho.

Colin afirmou que isso “não afeta” a receita de nossos serviços tecnológicos; o investimento será contabilizado pelo método de equivalência patrimonial, e a partir do quarto trimestre será refletido na linha de “outros resultados não-operacionais” na demonstração de resultados, considerando o atraso de dois meses na divulgação.